מה נחוץ לבגרות
נחסרים לניירות ערך לפדיון מתייחסים לסוג של אג"ח עירוניות במימון מראש. במקרה זה המנפיק מחזיק בתמורה מהנפקת אג"ח חדשה בחשבון בפקדון, ומשקיע אותם בניירות ערך אשראי גבוהים, למימון ריבית ותשלומי הקרן לבעל האג"ח המקורי.
הנמלט לפדיון מתאר את השקעותיהם של המנפיקים ומחזיקים במכירות איגרות חוב חדשות בחשבון נאמנות, ואז משתמשים במכירות בכדי לכסות התחייבויות לבעלי אגרות חוב שהונפקו בעבר.
שוברים למטה שנמלטים לבגרות
אגרות חוב עירוניות במימון מראש, הכוללות אגרות חוב שהועברו לפדיון, הינן ניירות ערך שמנפיק אגרות חוב קרא או קנה בחזרה מבעל האג"ח לפני שהתבגר. המנפיקים מתקשרים לרוב בתקופות של ירידת ריביות; על ידי פירעון החוב שלהם בריבית גבוהה, המנפיק יכול למכור אגרות חוב חדשות בשיעורים נמוכים יותר. עם זאת, מרבית האג"ח מכילות הוראות המונעות מהמנפיק לבצע שיחה זו לפני תאריך מסוים, בדרך כלל כמה שנים לאחר שהונפקה. כך שאם המנפיק מעוניין לנצל שיעורים נמוכים לפני שיגיע לאותו תאריך שיחה, הם עשויים להשתמש באגרות חוב הממומנות מראש.
כאן המנפיק מוכר אגרות חוב חדשות לכיסוי עלות התקשרות לאגרות החוב שכבר הנפיקו. בהגיעו למועד השיחה של אגרות החוב המקוריות, המנפיק משתמש בתמורה ממכירות האג"ח החדשות כדי לשלם לבעליהם. במקרה ספציפי זה, המנפיק משקיע הכנסה מהפצת האג"ח החדשות ב- USTreasuries ומחזיק אותם בחשבון נאמנות. על ידי בחירת אוצרות המגיעים לפירעון בו בזמן שהם קוראים לאגרות החוב המקוריות, המנפיק יכול להחזיר את הקרן ואת מלוא הריבית המגיעה לפדיון של האג"ח המצטיינת לבעלי האג"ח המקוריים.
היתרונות הפוטנציאליים הנלווים לאגרות חוב לפדיון
נחסרים לאג"ח לפדיון הם ייחודיים בכך שהם מחזיקים בטיפול המועיל במס באג"ח עירונית בביטחון היחסי של הביטחון שהונפק על ידי הממשלה. התוצאה: תשואה פוטנציאלית טובה יותר לאחר מס מאשר המשקיע תקבל על אגרות חוב בעלות משך וסיכון דומים.
לדוגמה, אתה בוחר בין אוצר לשנתיים לבין איגרת חוב עירונית עם פירעון מקורי של 10 שנים שנצברו לפדיון לשניים. סביר להניח כי אג"ח עירוניות שנקראו יציעו תשואה מעולה לאוצר, אך גם הריבית שהיא מייצרת תהיה נקייה ממסים ממלכתיים ופדרליים כאחד.
