מיהו דיוויד איינהורן?
דייוויד איינהורן הוא נשיא ומייסד משותף של גרינלייט קפיטל בע"מ. הוא נולד ב- 20 בנובמבר 1968, בדמרסט, ניו ג'רזי, וסיים תואר ראשון במכללה למדעים ומדעים באוניברסיטת קורנל בשנת 1991. איינהורן נחשב זה מכבר לאחד מנהלי קרנות הגידור המוצלחים והעקבים ביותר בענף הפיננסי.
Takeaways מפתח
- דייוויד איינהורן הוא מנהל קרנות גידור מצליח ומוערך שהקים יחד את גרינלייט קפיטל בשנת 1996, ומתגאה כיום ביותר מ- 10 מיליארד דולר AUM. הוא ידוע כי הימר נכון עם תפקיד קצר בלהמן ברדרס לפני שהתמוטט במהלך המשבר הפיננסי. 'אפקט איינהורן' מתייחס להשפעה של פירושו הציבורי של דייוויד איינהורן על שווקים או מניות ספציפיות על מחירם.
ביוגרפיה קצרה של דייוויד איינהורן
דייוויד איינהורן החל את דרכו בקרן הגידור סיגלר, קולרי ושות 'בשנת 1993. בשנת 1996 הקים איינהורן את גרינלייט קפיטל בע"מ עם ג'פרי קסווין. המשרד החל בפחות ממיליון דולר, ונכון לשנת 2017 היו למשרד קרוב ל -10 מיליארד דולר בנכסים.
עם זאת, החל מיולי 2018, לאחר יותר מעשר שנות זכייה בוול סטריט, מעריכים המשקיעים כי גרינלייט קפיטל הצטמצמה לכ- 5.5 מיליארד דולר בנכסים המנוהלים, כך דווח בוול סטריט ג'ורנל. לקוחות מתוסכלים מושכים את השקעותיהם מהחברה.
Greenlight Capital משתמשת באסטרטגיית המניות הארוכה-קצרה. הון ארוך-קצר הוא אסטרטגיית השקעה שלוקחת עמדות ארוכות במניות שצפויות להעריך ופוזיציות קצרות במניות שצפויות לרדת.
המשרד מיישם את אסטרטגיית המיקום הארוכה והקצרה, תלוי אם נכס הוצמד כבלתי מוערך או שמוערך יתר על המידה. איינהורן עצמו ידוע בעיקר בזכות אסטרטגיות המכירה הקצרות שלו, אף שהוא עובד עם תפקידים ארוכים.
דיוויד איינהורן ואפקט איינהורן
השווקים מגיבים באופן משמעותי להערותיו הפומביות של איינהורן על מניות. המונח "אפקט איינהורן" נטבע על סמך ההשפעה המשמעותית שיש להערותיו על חברות על המשקיעים. המונח משמש כיום לתיאור הירידה החדה במחיר המניה של החברה הנסחרת המתרחשת לעיתים קרובות מיד לאחר שאיננהורן עצמו מכנס במכרז או במפורש את מניות החברה. לעומת זאת, ההצהרות החיוביות של איינהורן כלפי חברות אינן נוטות לדחוף את מחירי המניות שלהן כלפי מעלה.
אחד הקצרים המפורסמים של איינהורן התרחש בשנת 2002. דייוויד איינהורן האשים את בעלות הקפיטל, חברת כספים פרטית, בהונאת חשבונות. איינהורן היה בעל משרה קצרה בבעלות הברית, ובאותה עת טען בפומבי כי המשרד הונה את בעלי מניותיה בבישול ספריה וניפוח מחיר נכסיהם. הנוהג במרמה של בעלות הברית עיוות את הערך האמיתי של מלאי שלה. יום לאחר ששחרר איינהורן את חשדותיו לציבור, מחיר המניה של Allied Capital ירד ב -20%, והרוויח את איינהורן בזכות מצבו הקצר. רבים מפרטי פרשת איינהורן-בעלות הברית מפורטות בספרו של איינהורן טיפש בכמה אנשים כל הזמן .
חלק מהמשתתפים בשוק האשימו לעתים קרובות את איינהורן בכך שהשתמש באסטרטגיית "הקצרים והמעוותים" המרושעים. גישה זו כוללת קיצור של מלאי ואז הפצת שמועות להפרשת החברה בכדי להוריד את ערכה. איינהורן מכונה גם משקיע אקטיביסטי, כזה שמנסה לבצע שינוי בפעילות החברה בכוונה להגן על האינטרס של בעלי המניות.
אחים להמן, דייוויד איינהורן וההתרסקות בשוק של 2008
בשנת 2007 דייוויד איינהורן רשם את הזכייה המשמעותית ביותר שלו עם ההימור הקצר שלו על האחים להמן. איינהורן שיתף את הניתוח שלו על הדוחות הכספיים של להמן, והאשים את החברה כי היא הייתה מעורבת בפרקטיקות חשבונאיות מעורפלות שכיסו את התחייבויותיה המאסיביות של החברה לניירות ערך מגובים בנכסים. להמן הודיע על הפסד של כמעט 3 מיליארד דולר לאחר שאיננהורן הודיע בפומבי שהוא מקצר את מניות החברה. ההפסד העצום אישר בפומבי את טענותיו של איינהורן כלפי החברה, והחברה נכנסה לנפילה חופשית. להמן ברדרס הגישה פשיטת רגל בספטמבר 2008 והיא אחת מהגורמים המתחצים להתרסקות המניות של אותה השנה.
אמצע העשור
הירידה של איינהורן החלה בשנת 2015. גרינלייט צנחה יותר מ -20% בשנת 2015, והוסברה בחלקה על ידי הנפילה של 74% במניותיו של מפיק השמש והרוח SunEdison Inc., שהייתה אחת האחזקות הגדולות בקרן באותה עת, על פי המחירים ההיסטוריים שפורסמו ב- Yahoo Finance.
על פי ה"וול סטריט ג'ורנל ", משקיעים רבים קיוו כי הירידה היא תנועה, אולם הירידה של גרינלייט נמשכה. המשקיעים החלו לחקור את גישתו המכוונת של איינהורן. חלקם סקפטיים מדוע איננהורן בחר לא לאמץ מניות בעלות צמיחה גבוהה ומשיכה את השקעותיהם.
מצפה
משקיעים צעירים מערערים לרוב על האסטרטגיה של איינהורן. רבים מעניקים את הנפילה למחויבות של איינהורן לדבוק במניות ערך במקום במניות בעלות צמיחה גבוהה. עם זאת, הוא נשאר בטוח בשיטותיו. "אנו מאמינים שתיזות ההשקעה שלנו נותרו על כנן", כתב במכתב המשקיעים באפריל. "למרות התוצאות האחרונות, הפורטפוליו שלנו אמור להתפקד היטב לאורך זמן."
הוול סטריט ג'ורנל כתב כי מבין הנכסים המנוהלים בגרינלייט 5.5 מיליון מיליארד דולר, פחות מ- 3.5 מיליארד דולר שייכים למשקיעים חיצוניים, בעוד חלק מהמשקיעים טוענים כי איינהורן מחזיק באופן אישי מיליארד דולר בקרן. המשקיעים מודאגים גם מהיעדר התקשורת של החברה עם לקוחותיה ותנאי הנזילות המחמירים שלה למשקיעים להתחייב להשקעות במשך שלוש שנים, עם סיכוי אחד בלבד לשנה לאחר מכן.
