מהי השקעת דיבידנד מחדש?
זיכוי מחדש של דיבידנד (המכונה גם סיכום דיבידנד) קורה כאשר חברה חובת חוב חדש על מנת לשלם דיבידנד מיוחד למשקיעים פרטיים או לבעלי מניות. בדרך כלל מדובר בחברה בבעלות חברת השקעות פרטית, שיכולה לאשר גיוס דיבידנד כחלופה לחברה המצהירה על דיבידנדים רגילים, על בסיס הרווחים.
הבנת הזרמת דיבידנד
סיכום הדיבידנד ראה צמיחה מתפרצת, בעיקר כשדרה לחברות הון פרטיות להחזיר את חלקם או את כל הכסף שהם השתמשו בכדי לרכוש את חלקם בעסק. הנושים בדרך כלל לא נוהגים לראות לטובה על ידי נושים או בעלי מניות משותפים, מכיוון שהיא מפחיתה את איכות האשראי של החברה, תוך מועילה רק למעטים נבחרים.
לפני היציאה מחברת פורטפוליו, חברות פירמות אקוויטיות ומשקיעים אקטיביסטים בוחרים להטיל חוב נוסף במאזן החברה על מנת לספק תשלומים מוקדמים לשותפים המוגבלים ו / או למנהליהם. זה מצמצם את הסיכון עבור חברות PE ובעלי המניות שלהם.
דיבידנד מיוחד זה, בנוסף לא לממן את צמיחתה של חברת הפורטפוליו, שוקל עוד יותר על המאזן שלה בצורה של מינוף. לחוב חדש משמעותי יש פוטנציאל להפוך לסחף בתנאי שוק שליליים לאחר יציאת החברה.
עם זאת, חברות פורטפוליו שנבחרו לצורך השקעות חוזרות של דיבידנדים היו מבחינה היסטורית בדרך כלל בריאות ויכולות לעמוד בחובות נוספים. זה בדרך כלל נובע מהתפתחויות חדשות, שדוחפות על ידי נותני חסות להון פרטי, שמייצרות תזרים מזומנים חזק יותר. תזרימי המזומנים הבריאים מאפשרים לספונסרים של הון פרטי להשיג תשואה חלקית מיידית על השקעתם שכן דרכי נזילות אחרות, כמו שווקים ציבוריים ומיזוגים, גוזלים זמן רב יותר ומאמץ.
השקעות דיבידנד הגיעו לשיא במהלך תנופת הרכישה של 2006-2007.
Takeaways מפתח
- הזרמת דיבידנד היא כאשר חברות תיקים של חברת אקוויטי פרטית לוקחות על עצמה חוב נוסף על מנת לשלם דיבידנדים למשקיעים. הדיבידנד מצמצם את הסיכון עבור חברות PE על ידי מתן תשואה מוקדמת ומיידית לבעלי המניות אך מגדיל את החוב במאזן של חברת התיקים.
דוגמה לביטול מחדש של דיבידנד
בדצמבר 2017, חברת Dover Corp. הודיעה כי תביא לחרוג את שירותי שירותי נפט, Wellsite. Wellsite תהפוך לחברה נפרדת, שתתמקד בציוד מיוחד - ספציפית, מעליות מלאכותיות, הסוחטות את הטיפות הסופיות מבארות הנפט לאחר הקידוח המלא. כחלק מיצירת ישות נפרדת זו, תכננה חברת האם דובר להנפיק מימון מחדש של דיבידנד בסך ~ 700 מיליון דולר, והותיר ל- Wellsite חוב לטווח ארוך של 3.4 X EBITDA. בעוד הדיבידנדים הרגילים עוברים לבעלי המניות המועדפים והמשותפים, בדוגמה זו, הדיבידנד מתוכנן לממן רכישה של מיליארד דולר מטעמו של דובר, הנתמכת על ידי המשקיע האקטיביסטי Third Point, LLC.
