מה זה מכשפה כפולה
מכשפות כפולות מתרחשות כאשר כל אחת משתי הקטגוריות השונות של אופציות למניות, אופציות למדד, חוזים עתידיים על מדדי מניות או עתידיים על מניות בודדות פוגות באותו יום. זה דומה למכשפות משולשות ומכשפות מרובעות, למעט רק שתיים מתוך ארבע קבוצות האופציות או העתידיים פוקעות באותו יום.
שוברים למטה מכשפות כפולות
ימי מכשפות כפולים, כמו ימי כישוף משולשים וארבעה מכשפים מרובעים, יכולים לגרום להגדלת נפח המסחר והתנודתיות, במיוחד בשעה האחרונה של המסחר שקדמה לפעמון הסגירה - המכונה שעת המכשפות. בעוד שחוזים המורשים לפקיעה עשויים לחייב רכישה או מכירה של נייר הערך הבסיסי, סוחרים שרוצים רק חשיפה נגזרת צריכים לסגור, להתהפך או לקזז את עמדותיהם הפתוחות לפני סיום המסחר בימי מכשפות כפולות. וספקולנטים עשויים להוסיף לתנודתיות על ידי חיפוש אחר הזדמנויות ארביטראז '.
תופעת המכשפות המרובעת מתרחשת ארבע פעמים בשנה ביום שישי השלישי של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר, כאשר אופציות למניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות, אופציות על מדדים וחוזים עתידיים על מניות בודדות פוגות באותו יום. מכשפות כפולות ככל הנראה מתרחשות ביום שישי השלישי של שמונת החודשים שאינם מכשפות פי ארבעה. בימי מכשפות כפולות, החוזים שפג תוקפם הם בדרך כלל אופציות למניות ומדדי מניות, מכיוון שאופציות החוזים עתידות לפוג בימים שונים, תלוי בחוזה.
מכיוון שמכשפות מרובעות מעולם לא תפסו כמונח, אף כי ימי המכשפות המשולשים כללו גם תפוגה של חוזים עתידיים על מניות בודדות מאז שנת 2002, ימי המכשפות המרובעים מכונים לפעמים גם ימי כישוף משולשים.
קיזוז עמדות עתידיות
חוזה עתידי, המהווה הסכם לרכישה או מכירה של נייר ערך בבסיס מחיר במחיר שנקבע מראש ביום מוגדר, מחייב את העסקה המוסכמת שתתקיים לאחר תום החוזה. לדוגמה, חוזה עתיד אחד במדד 500 של Standard & Poor's (S&P 500) מוערך פי 250 מערך המדד. אם המדד מתומחר בסכום של 2, 000 דולר עם תום התוקף, הערך הבסיסי של החוזה הוא 500, 000 $, שזה הסכום שבעל החוזה מחויב לשלם אם החוזה רשאי לפוג.
כדי להימנע מחובה זו, בעל החוזה סוגר את החוזה על ידי מכירתו לפני פקיעת התוקף. לאחר סגירת החוזה שפג תוקפו, ניתן לשמור על החשיפה למדד S&P 500 על ידי רכישת חוזה חדש בחודש קדימה. זה נקרא גלגול חוזה.
אפשרויות תפוגות
אופציות שנמצאות בכסף מציגות מצב דומה לבעלי חוזים שפג תוקפם. לדוגמה, מוכר אופציית שיחה מכוסה - המייצר זרם הכנסה על ידי החזקה של מיקום ארוך במניה תוך כתיבת אופציות שיחה על אותה מניה - יכול להוציא את המניות הבסיסיות למקרה אם מחיר המניה נסגר מעל מחיר השביתה של אפשרות תפוגה. במצב זה, למוכר האופציות יש את האפשרות לסגור את הפוזיציה לפני תפוגה להמשיך ולהחזיק במניות, או לאפשר לפקיעה של האופציה ולמנוע את המניות.
מכשפות כפולות ובורביטראז '
בעוד שחלק גדול מהמסחר בסגירת, פתיחה וקיזוז חוזים על חוזים עתידיים ואופציות בימי מכשפות כפולות קשור לריבוי המשרות, גל הפעילות יכול גם להניע יעילות מחירים, מה שמושך ארביטררים לטווח קצר. הזדמנויות אלה הן לרוב הזרזות לנפח כבד הנכנס לקרוב, כאשר הסוחרים מנסים להרוויח מחוסר איזון במחירים קטנים.
