מהלכים גדולים
ועדת השוק הפדרלי ריזרב (FOMC) נפגשה היום והשאירה את יעד הריבית העיקרי שלה ללא שינוי. כרגיל, מה שהצהרת FOMC אמרה חשובה יותר מההחלטה לגבי הריבית לטווח הקצר, שכבר תומחרה בשוק.
ה- FOMC ציין כי מדדי הצמיחה השתפרו מעט אך האינפלציה נותרה מתחת לשיעור היעד של הפד של 2%. זה אולי נשמע מוזר שהפאד רוצה אינפלציה, אך רוב הכלכלנים מודאגים הרבה יותר מההשפעות השליליות של אינפלציה נמוכה מאוד (דיסינפלציה) או דפלציה.
מספרי האינפלציה הנמוכים מאוד היו קשים בשוק כיוון שהוא נוטה להיות מתואם עם צמיחה נמוכה או ציפיות לצמיחה איטית יותר בעתיד. בדרך כלל, אם הכלכלה צומחת במהירות, השכר יעלה והביקוש יעלה את מחירי הסחורות - אף אחד מהם לא קורה כעת.
סתירה לכאורה זו בין אינפלציה נמוכה לצמיחה הייתה בעיה קשה עבור הכלכלן והמשקיעים. הכלכלה צומחת ובמקביל משדרת אותות באמצעות אינפלציה כי הצמיחה העתידית עשויה להיות חלשה. זו אחת הסיבות לכך שמשקיעים מתמחרים בסבירות גוברת להפחתת שערים בהמשך השנה.
כפי שניתן לראות בתרשים הבא של CME Group Inc. (CME), שוק החוזים העתידיים מתמחר בסיכוי של 35.4% ששיעור היעד יהיה באוקטובר 2.00% ל- 2.25%, ולא ברמה הנוכחית של 2.25% ל -2.50%. אם תסכמו את כל ההסתברויות בתרשים, תגלו שהמשקיעים מתמחרים בסיכוי של 44.2% להפחתת שער עד אוקטובר.
למרות שעבר זמן רב שהפדרל הוריד את ריבית היעד ללא מיתון, זה היה נוהג למדי בשנות השמונים והתשעים. במובן זה, לא הייתי מציע שיש משהו מדאיג בקיצוץ קצב, אך זה גם לא דבר שקורה כאשר הצמיחה מואצת.
S&P 500
תופעה מעניינת שציינתי בעבר בסוגיות קודמות של יועץ תרשימים היא מה שקורה ל- S&P 500 רגע לאחר ש- FOMC מפרסם את הצהרותיו. במשך 10 השנים האחרונות, יותר מ -70% מהזמן, כל מה שהשוק יעשה במהלך 20 עד 30 הדקות הראשונות שלאחר הדו"ח (המחירים עולים או יורדים) יתהפכו בסוף הסשן. היום הוא דוגמא טובה לתופעה זו.
כפי שניתן לראות בתרשים הבא של ה- S&P 500 באמצעות נרות של חמש דקות, התגובה הראשונית ל- FOMC הייתה חיובית, והמחירים עלו לכיוון השיא של הפגישה. כ- 25 דקות לאחר ההכרזה, S&P 500 הפכו ומחקו את אותם רווחים ראשוניים.
אני לא בטוח שאוכל להסביר את הדפוס הזה במלואו, אבל הידיעה מתי עשויה להיות תנודתיות עודפת במהלך היום יכולה לעזור לסוחרים להימנע מכניסות מסוכנות. מכיוון שהביצועים הכלליים של השוק בימי FOMC אינם חזויים במיוחד היכן יהיו המחירים בעוד שבוע או חודש, לא נראה שיש חסרון בהמתנה לתנודתיות להירגע לפני שמחליטים על הוספה או הסרת סיכון מהתיק שלך.
:
מדוע הפד מוכן להסתכן בבועת שוק
3 דרכים שלאחר המעקב לסחור בעליית הטכנולוגיה
3 תרשימים המציעים מלאי תשתיות אנרגיה עומדים בראש
אינדיקטורים לסיכון - "רוח רוח" של הדולר
לאחר הפוגה קצרה השבוע, הדולר האמריקני הגיב להודעת הפד על ידי הקפצת התמיכה ופנה שוב גבוה יותר. המעבר בדולר הוא ככל הנראה תגובה להערות ה- FOMC לגבי קצב האינפלציה האיטי. הדולר מהווה מקור אטרקטיבי לתשואות ממשקיעים בינלאומיים ככל ששווקים אחרים מתמוגגים, והאינפלציה הנמוכה הופכת אותו לחנות ערך אטרקטיבית אף יותר עבור המשקיעים.
חוזק הדולר הוא בעיה בשוק משום שהוא מייקר את היבוא והייצוא יקר יותר ולכן פחות אטרקטיבי. המשמעות היא גם שהרווחים שהרוויחו חברות אמריקאיות רב לאומיות מומרים בחזרה בשער חליפין פחות נוח, שגורר את הרווחים.
צוות ההנהלה של חברת קוקה קולה (KO) הצביע על נושא זה בשיחת הרווחים שלו בשבוע שעבר, אך לא זכה לעיתונות רבה מכיוון ששאר הדו"ח היה מספיק טוב בכדי להגביר את המניה. עם זאת, הנהלת קוקה קולה דיווחה כי למרות מכירות וצמיחת רווחים חזקות, תזרים המזומנים החופשי ירד ב -1% בגלל "רוח גבית במטבע".
זו בעיה שעל המשקיעים להמשיך לצפות בה, מכיוון שההשפעה שלה תהיה גרועה יותר ברבעון הבא אם הדולר לא יתחיל לסגת.
:
מה המשמעות של התנאים חולשה חלשה ודולר חזק?
דולר חזק: יתרונות וחסרונות
חריטה של טווילו דובית עשויה להיות איחוד אותות לפני
בשורה התחתונה - ההתנגדות היא עדיין סוגיה
מנקודת מבט טכנית, S&P 500 (כובעים גדולים) וראסל 2000 (כובעים קטנים) נותרים עומדים בגובהם או מעט מעל לשיאם הקודם. עונת הרווחים טובה מהצפוי מסייעת בהעלאת המחירים; עם זאת, דולר חזק ותחזית איטית לאינפלציה צריכים להמשיך ליצור סביבה בה המשקיעים נערמים למניות עם מגמות צמיחה יציבות ולהימנע מאחרות שנאבקו.
