תשואת הנחה היא מדד לשיעור התשואה של אגרות חוב למשקיע, הנקוב כאחוז, ותשואת הנחה משמשת לחישוב התשואה על שטרות עירוניים, נייר מסחרי ושטרות אוצר שנמכרים בהנחה. תשואת ההנחה מחושבת כ (ערך נקוב - מחיר רכישה) * 360 / ימים לפדיון, והנוסחה משתמשת בחודש של 30 יום ושנה של 360 יום כדי לפשט את החישוב.
פירוק תשואת הנחה
תשואת הנחה מחשבת את ההחזר על ההשקעה של המשקיע (ROI), הנוצר ברכישת ההשקעה בהנחה ועל ידי הכנסה מריבית. שטר אוצר מונפק בהנחה משווי נקוב (סכום נקוב), יחד עם צורות רבות של ניירות מסחריים ושטרות עירוניים, שהם מכשירי חוב לטווח קצר שהונפקו על ידי עיריות. לשטרות האוצר של ארה"ב יש פירעון מקסימאלי של שישה חודשים (26 שבועות), בעוד שלשטרות האג"ח ואגרות החוב יש מועדי פירעון ארוכים יותר.
כיצד לחשב תשואת הנחה
נניח, למשל, שמשקיע רוכש שטר של 10, 000 דולר באוצר בהנחה של 300 דולר מהערך הנקוב (מחיר של 9, 700 דולר), וכי האבטחה מתבצעת תוך 120 יום. במקרה זה, תשואת ההנחה היא ($ 300 הנחה) * 360/120 יום לפדיון, או תשואת דיבידנד של 9%.
ההבדלים בין תשואת הנחה לה accretion
ניירות ערך שנמכרים בהנחה משתמשים בתשואת ההנחה כדי לחשב את שיעור התשואה של המשקיע, ושיטה זו שונה מהשבת האג"ח. איגרות חוב המשתמשות בהתחייבות אג"ח יכולות להיות מונפקות ערך נקוב, בהנחה או בפרמיה. ההסמכה משמשת להעברת סכום ההיוון להכנסות אג"ח לאורך שנות חייו של האג"ח.
נניח, למשל, שמשקיע רוכש אג"ח ארגוני של 1, 000 דולר תמורת 920 דולר, והאג"ח מתבגר בעוד 10 שנים. מכיוון שהמשקיע מקבל 1, 000 דולר בפדיון, ההנחה בסך 80 $ היא הכנסות אג"ח לבעלים, יחד עם ריבית שהרוויחה על האג"ח. פירוש שיטת האג"ח היא שההנחה של 80 דולר נרשמת בהכנסות מאג"ח לאורך החיים של 10 שנים, ומשקיע יכול להשתמש בשיטת קו ישר או בשיטת הריבית האפקטיבית. קו ישר מפרסם את אותו סכום הדולר בהכנסה מאג"ח מדי שנה, ושיטת הריבית האפקטיבית משתמשת בנוסחה מורכבת יותר כדי לחשב את סכום הכנסות האג"ח.
פקטורינג במכירה ביטחונית
אם נמכר נייר ערך לפני מועד הפירעון, שיעור התשואה שהרוויח המשקיע שונה, ושיעור התשואה החדש מבוסס על מחיר המכירה של נייר הערך. אם, למשל, האג"ח הקונצרני של 1, 000 דולר שנרכש ב -920 דולר נמכר ב -1, 100 דולר חמש שנים ממועד הרכישה, יש למשקיע רווח מהמכירה. על המשקיע לקבוע את גובה הנחת האג"ח שנרשמת להכנסות לפני המכירה ועליו להשוות את זה עם מחיר המכירה של 1, 100 דולר כדי לחשב את הרווח.
