הגדרת רווחים מדוללים מורווחים למניה
רווחים מדוללים מורווחים למניה (EPS) מחושבים על ידי חלוקת הרווח של החברה בניכוי הרווחים החד-פעמיים שלה, הן על ידי מניות משותפות מצטיינות והן על מניותיה הפוטנציאליות המצטיינות, אם היו ניתנים למימוש כל ניירות הערך המירים או ניירות ערך מותנים. ה- EPS המדולל המדולל שונה מהרווח הרגיל למניה (EPS) בכך שהוא לוקח בחשבון אופציות. זה מגדיל את הדילול, על ידי חלוקת הרווח הנורמלי במספר מניות גדול יותר.
שוברים למטה רווחים מנורמלים מדוללים למניה
ה- EPS המדולל המדולל שונה מהרווח הרגיל למניה (EPS) בכך שהוא לוקח בחשבון ניירות ערך להמרה ומניות מועדפות כמו גם אופציות ומניות כתבי אופציה. רווחים מנורמללים הם רווחים שהותאמו כדי להחריג את השפעות העונתיות, פריטים לא סדירים כמו הוצאות חד פעמיות, או רווחים חד פעמיים, למשל ממכירת חטיבה, מהרווחים. חישוב נתוני EPS מדוללים על בסיס רווחים מנורמללים, למעט אירועים חד פעמיים, נותן תמונה אמיתית יותר של הרווחיות הבסיסית.
מדוע חשוב לבחון EPS מדולל לחלוטין?
הכללת כל המניות שעשויות להיות מצטיינות בחברה מגדילה את דילול הרווחים לבעלי המניות על ידי פיזור הרווח של החברה על מספר גדול יותר של מניות. כתוצאה מכך, בעוד ש- EPS מנורמל ומורמל של חברה עשוי לפעמים להיות דומה ל- EPS הבסיסי שלה, למשל, במקרים שבהם החברה גדולה ומוקמת, היא כמעט תמיד תהיה נמוכה יותר. זה הופך את חישוב ה- EPS המדולל של החברה לקנה מידה שמרני יותר להשוואות ניתוח, הערכה והשקעה מאשר להסתכל על כותרת ה- EPS.
פערים גדולים בין שתי נתוני ה- EPS מאותתים על סיכון גדול יותר לדילול הרווחים הפוטנציאלי כתוצאה מגידול גדול במספר המניות בשוק, עם פחות רווחים להסתובב. המשקיעים מתמקדים ב- EPS מדולל מכיוון שהמספר נותן תמונה ברורה יותר על הכנסות החברה. ככל שה- EPS המדולל והנורמליזציה המדוללת של החברה עוקבת אחר נתון ה- EPS המדולל במלואו, כך הפעילות השוטפת שלה יציבה יותר. ככל שההבדל גדול יותר, כך גדל הסיכון לדילול מניות ופעילות שוטפת בלתי בר קיימא.
השוואה בין שני המספרים יכולה להתריע בפני אנליסטים ומשקיעים להתפתחויות פוטנציאליות שעלולות לגרום לרווחי בעלי מניות נמוכים מהצפוי ותשלומי דיבידנד. התבוננות במניית EPS מנורמלת מדוללת יכולה גם לעזור לאתר את החברה עם מספר גדול של ניירות ערך להמרה והנפקת אופציות גדולות. יחד עם מדדים אחרים של רווחיות, אנליסטים ומשקיעים בדרך כלל עוקבים אחר מדד נתונים רווחיים של חברה מדוללת לאורך זמן, ומשווים אותה לעומת עמיתים בתעשייה לצורכי הערכה.
