מהו אג"ח דולר?
אג"ח דולר הוא איגרת חוב הנקוב בארה"ב הנסחרת מחוץ לארצות הברית. יחד עם הקרן, כל תשלומי קופון מהאיגרות חוב משולמים בכספי ארה"ב.
אגרות חוב לדולר עשויות להתייחס גם לאג"ח עירונית שמחיר שלה מצויין בדולרים ולא בתשואה לפדיון.
Takeaways מפתח
- אג"ח דולר הוא איגרת חוב שהונפקה מחוץ לארה"ב, על ידי חברה או ממשלה זרות, הנקובים בדולרים אמריקניים במקום המטבע המקומי שלהם. אג"ח דולרי משמשות למשוך רוחב גדול יותר של משקיעים מכיוון שיהיה פחות סיכון מטבע ל נושים מבוססי ארה"ב. עם זאת, אגרות חוב דולריות מהוות סיכון גדול יותר למנפיקים זרים החשופים לסיכון מטבע בנוסף לסיכון האשראי האופייני. אג"ח מקומיות המצוטטות לפי מחיר הדולר שלהן ולא תשואה ידועות גם כאג"ח דולר.
הבנת אג"ח דולר מחוץ לארה"ב
אג"ח דולר, המכונה גם אג"ח הנקוב בדולר, מציין את העובדה שהוא מונפק מחוץ לארה"ב על ידי גורמים אמריקניים או בתוך ארה"ב על ידי חברות וממשלות זרות. אג"ח דולר יכול לפקוד על השתתפות רחבה יותר, ומכאן בשוק גדול יותר, מאשר ניירות ערך הנקובים במטבעות אחרים. שוק איגרות החוב הדולריות שהונפקו על ידי חברות אמריקאיות מחוץ למדינה מספק פלטפורמה דרכה יוכלו המנפיקים לקבל גישה להון ממשקיעים זרים.
משקיעים בשוק האג"ח האמריקני מוצאים לעיתים קרובות הנפקות באגרות חוב של דולרים ממנפיקים זרים אטרקטיביות לא רק מכיוון שהן נקובות בדולרים, אלא גם מכיוון שתשואות הנפקות הדולר המוצעות בשוק האמריקני הן לרוב גבוהות יותר מההשוואה לאגרות חוב של אותן ממשלות או חברות. שהונפקו בשווקים המקומיים שלהם. חברות וממשלות שאינן אמריקאיות לרוב ינפיקו איגרות חוב הנקובות במטבע ארה"ב במטרה למשוך משקיעים אמריקאים או לגנות סיכוני מטבע.
יש פחות סיכון מטבע באגרות חוב לדולר עבור משקיעים אמריקאיים המחפשים לגשת לשווקי חוב בינלאומיים בהשוואה לרכישת אג"ח שאינן נקובות בארה"ב.
בנובמבר 2017 הלווה חברת הסחר האלקטרוני הסינית עליבאבא גרופ הולדינג בע"מ 7 מיליארד דולר כשמכרה אג"ח דולר למשקיעים בארה"ב. אגרות החוב נמכרו עם פירעונות שונים שנעו בין 5.5 שנים ל -40 שנה. אגרות החוב ל -10 שנים שמתבגרות בשנת 2027 דרשו תוספת של 1.08 נקודות אחוז על פני האוצר. החברה עשתה את ההנפקה של איגרות חוב דולריות בעקבות עלייה בעלות ההלוואות לחברות בשווקים באסיה.
השוק האמריקאי הציע דרך לגייס גיוס הון בעלות נמוכה, אך בתשואה גבוהה מהממוצע למשקיעים. להנפקת אג"ח הדולר של עליבאבא היו תשואות גבוהות יותר מאלה של חברי הטכנולוגיה בארה"ב של עליבאבא, כמו אמזון.
אג"ח דולר עירוניות
אג"ח פדיון עירוני הם הסוגים היחידים של אגרות חוב המשתמשות באמנה של אג"ח דולר. אג"ח הכנסה הוא מגבה את זרם הריביות והתחייבויות התשלום העיקרי שלו למשקיעים עם תזרימי המזומנים שנוצרים ממקור או פרויקט ספציפיים. אגרות חוב אלה מצוטטות לפי מחיר, בהשוואה לסוגים אחרים של איגרות חוב המצוטטות לפי תשואת האג"ח לפדיון.
לדוגמה, נניח שלאג"ח מוני 10 שנים יש תשואה שוטפת לפדיון של 3.83% ומחיר שוטף של 4, 850 דולר. אם איגרת חוב זו הייתה מצוטט במונחי תשואה היא הייתה מצוטטת כ- 3.83%, אך אם היא הייתה מצוטטת במונחים דולריים, האג"ח הייתה מצוטטת כ -4, 850 דולר. שיטת הציטוט האחרונה היא פשוטה יותר, פשוטה יותר, וניתן לאמוד את ההכנסה והרווחים הצפויים במדויק באמצעות מונחים קונקרטיים.
