מהי סילוק?
סילוק כספים הוא סילוק חלקי או מלא של יחידה עסקית באמצעות מכירה, החלפה, סגירה או פשיטת רגל. ביצוע סילוקין בדרך כלל נובע מהחלטה ניהולית להפסיק את הפעלת היחידה העסקית מכיוון שהיא אינה חלק מתחרותיות ליבה.
סילוק יכול להתרחש גם אם יחשבו יחידה עסקית מיותרת לאחר מיזוג או רכישה, אם סילוק יחידה מעלה את שווי המכר של החברה מחדש, או אם בית משפט דורש מכירת יחידה עסקית כדי לשפר את התחרות בשוק.
הבנת מחלוקות
במתכונתו הפשוטה ביותר, חלוקת כספים היא חלוקה או מכירה של נכס על ידי חברה. חשישות הן למעשה דרך לחברה לנהל את תיק הנכסים שלה. כאשר חברות גדלות, הם עשויים למצוא שהם מנסים להתמקד במספר רב של קווי עסקים ועליהם לסגור כמה יחידות תפעוליות כדי להתמקד בקווים רווחיים יותר. קונגלומרטים רבים מתמודדים עם בעיה זו.
חברות עשויות גם למכור קווי עסקים אם הם סובלים ממצב כספי. לדוגמא, יצרנית רכב הרואה ירידה משמעותית וממושכת בתחרות, עשויה למכור את חטיבת המימון שלה כדי לשלם עבור פיתוח קו רכב חדש.
יחידות עסקיות מפורשות עשויות להיות מנוצלות לחברות שלהן ולא נסגרות בפשיטת רגל או כתוצאה דומה. חברות עשויות להידרש לסלוק חלק מהנכסים שלהן כחלק מתנאי המיזוג לפני ביצוע העסקה. ממשלות עשויות לפטר חלק מהאינטרסים שלהן בכדי לתת למגזר הפרטי סיכוי להרוויח.
על ידי סילוק חלק מהנכסים שלה, חברה עשויה להיות מסוגלת לקצץ בעלויות שלה, להחזיר את החוב המצטיין שלה, להשקיע מחדש ולהתמקד בעסקי הליבה שלה ולייעל את פעילותה. זה, בתורו, יכול לשפר את ערך בעלי המניות. זה חשוב במיוחד כאשר יש תנודתיות בשווקים או אם החברה חווה תנאים לא יציבים.
סילוק נכסים
סילוק נכסים
ישנן סיבות רבות ומגוונות לכך שחברה עשויה להחליט למכור או לסלל את עצמה מנכסיה. להלן כמה מהסיבות השכיחות ביותר לכך:
- פשיטת רגל: חברות שעוברות את תהליך פשיטת הרגל יצטרכו למכור חלקים מהעסק. חיתוך במיקומים: חברה עשויה לגלות שיש לה יותר מדי מיקומים. כאשר צרכנים פשוט לא נכנסים דרך הדלתות, החברה עשויה להיאלץ לסגור או למכור חלק מהמיקומים שלהם. זה נכון במיוחד בתחום הקמעונאות. מכירת נכסים מאבדים: אם הביקוש למוצר או שירות נמוך מהצפוי, ייתכן שתצטרך חברה למכור אותו. המשך לייצר ולמכור נכס שאינו בעל ביצועים טובים יכול לחתוך לשורה התחתונה של החברה כאשר היא יכולה להתרכז באלו שמניבים ביצועים.
רגולציה ממשלתית עשויה לדרוש מתאגידים לסלוק חלק מנכסיהם, במיוחד כדי להימנע ממונופול.
דוגמאות להפרשות
הפרשות יכולות להיווצר בצורות רבות ושונות. הצורה הנפוצה ביותר היא מכירת יחידה עסקית לשיפור הביצועים הכספיים. לדוגמא, תומסון רויטרס, חברת מדיה והסברה רב-לאומית, הממוקמת בקנדה, מכרה את חטיבת הקניין הרוחני והמדע שלה (IP&S) ביולי 2016. החברה יזמה את הסילוק מכיוון שרצתה להפחית את כמות המינוף במאזן שלה.
החטיבה נרכשה על ידי חברת Onex ו- Baring Private Equity תמורת 3.55 מיליארד דולר במזומן. חטיבת ה- IP&S הזמינה מכירות של 1.01 מיליארד דולר בשנת 2015, ו -80% מהמכירות הללו חוזרות על עצמן, מה שהופך אותה להשקעה אטרקטיבית עבור חברת המניות הפרטית. הסילוק היווה רבע מעסקיו של תומאס רויטרס מבחינת החטיבות אך לא צפוי לשנות את הערכת השווי הכוללת של החברה.
Takeaways מפתח
- הפרשות מתרחשות כאשר חברה מפטרת את כל נכסיה או את חלקה על ידי מכירה, החלפה או סגירתם, או באמצעות פשיטת רגל. כאשר חברות גדלות, הם עשויים להחליט שהם מתמקדים במספר רב של קווי עסקים, כך שמימוש הוא הדרך להישאר רווחית. ההפצה מאפשרת לחברות לקצץ בעלויות, להחזיר את חובותיהם, להתמקד בעסקי הליבה שלהם ולהגדיל את שווי בעלי המניות
הפרשות יכולות להיווצר גם בגלל ההכרח. אחד המקרים המפורסמים ביותר של סילוק בית משפט שהורה בהוראת בית המשפט כרוך בפירוק מערכת בל בשנת 1982. ממשלת ארה"ב קבעה כי בל שלטה על חלק גדול מדי משירות הטלפון של המדינה והביאה נגד החברה אישורים בנושא ההגבלים העסקיים בשנת 1974. הסילוק נוצר. כמה חברות טלפון חדשות, כולל AT&T ומה שנקרא Baby Bells, כמו גם יצרני ציוד חדשים.
