הנפקה לעומת הישארות פרטית: סקירה כללית
Takeaways מפתח
- פרסום ציבורי עשוי לשפר את השורה התחתונה של החברה שלך - אך זה לא בהכרח יעשה אותך עשיר מכיוון שמייסדים אולי לא יוכלו למכור את מניותיהם. כשאתה יוצא לציבור אתה יכול להשתמש במניות החברה שלך כמטבע. אתה יכול להשתמש בהנפקה לרכישת אחר חברות לצמוח מהר יותר, להוציא מתחרים או לחזק את עמדת השוק שלך. לקבוע פרטיים פירושו שיש לך יותר אוטונומיה לפעול מבלי שתצטרך לענות לאלפי בעלי מניות מבחוץ.
הנפקה
המוטיבציה הגדולה ביותר לבצע הנפקה ראשונית (IPO) היא בדרך כלל פיננסית. "הציבור יוצא לך כסף מזומן - ובדרך כלל הרבה מזה, " אומר אריק חן, פרופסור חבר למנהל עסקים באוניברסיטת סנט ג'וזף במערב הרטפורד, קונ., שם הוא מלמד שיעורי מימון, אסטרטגיה ומשפטים. בקריירה הקודמת שלו במימון תאגידי ומחקר בהון, אומר חן כי הוביל או השתתף בקבלת יותר מ 25 חברות לציבור. "איפה שאולי היית מוגבלת במזומן, אתה עכשיו שופע הון שאתה אמור להשקיע בחברה כדי לגרום לו לצמוח באופן אקספוננציאלי, " הוא אומר.
יש גם לגיטימציה נתפסת מסוימת בלהיות ציבורית, אומר חן. "אנשים יידעו עליך. להיות ציבורי יקל עליכם לעשות עסקים עם אחרים. אבטחת המימון תהיה גם קלה יותר ", הוא אומר מכיוון שחברות הכספים מגייסות מהציבור בדרך כלל מגדילות את המאזן. משקיעים פוטנציאליים ושותפים עסקיים עשויים להרגיש בנוח יותר לעבוד איתך מכיוון שמידע החברה שלך יוגש לנציבות ניירות ערך (SEC) ויהיה זמין לכולם.
בנוסף להגדלת התפיסות לגבי הלגיטימיות של החברה שלך, "יש רק גורם מגניב נתפס לפרסום ציבורי, לצלצל בפעמון ולסחור בבורסה - זה כמו טקס מעבר", אומר ג'רמי ס. Office, מייסד ומנהל. של ניהול עושר של מקלנדון ומייסד ושותף מנהל של קרן הסיכון SJO Worldwide, שניהם בדלריי ביץ ', פל.
להישאר פרטית
פרסום ציבורי עשוי לעזור לך להגדיל את המאזן שלך, להחליק עסקאות עסקיות, להקל על השתלטות על מתחרים ולגרום לך לעמוד קצת יותר ישר, אך ישנם יתרונות רבים שנותרים פרטיים. אתה מדווח לקבוצת משקיעים סופית, אומרים באופיס, ובעוד מאגר המשקיעים הפוטנציאליים שלך קטן יותר מכיוון שהם חייבים להיות מוסמכים, "כרגע יש כמות שיא של הון שהולכת לחברות בשלב מוקדם."
הישארות פרטית פירושה שתוכל לבחור בדיוק מי משקיע בחברה שלך, וזה לא כאילו אתה לא יכול להחליט לפרסם אחר כך. אבל כל עוד אתה נשאר פרטי, אינך צריך לשנות את המיקוד או האסטרטגיה של החברה שלך בכדי לעמוד בציפיות בוול סטריט, טוענים באופיס.
לצאת לציבור זה גם סיכון עצום. "מה אם ההנפקה היא כישלון? פלופ ההנפקה יכול לסיים את העסק שלך, "אומר Office. היתרון בשהייה פרטית הוא בכך שאתה לא כפוף לחברה שלך לסיכון הזה. אם אתה במצב שאתה כל כך מצליח שהציבור לציבור הוא אפילו שיקול, אולי עדיף שתעדיף להשאיר דברים כמו שהם.
"אם אתה לא מספיק גדול, אל תחשוב על זה אפילו", אומר חן. "השווקים מפוצצים בחברות קטנות שבאמת לא הספיקו לקיים הנפקה ציבורית." תלוי בענף שאתה נמצא בו, זה יכול לקרות לחברות שמפרנסות כמה מאות מיליון מכירות שנתיות, הוא אומר. אתה צריך להיות בעקבות חזק כדי שמניה של החברה תיסחר כמו שצריך. "רבים מהמצבים הללו בסופו של דבר הם 'מניות פרוטה' ומתייחסים למחיקה מהבורסה, " הוא אומר.
הצעות IPO
היוקרה והמזומן הם הסיבות המפתות לפרסום, אולם התהליך והדרישות היקרות והזמן של קיום הנפקה והיסחר בפומבי הם חסרונות משמעותיים.
"פרסום ציבורי, אפילו תחת דרישות הדיווח המופחתות של חוק התפקידים, יכול להיות תרגיל יקר", אומרת הלן אדמס, אזור סן דייגו, מנהלת השותפות של Haskell & White, אחת החברות הגדולות בבעלות עצמאית בתחום החשבונאות, הביקורת, והמיסוי. בדרום קליפורניה. "יש דרישות הגשת דוחות כספיים ספציפיים על פי SEC על בסיס רבעוני ושנתי, ודרישות דיווח משפטיות תקופתיות רבות, כולל דרישות לעסקאות מהותיות ולסחר במניות על ידי בכירים וחברי דירקטוריון, " היא אומרת.
חן מוסיף גם שהציבור עצמו הוא תהליך יקר. "אתה צריך לשלם עבור מופעי דרך, וההנהלה הבכירה שלך תבלה הרבה זמן בהכנות לקראת ההצעה במקום להתמקד בעסק."
היתרון העיקרי של שמירה על פרטיות הוא בכך שאתה מגביל את סיכון החיסרון שלך. אתה יכול להמשיך ולעשות את מה שאתה עושה כדי להרוויח את הרווחים שהפכו את העסק שלך לחזק כמו שהוא כבר.
בקיצור, אתה הולך לבזבז יותר כסף כחברה ציבורית מאשר כפרטית, אומר חן. "אם אתה בגודל של GE, אתה יכול להרשות לעצמך את העלויות הנוספות של להיות ציבורי, " הוא אומר. אבל אם אתה קטן, אתה עשוי לגלות שהשורה התחתונה שלך נלעסת בעלויות שלא שקלת בזהירות. "אל תצפה להוציא את הכסף שלך בקרוב, " אומר חן, "המניות שלך יהיו כפופות להוראות נעילה למשך שישה חודשים לפחות."
הסיבות לכך מבוססות במידה רבה על פסיכולוגיה של משקיעים. "חשוב על מצב בו פייסבוק מתפרסמת, ומארק צוקרברג מוכר את המניות שלו בעצמו בהנפקה", אומר חן. "המשקיעים יחשבו 'מה הוא יודע שהציבור לא? האם הוא מחפש להשליך מניות על חדשות רעות?'" זה לא אומר שבסופו של דבר לא תוכל למכור את האחזקות שלך, אבל זה אומר כנראה שתצטרך לחכות.
להישאר חסרונות פרטיים
עם חברה פרטית, יתכן שלא תוכל למשוך כישרונות מובילים באמצעות יתרונות כמו תמריצי מניות, אומר מייק סר, סוחר פעיל, מאמן סחר ויזם, בעל ניסיון של למעלה מ- 16 שנה. הוא המייסד המשותף, יחד עם אנדי מאן, מסוחרי Ser Man, תוכנית הכשרה לסוחרים מקצועיים. גרוע נוסף הוא שכחברה פרטית, אינך יכול להשתמש במניות שלך כמטבע כדי לרכוש את המתחרים שלך או חברות אחרות. "אם אתה חברה פרטית, זה יותר אתגר מכיוון שאתה צריך להיות במזומן או ללוות חובות כדי לרכוש חברות, " הוא אומר.
הישארות פרטית מגבילה גם את הנזילות עבור המשקיעים הקיימים. הם לא יכולים למכור בקלות את חלקם בחברה על ידי מעבר לבורסה ציבורית. עבור חברה ידועה, בעלת הביצועים הטובים ביותר, המגובה בהון סיכון, אולי לא יהיה קשה כל כך למצוא קונה, אבל במקרה של חברה פחות ידועה, הקונים הפוטנציאליים היחידים עשויים להיות בעלי קיימים אחרים. מכירת מניות בשוק המשני היא לעתים קרובות מאתגרת, במיוחד מכיוון שקונים פוטנציאליים צריכים להיות בעלי משקיעים מוסמכים.
המשקיעים שיש לך עשויים להחזיק בנתח משמעותי בחברה שלך ולהיות קולניים לגבי האופן בו הם חושבים שאתה צריך לנהל את העסק. ייתכן שלא תהיה לך שליטה רבה ככל שהיית רוצה, אפילו אם החברה שלך תישאר פרטית.
יחד עם זאת, הסתמכות על משקיעים פרטיים עשויה לא לאפשר לך לגייס את המימון הדרוש לך, וייתכן שלא תוכל למצוא מספיק משקיעים פרטיים שמעוניינים בחברה שלך.
פרסום ציבורי הוא לא תמיד הבחירה הטובה ביותר עבור העסק שלך. אין ספק שיהיה כיף להתרברב על כך לכל מי שאתה מכיר, אך יתכן שזה לא יהיה משתלם כמו שאתה חושב, בהתחשב בעלויות ההנפקה עצמה והדרישות לדיווח כספי מוגברים. תאבד קצת שליטה על החברה לבעלי המניות שרוצים לומר בעסק ולצורך המתמשך לשמור על ביצועים של החברה שלך וגם על תפיסת הציבור כך שמחיר המניה לא יתמלא.
