מה מכוסה במלאי (כיסוי)
מניה מכוסה הינה מניה אשר אנליסט בצד המוכר מפרסם דוחות מחקר והמלצות השקעה ללקוחות. עם תחילת הכיסוי, האנליסט יפרסם דוח "כיסוי יזום" על המניה, ובעקבות כך יפרסם עדכונים לאחר רווחים רבעוניים ושנתיים או לאחר חדשות מהותיות עבור החברה שעשויות להשפיע על המניה.
שוברים למטה מכוסה (כיסוי)
חברות תיווך רבות מספקות דוחות מחקר קנייניים ללקוחות המוסדיים שלה וכן ללקוחות קמעונאיים חשובים (שווי נטו גבוה). מטרת דוחות אלה היא לתמוך בהחלטות השקעה של לקוחותיה ולהפיק עמלות סחר עבור המתווכים. אנליסט בצד המוכר מבצע מחקר מעמיק על חברה - המודל העסקי שלה, היתרונות התחרותיים, הסיכונים העיקריים, איכות הניהול, הביצועים הפיננסיים וכו '. לאחר מכן מרכיב האנליסט מודל פיננסי שמקרין רווחים עתידיים על בסיס מערך של הנחות. מודל פיננסי זה משמש להערכת הערכה הוגנת של מחיר המניה, אשר בהשוואה לרמת המסחר הנוכחית של המניה, מוביל להמלצת המטפל לקנות, להחזיק או למכור את המניה. (מונחים אלטרנטיביים כמו "ביצועים טובים יותר", "ביצועי שוק" ו- "ביצועים טובים יותר" משדרים אמונות דומות של אנליסט.)
מספר האנליסטים המכסים מניה יכול להשתנות באופן נרחב. אמנם צ'יפס כחול או חברות ידועות אחרות עשויות להיות מכוסות על ידי מספר אנליסטים, אבל חברות קטנות שהן מעורפלות יחסית יכולות להיות מכוסות על ידי אנליסטים אחד או שניים. חברה שנלקחת בפומבי על ידי בנק השקעות, תמיד תכסה את מניותיה בזרוע התיווך של בנק ההשקעות כדי לתמוך בסחר בהון העצמי שלה בשווקים ולבנות בסיס משקיעים למניות.
הטיה אינהרנטית במלאי מקורה?
משקיעים חכמים מעריכים את עבודתו של אנליסט בצד המכר כדי להביא עובדות ונתונים הרלוונטיים לחברה, אך לעתים קרובות הם לוקחים גרגיר מלח או מתעלמים לחלוטין מהמלצה חיובית של האנליסט. ראשית, יש להבין כי נדיר ביותר שאנליסט מצרף דירוג "למכור" או "להימנע" או מ"פרפור ביצועים "במניה. כמעט כל ההמלצות הן "להחזיק" או "לקנות" או מקבילות לדירוגים אלה. הסיבה היא שאנליטיקאי זקוק לגישה לניהול החברה בכדי לבצע את עבודתו. על האנליסט להישאר בחסדי ההנהלה הטובים כדי לשמור על זרימת מידע חשוב, כך שניתן יהיה לכתוב ולשלוח דוחות מחקר ללקוחות. ללא היתרון של תובנה פנימית של חברה, שאלת התועלת של האנליטיקאי ללקוחות חברת התיווך. לפיכך, המטפל מרגיש לחץ לסטור על המלצות מניות חיוביות, בין אם הוא או היא באמת מאמינים להן.
