מה זהות הדופונט?
זהות הדופונט היא ביטוי שמראה שתשואה של החברה על ההון (ROE) יכולה להיות מיוצגת כתוצר של שלושה יחסים אחרים: מרווח הרווח, מחזור הנכסים הכולל ומכפיל ההון.
הבנת זהות הדופונט
זהות הדופונט, המכונה בדרך כלל ניתוח דופונט, מגיעה מתאגיד הדופונט שהחל להשתמש ברעיון בשנות העשרים. זהות דופונט אומרת לנו שהחזר על ההשקעה מושפע משלושה דברים:
1. יעילות תפעולית, הנמדדת במרווח הרווח;
2. יעילות שימוש בנכסים, הנמדדת על ידי מחזור הנכסים הכולל; ו
3. מינוף פיננסי, הנמדד על ידי מכפיל ההון.
הנוסחה לזהות דופונט היא:
ROE = מרווח רווח x מחזור נכס x מכפיל הון
הנוסחה הזו, בתורו, יכולה להתפרק עוד יותר ל:
ROE = (הכנסה / מכירות נטו) x (הכנסה / סך כל הנכסים) x (סך כל הנכסים / ההון העצמי)
אם החזר ה- ROE אינו משביע רצון, זהות ה- DuPont עוזרת לאנליסטים ולהנהלה לאתר את החלק של העסק שאינו מתפקד.
חישוב לדוגמה של DuPont
נניח שחברה מדווחת על הנתונים הכספיים הבאים במשך שנתיים:
הכנסה נטו בשנה הראשונה = 180, 000 $
הכנסות משנה א '= 300, 000 $
סך כל הנכסים בשנה הראשונה = 500, 000 $
שנה אחת מההון העצמי = 900, 000 $
השנה השנייה הכנסה נטו = 170, 000 $
הכנסות בשנה השנייה = 327, 000 דולר
שנה שנייה סך כל הנכסים = 545, 000 $
שנת שני הון עצמי = 980, 000 $
בעזרת זהות דופונט, החזר ה- ROE לכל שנה הוא:
ROE שנה א '= (180, 000 $ / 300, 000 $) x (300, 000 $ / 500, 000 $) x (500, 000 $ / 900, 000 $) = 20%
ROE שנת שתיים = (170, 000 $ / 327, 000 $) x (327, 000 $ / 545, 000 $) x (545, 000 $ / 980, 000 $) = 17%
עם מעט עיגול, שני חישובי ה- ROE לעיל מתחלקים ל:
ROE שנה א '= 60% x 60% x 56% = 20%
ROE שנת שתיים = 52% x 60% x 56% = 17%
ניתן לראות בבירור כי ה- ROE ירד בשנת השנייה. במהלך השנה, הרווח הנקי, ההכנסות, סך הנכסים וההון העצמי השתנו כולם בערכם. על ידי שימוש בזהות דופונט, אנליסטים או מנהלים יכולים לפרק את הגורם לירידה זו. כאן הם רואים את מחזור הנכסים המרובים והסך הכל נשאר קבוע בדיוק במהלך השנה השנייה. זה משאיר רק את שולי הרווח כגורם לתשוא ה- ROE התחתון. כיוון שרווח הרווח צנח מ -60 אחוז ל -52 אחוזים, בעוד שההכנסות למעשה גדלו בשנה השנייה, מצביע על כך שישנם סוגיות בדרך שבה החברה התמודדה עם הוצאותיה ועלויותיה לאורך השנה. לאחר מכן מנהלים יכולים להשתמש בתובנות אלה כדי לשפר את השנה שלאחר מכן.
