מחירי הנפט הגולמי נחשבים לאחד המדדים החשובים ביותר בכלכלה העולמית. ממשלות ועסקים משקיעים זמן רב ואנרגיה כדי להבין לאן מועדות מחירי הנפט הלאה, אך החיזוי הוא מדע לא מדויק. טכניקות סטנדרטיות מבוססות על חשבון (רגרסיות לינאריות ואקונומטריה), אך אלטרנטיבות כוללות מודלים מבניים ואנליטיקה מונעת מחשב. אין הסכמה מקובלת על הדרך הטובה ביותר לחזות מחירי נפט.
חברות גם מקדישות תשומת לב מיוחדת לשוק החוזים העתידיים בנפט - ולעתים קרובות משתתפות בהן. החוזים העתידיים על נפט גולמי נסחרים בבורסת המסחר הניו יורקית (NYMEX) ובבורסת הסחורות בטוקיו (TOCOM).
הבנת מחירי נפט גולמי
ברמה היסודית, אספקת הנפט הגולמי נקבעת על ידי היכולת של חברות הנפט להוציא עתודות מהקרקע ולהפיץ אותן ברחבי העולם. ישנם שלושה משתני אספקה עיקריים: שינויים טכנולוגיים, גורמים סביבתיים והיכולת של חברות נפט לצבור ולחדש הון. שיפורים טכניים - במיוחד שברים הידראוליים וקידוחים אופקיים - עזרו להציף את השווקים העולמיים בנפט לאחר 2008.
הביקוש לנפט גולמי מגיע מאנשים פרטיים, חברות וממשלות. באופן כללי, הביקוש לנפט עולה בתקופות כלכליות טובות, והוא יורד בתקופות כלכליות איטיות יותר. העליות ברמת החיים בסין ובהודו היוו מקור חשוב לביקוש העולמי במאה ה -21.
חברות צריכות להבין את הגורמים הללו לפני שתערוך תחזיות למחירי הנפט, אבל אפילו זה לא מספיק. מחירי הנפט מושפעים מאוד מכוחות שאינם בשוק, כולל ארגון המדינות המייצאות נפט (OPEC) הפועל למעשה כקרטל נפט רב לאומי. מדינות החברות ב- OPEC מקבלות החלטות משותפות לגבי כמות הנפט שיש לשחרר לשווקים עולמיים על סמך מה הכי טוב לממשלותיהן. עם זאת, התנודות הקיצוניות במחירי הנפט בין 2005 ל 2015 הן אינדיקציה לכך שההשפעה של OPEC מוגבלת.
נפט מוסדר מאוד ברוב המדינות. לארצות הברית, כמו מדינות רבות באירופה, יש הגבלות קפדניות על המקומות שבהם ניתן לקדוח נפט; הסוכנות להגנת הסביבה (EPA) עשויה לומר לא פחות על מחירי הנפט כמו אקסון מוביל או בריטיש נפט.
הסיבה לכך שתנועות במחיר הנפט (או כל סחורה) מפתיעות לרוב אנליסטים היא מכיוון שיש מאות משתנים, שכל אחד מהם נע במקביל בדרכים בלתי צפויות. חבר הנאמנים של מערכת הפדרל ריזרב הציג את המיטב במאמר הדיון ביולי 2011 על "תחזית מחיר הנפט", שהחל בזיהוי "תנודות גדולות בלתי צפויות ומתמשכות במחיר האמיתי של הנפט."
שיטות כמותיות
חברות מעסיקות כלכלנים ומומחי שוק אחרים כדי לחזות לטווח הקצר והבינוני בשוק הנפט. אנשי מקצוע אלה משתמשים במודלים מתמטיים מורכבים מאוד, המתמקדים בפיננסים (באמצעות מחירים ספוטיים ובעתיד) או בשיקולי היצע וביקוש (כימות משתנים ובדיקת כוח ההסבר שלהם).
דגמי מחיר וספוט עתידיים עדיין פופולריים בקרב חברות רבות אך נוטים לטובתם. התפיסה הבסיסית היא ששווקים עתידיים - במיוחד הקשר בין תנודות מחירים עתידיים ותנודות מחירים בספוט - יצביעו את הדרך למחירי הנפט של מחר. שני מאמרים אקדמיים משפיעים התפרסמו בשנת 1991 (Bopp and Lady; Serletis) שהציעו כי מחירי הנפט העתידיים אינם משוחדים או יעילים לחלוטין, אך ככל הנראה עדיין טובים יותר מכל אינדיקטורים אחרים. למסקנה זו הושגה באמצעות מודלים של שגיאות ותיקון (ECM), המאפשרים לסטטיסטיקאים או כלכלנים להסביר את ההטיה בנתוני העתיד.
מחקר שלישי ב -1998 (זנג וסוונסון) בדק נפט גולמי ב- NYMEX, בורסת הסחורות בניו יורק, מועצת המסחר בשיקגו ובורסת המשקאות בשיקגו בין השנים 1990 ל -1995. עד תחילת המאה ה -21, מרבית החברות השתמשו בגישת ECM.
מחקרים מאוחרים פחות היו טובים למודלים פיננסיים. אחד מהם סקר את מחירי החוזים העתידיים על נפט גולמי במערב טקסס (WTI) ב- NYMEX בין 1989 ל -2003, ומצא כי מחירי העתיד והעתיד אינם יעילים ואינם משוחדים מספיק כדי לחזות במדויק את מחירי הספוט העתידיים (ובאופן מוזר, כי היו "עדויות מועטות לכך פרמיות סיכון "בשוק הנפט). המחברים במקום זאת המליצו על תהליך הליכה אקראי של סדרות זמן; תיאוריית הליכה אקראית מציעה שלא ניתן להשתמש בשינויים במחירי המניות כדי לחזות תנועה עתידית. (מחקר מאוניברסיטת פורטוגל בשנת 2013 גילה כי מודלים אקונומטריים מסדרת זמן הם שיטת החיזוי הנפוצה ביותר למחירי נפט גולמי.)
מודלים של היצע וביקוש מתמקדים במשתנים מקרו-כלכליים, כמו ייצור OPEC, גמישות ההכנסה של הביקוש לנפט והתוצר המקומי הגולמי הריאלי (תוצר). מכיוון שיש כל כך הרבה שילובים אפשריים של משתנים, רוב החברות או שירותי הניתוח משתמשים בחישובים קנייניים ומשנים את הנוסחאות שלהם לעיתים קרובות. המטרה היא למצוא את המשתנים המובהקים ביותר מבחינה סטטיסטית, ואז למצוא תנודות בתרשים במשתנים אלה וליצור הערכות גסות לטווחי מחירי הנפט בעתיד.
שיטות איכותיות או לא-לינאריות
תומכי הגישות האלטרנטיביות, שסטטיסטים עשויים לכנות גישות "לא סטנדרטיות" או "לא לינאריות", טוענים כי מחירי הנפט העתידיים הם אקראיים מדי וכאוטיים לכל תהליכים מסורתיים. שיטות אלה עדיין עשויות להשתמש בחלק מאותם נתונים כמו מודלים סטנדרטיים, אך החישובים מבוססים על זיהוי תבניות ולא על מודלים לינאריים או רגרסיות אקונומטריות.
כלי אחד לזיהוי תבניות פופולרי הוא הרשת העצבית המלאכותית (ANN). מודל ה- ANN, אשר מבוסס על הביולוגיה של המוח האנושי, מאפשר כביכול לסימולציה ללמוד ולהכליל חוויות על בסיס נתונים חדשים. ANNs משמשים למגוון ניתוחים בתחומי העסקים, המדע והשקעות. ביקורת סטנדרטית אחת על שיטת ה- ANN - וסיבה ראשונה לכך ש- ANN לא פופולריים בתחזיות נפט פרטיות היא התשומות המהותיות המשמשות להערכת סדרות מחירים הן לרוב סובייקטיביות או שרירותיות.
משקיעים ואנליסטים בסיסיים נוטים להירתע ממודלים סטטיסטיים מורכבים. במקום זאת, אנליסטים מהותיים מסתמכים על גורמים עסקיים מצטברים, כמו רמות מלאי, מגמות ייצור, אסונות טבע ומעשיהם של ספקולנטים. הנימוק המרומז העומד מאחורי גישות מבוססות-ידע זה הוא שמחירי הנפט מושפעים מאוד מאירועים גדולים ומזהים. מקובל שחברות מעסיקות אנליסטים בשוק הנשענים על מידע ממקורות אחרים, כמו תחזית הסחורות של הבנק העולמי, ולא על יצירת מודלים משלהם.
