דוגמה ומצטבר של הגדרת מניות מועדפת

מהי מלאי מועדף מצטבר?

מניה מועדפת מצטברת היא סוג של מלאי מועדף עם הוראה הקובעת כי אם הוחמצו בעבר תשלומי דיבידנד כלשהם, ראשית יש לשלם את הדיבידנדים המגיעים לבעלי המניות המועדפים המצטברים. זאת לפני שקבוצות אחרות של בעלי מניות מועדפים ובעלי מניות משותפים יכולים לקבל תשלומי דיבידנד. מניה מועדפת מצטברת נקראת גם מניות מועדפות מצטברות.

מלאי מועדף מצטבר

הבנת מלאי מועדף מצטבר

מלאי מועדף מצטבר הוא סוג אחד של מלאי מועדף; למניה מועדפת בדרך כלל יש תשואת דיבידנד קבועה על בסיס הערך הנקוב של המניה. דיבידנד זה משולם בפרקי זמן קבועים, לרוב לרבעון, לבעלי העדיפות. מניות מועדפות מוערכות באופן דומה לאג"ח. תמורת האג"ח נחשבת כהתחייבות, בעוד שתמורת המניות המועדפת נספרת כנכס. כמו כן, לבעלי אגרות החוב תביעה עדיפות על נכסי החברה.

תשלומים שלא נענו ומניה מועדפת מצטברת

כאשר חברה נקלעת לבעיות כלכליות ואינה יכולה לעמוד בכל התחייבויותיה, היא עשויה להשעות את תשלומי הדיבידנד שלה ולהתמקד בתשלום הוצאות ותשלומי חוב ספציפיים לעסקים. כאשר החברה עוברת את הצרה ומתחילה לשלם דיבידנדים שוב, בעלי מניות מועדפים סטנדרטיים אינם בעלי זכויות לקבל דיבידנדים שהוחמצו. מניות מועדפות סטנדרטיות אלה מכונות לעתים כמניה מועדפת שאינה מצטברת.

לעומת זאת, בעלי מניות המניות המועדפות המצטברות יקבלו את כל תשלומי הדיבידנד בפיגור לפני שמחזיקי המניות המועדפים יקבלו תשלום. בעיקרו של דבר, בעלי המניות הנפוצים צריכים לחכות עד שכל הדיבידנדים המועדפים המצטברים ישולמו לפני שהם יקבלו שוב תשלומי דיבידנד. מסיבה זו, מניות עדיפות מצטברות לרוב בשיעור תשלום נמוך יותר מאשר מניות העדפה מעט לא יותר מצטברות.

דוגמא כיצד פועלת מלאי מועדף מצטבר

לדוגמה, חברה מנפיקה מניות מועדפות מצטברות בשווי נקוב של 10, 000 דולר ושיעור תשלום שנתי של 6%. הכלכלה מאטה; החברה יכולה להרשות לעצמה רק לשלם מחצית מהדיבידנד והיא חייבת לבעל המניות המועדף המצטבר 300 דולר למניה. בשנה שלאחר מכן הכלכלה גרועה עוד יותר והחברה לא יכולה לשלם כלל דיבידנד; לאחר מכן הוא חייב לבעל המניות 900 דולר למניה. בשנה השלישית הכלכלה מתפרצת, ומאפשרת לחברה לחזור לדיבידנדים. יש לשלם לבעלי המניות המועדפים המצטברים סכום של 900 דולר בפיגור בנוסף לדיבידנד הנוכחי של 600 דולר. לאחר שכל בעלי המניות המצטברים יקבלו את ה -1, 500 דולר המגיעים למניה, החברה עשויה לשקול לשלם דיבידנדים לסוגים אחרים של בעלי מניות.

גורם סיכון של מלאי מועדף מצטבר

מכיוון שהתכונה המצטברת מפחיתה את סיכון הדיבידנד למשקיעים, בדרך כלל ניתן להציע מניה מועדפת מצטברת בשיעור תשלום נמוך מהנדרש למניה מועדפת לא מצטברת. בשל עלות ההון הנמוכה הזו, הנפקות המניות המועדפות על מרבית החברות מונפקות עם התכונה המצטברת. באופן כללי, רק חברות עם שבבים כחולים עם היסטוריית דיבידנד חזקה יכולות להנפיק מלאי מועדף לא מצטבר מבלי להגדיל את עלות ההון.