הודות לצמיחת הקרנות הנסחרות בבורסה (ETF) בשנים האחרונות, הבעלות על סחורות מגזר אנרגיה הפכה לנגישה יותר. סחורות אלה כוללות נפט גולמי ומוצרים מזוקקים ממנו, כגון בנזין וחימום ביתי, גז טבעי, פחם, נפט, סולר, פרופאן ופחמן.
תעודות סל סחורות עוקבות בדרך כלל אחר מחיר סחורה או קבוצת סחורות במדד על ידי שימוש בחוזים עתידיים, שהם הסכמים חוקיים לרכישה או מכירה של סחורה במחיר שנקבע מראש בשעה קבועה בעתיד. תשואות השקעה בסלפי תעודות הסחורות אינן מושפעות בדרך כלל מהכיוון הכללי של שוק המניות באופן שבו תעודות סל אחרות הן משום שהם מבקשים לעקוב אחר מחירי הסחורות, ולא ממניות מגזר האנרגיה.
למשקיעים המחזיקים בתיקים כבדים במניות ומבקשים להגדיל את הגיוון ואת פוטנציאל הגידור האינפלציה, חשיפה מסוימת של מגזר האנרגיה עשויה להועיל. עם זאת, כדאי לקבל אופק ארוך טווח להשקעות מסוג זה מכיוון שהן יכולות להיות תנודתיות לאורך תקופות קצרות.
היתרונות הפוטנציאליים של תעודות סל סחורות אנרגיה
אנרגיה הכירה בערך בכל העולם, כאשר הביקוש לסחורות אנרגיה ממשיך לגדול בתעשייה של שווקים מתעוררים כמו סין והודו. מכיוון שערך זה אינו תלוי בכלכלה או מטבע של אף מדינה לאורך זמן, מרבית סחורות האנרגיה שמרו היטב על ערכן כנגד אינפלציה. מחירי האנרגיה נוטים לנוע בכיוון ההפוך של הדולר האמריקני, ועולים כאשר הדולר חלש. זה הופך את תעודות סל אנרגיה לאסטרטגיה אמיתית לגידור מפני ירידות דולריות.
הפיגור הוא היתרון המורכב ביותר (והכי פחות מובן) של כמה תעודות סל סחורות אנרגיה. תעודות סל אלו ממקמות את מרבית נכסיהן במכשירי חוב נושאי ריבית, כמו אוצרות ארה"ב לטווח קצר, המשמשות כבטוחה לקניית חוזים עתידיים. ברוב המקרים, תעודות הסל מחזיקות בחוזים עתידיים עם מועדי אספקה קרובים, המכונים גם חוזים "קצרי מועד". כאשר חוזים אלה מתקרבים למועדי המסירה שלהם, תעודות הסל מתגלגלות לחוזים עם התאריך הקרוב ביותר.
רוב חוזי החוזים העתידיים לרוב נסחרים בקונטנגו, מה שאומר שהמחירים בחוזים למסירה ארוכה עולים על מסירה לטווח קצר או מחירי השוק הנוכחיים. עם זאת, נפט ובנזין עשו באופן היסטורי את ההפך, המכונה נחשלות. כאשר תעודת סל מגדילה באופן שיטתי חוזים מתוארכים לאחור זה לזה, היא יכולה להוסיף תוספות קטנות של תשואה, המכונות תשואה גלילה, מכיוון שהיא מתגלגלת לחוזים פחות יקרים. לאורך זמן, התוספות הקטנות הללו יכולות להסתכם בסכומים משמעותיים, בהתאם לדפוסי נחשלות או קונטנגו.
סוגי תעודות סל סחורות אנרגיה
ניתן לחלק את תעודות סל אנרגיה לשלוש קבוצות עיקריות: חוזה יחיד, רב חוזה ודובי. תעודות סל חוזיות יחידות משתתפות בעיקר בחוזים עתידיים יחידים. לדוגמה, קרן הנפט של אינבסקו DB (DBO) משתתפת בחוזים עתידיים על נפט גולמי מתוק של נפט גולמי (WTI) הנסחרים בבורסת המסחר הניו יורקית (NYMEX).
תעודות סל מרובות חוזים מציעות חשיפה מגוונת לתחום האנרגיה על ידי השתתפות במספר חוזים עתידיים. לדוגמה, ה- iShares S&P GSCI Indexed Commodity Trust (GSG) מכיל כשני שלישים ממשקלו הכולל בענף האנרגיה והשליש שנותר בסוגים אחרים של סחורות. זה עוקב אחר אחד ממדדי הסחורות המגוונות הוותיקות ביותר, מדד ה- S&P GSCI Total Return. קרן האנרגיה של Invesco DB (DBE) היא קרן למגזר אנרגיה טהור המגוונת על פני סוגי סחורות. היא משתתפת בחוזים עתידיים על נפט גולמי מתוק קל, נפט חימום, נפט ברנט, בנזין וגז טבעי. תעודת הסל מבקשת לעקוב אחר מדד שמייעל את תשואת הרול על ידי בחירת חוזים עתידיים על פי נוסחה קניינית.
מכיוון שסחורות בענף האנרגיה יכולות להיות תנודתיות, חלק מהמשקיעים עשויים לרצות להמר נגדם לעיתים באמצעות תעודות סל דוביות. תעודת הסל של שמן וגז ה- ProShares UltraShort (DUG) מיועדת לייצר פעמיים את ביצועי מדד הנפט והגז האמריקניים של דאו ג'ונס. המשמעות היא שאם מדד הנפט והגז האמריקני של דאו ג'ונס יורד 1% ליום, DUG צריך תיאורטי לעלות 2% ביום. תעודת סל קצרה נוספת היא תעודת סל השמן ProShares Short Oil & Gas (DDG). זה דומה ל- DUG, אך הוא נועד לייצר רק פעם אחת את הביצועים ההפוכים (-1x) של מדד הנפט והגז האמריקני של דאו ג'ונס.
