מה זה מסחר עשרוני?
סחר עשרוני הוא מערכת שבה מחיר נייר הערך מצוטט בפורמט עשרוני. הנציבות האמריקאית לניירות ערך (SEC) הורתה על כל שוקי המניות בארה"ב להמיר מהצעות מחיר לשערים צירים עשרוניים עד 9 באפריל 2001. לפני שנת 2001, הצעות מחיר בשוק בארה"ב התבססו על מערכת ציטוטת שבר במרווחים. של 1/16 דולר. מאז עשרון עשרוני, כל הצעות המניות מופיעות במתכונת המסחר העשרונית.
הבנת מסחר עשרוני
מסחר עשרוני נעשה בשימוש בכל הבורסות בארה"ב מאז 2001 כדי להקל טוב יותר על סחר מסודר ויעיל. השימוש בעשירונים ולא בשברים בהצעות מחיר נקרא עשרוני. הצעות מחיר עשרוניות הופכות את המחירים להבנה קלה יותר ומיידית יותר עבור משקיעים, מקבלי שוק וכל שאר המשתתפים בשוק. הצעת מחיר עשרונית היא $ 5.06, לעומת 5 1/16 $ בתבנית שבר.
הצעות מחיר עשרוניות מורכבות ממחיר הצעה ומחיר לשאול. הצעות ושאלות עשויות להגיע מסוחרים ומשקיעים קמעונאים, מקבלי שוק או סוחרים מוסדיים.
Takeaways מפתח
- דעימליזציה היא התהליך של ציטוט מחירי המניות במונחים של מקומות עשרוניים. המחירים הדצימליים החליפו את תמחור השברים, שהיה מסורבל יותר. על פי העשרון, הפיזור המינימלי היה 1/16 מתוך $ 1, או 0.0625 $. לאחר עשרון העשרון, המרווח המינימלי הוא 0.01 $ למניות מעל $ 1, ו 0.0001 $ למניות מתחת ל -1 $.
תהליך הצעת מחיר
ההפרש בין ההצעה הגבוהה ביותר לשאלה הנמוכה ביותר נקרא התפשטות. באופן כללי, עשרון-עשרון גורם להתפשטות הדוקה יותר. לדוגמה, לפני העצירון, השש-עשרה (1/16) של $ 1 הייתה תנועת המחירים המינימלית המיוצגת בהצעת מחיר, שווה ל 0.0625 $. לאחר עשרון עשרוני, תנועת המחירים המינימלית היא 0.01 $ למניות מעל 1 $. לכן מניות יכולות כעת לסחור בפיזור של 0.01 $ במקום עם מרווח מינימלי של 0.0625 $ (או 1/16).
ממרחים הדוקים הם בדרך כלל נוחים לרוב הסוחרים הקמעונאים שרוצים להיכנס לעסקים או לצאת מהם מבלי לשלם ממרווח גדול. עבור סוחרים ומקבלי שוק המנסים "לתפוס את ההתפשטות" על ידי מתן הצעות שגרתיות ומציעים לחבוט רווחים קטנים, צמצום העשרון הפחית את המרווחים וכך את פוטנציאל הרווח של אסטרטגיה זו. עם זאת, חלק מהסוחרים עדיין משתמשים באסטרטגיה זו כיום, אך בעיקר בכל הקשור לסחר אוטומטי או אלגוריתמי.
בשנת 2005 הציגה ועדת ניירות ערך את כלל 612, המכונה גם הכלל תת-פני. כלל 612 מחייב כי תוספות המחירים המינימליות עבור מניות מעל $ 1.00 יהיו 0.01 $, ואילו מניות מתחת ל- $ 1.00 ניתנות לציטוט במרווחים של 0.0001 $.
מניות שיש להן נפח יומי רב עשויות להיות בעלות ממרחים נמוכים יותר מאשר מניות עם נפח נמוך. יש סיכוי גבוה יותר שמניות במחיר גבוה יהיו בעלות ממרחים גדולים יותר ממניות במחיר נמוך יותר. כמו כן, מניות נדיפות נוטות להיות בעלות ממרחים גדולים יותר ממניות תנודתיות נמוכות. הפיזור בכל נייר ערך נתון מבוסס על נפח (מספר המשתתפים), תנודתיות ומחיר המניה.
פיפים וציטוטים בפורקס
פיפס שווה ערך ל- 1/100, נקודת בסיס אחת או 0.0001 $. ניירות ערך עם מחירים פחות מ -1 דולר יכולים לראות שינויים מצטברים בפיפס.
שוק המט"ח גם משתמש במערכת ציטוטים ארבע עשרוניים תוך שימוש בפיפס. לדוגמה, EUR / USD עשויים להיות בהצעה של 1.1257. חלק ממתווכי פורקס מציעים גם תמחור פיפי שברירי, שהוא למקום העשרוני החמישי. לדוגמה, ניתן לציין עוד יותר את הצעת המחיר לעיל כ- 1.12573. ישנם 10 פפסים פלגיים לצינור שלם, המייצגים 1/10 בערך של צינור מלא. הערך של פיפ משתנה בהתאם לצמד המטבעות הנסחר.
דוגמה להצעת מחיר עשרונית לעומת ציטוט שברירי
נניח שמניה כמו ג'נרל אלקטריק (GE), שיש לה נפח יומי ממוצע של מעל 50 מיליון מניות, נסחרת עם מחיר הצעה של 9.37 דולר ושאלה של 9.38 דולר. התפשטות 0.01 $ זו אפשרית בגלל עשרון עשרוני. מכיוון שהמניה נסחרת מעל 1 $, המרווח לא יכול להיות קטן מ- 0.01 $, אם כי יכול להיות שהוא גדול יותר. התפשטות גדולה יותר עשויה להתרחש בזמנים של תנודתיות מוגברת, אם הנפח היה יורד משמעותית לאורך זמן, או אם המחיר יעלה משמעותית.
שקול את אותו תרחיש לפני העשרון. הצעת המחיר עשויה הייתה להיות 9 $ 5/16 על 9 $ 3/8 (או 6/16), שזה שווה לפיזור של 0.0625 $ במקום לפיזור של 0.01 $ מעל.
