מהו מנגנון שער חליפין (ERM)?
מנגנון שער חליפין (ERM) הוא מכשיר המשמש לניהול שער החליפין של מדינה יחסית למטבעות אחרים. זהו חלק מהמדיניות המוניטרית של המשק ומופעל על ידי הבנקים המרכזיים.
ניתן להשתמש במנגנון כזה אם מדינה משתמשת בשער חליפין קבוע או כזה עם שער חליפין צף שמגובל סביב יתד שלה (המכונה יתד מתכוונן או יתד זוחל).
Takeaways מפתח
- מנגנון שער חליפין (ERM) הוא דרך בה בנקים מרכזיים יכולים להשפיע על המחיר היחסי של המטבע הלאומי שלו בשווקי פורקס. ה- ERM מאפשר לבנק המרכזי לצבוט יתד מטבע על מנת לנרמל את הסחר ו / או את השפעת האינפלציה. באופן רחב יותר, ERM משמש לשמירה על יציבות בשערי חליפין ולמזעור התנודתיות בשערי המטבעות בשוק.
היסודות של מנגנון שער החליפין
מנגנון שער חליפין אינו מושג חדש. מבחינה היסטורית, רוב המטבעות החדשים החלו כמנגנון החלפה קבוע שעוקב אחר זהב או סחורה הנסחרת בהרבה. זה מבוסס באופן רופף על שולי שער חליפין קבועים, לפיהם שערי חליפין משתנים בתוך שולי מסוימים.
מרווח גבול עליון ותחתון מאפשר למטבע לחוות שונות מסוימת מבלי להקריב נזילות או לסכן סיכונים כלכליים נוספים. מושג מנגנוני שער החליפין נקרא גם מערכת מטבעות חצי מחוברת.
דוגמה לעולם האמיתי למנגנון שער החליפין האירופי
מנגנון שער החליפין הבולט ביותר אירע באירופה בסוף שנות השבעים. הקהילה הכלכלית האירופית הציגה את ה- ERM בשנת 1979, כחלק מהמערכת המוניטרית האירופית, כדי להפחית את השונות בשער החליפין ולהשיג יציבות לפני שמדינות החברות עברו למטבע יחיד. זה נועד לנרמל את שערי החליפין בין מדינות לפני שהם שולבו כדי להימנע מבעיות בגילוי מחירים.
מנגנוני שער החליפין עלו בראש בשנת 1992 כאשר בריטניה, חברת ה- ERM האירופית, נסוגה מהאמנה. בתחילה הממשלה הבריטית נכנסה להסכם למניעת הסטייה של הלירה הבריטית ומטבעות החברים האחרים ביותר מ- 6%.
סורוס ורביעי השחור
בחודשים שקדמו לאירוע 1992 בנה המשקיע האגדי ג'ורג 'סורוס עמדה קצרה מונומנטלית בפאונד שטרלינג שהפכה לרווחית אם המטבע ייפול מתחת ללהקה התחתונה של ה- ERM. סורוס זיהה שבריטניה נכנסה להסכם בתנאים לא טובים, השיעור היה גבוה מדי והתנאים הכלכליים היו שבירים. בספטמבר 1992, המכונה כיום "יום רביעי השחור", מכר סורוס חלק גדול מתפקידו הקצר למורת רוחו של בנק אנגליה, שנלחם בשיניים ובציפורניים כדי לתמוך בסטרלינג.
מנגנון שער החליפין האירופי מומס בסוף העשור, אך לא לפני שהותקן יורש. מנגנון שער החליפין II (ERM II) הוקם בינואר 1999 כדי להבטיח שתנודות שער החליפין בין האירו למטבעות האיחוד האחרים לא שיבשו את היציבות הכלכלית בשוק היחיד. זה גם עזר למדינות שאינן אזור אירו להתכונן לכניסה לאזור האירו.
מרבית המדינות שאינן אזור אירו מסכימות לשמור על שערי חליפין לטווחים של 15%, כלפי מעלה או מטה, מול השער המרכזי. במידת הצורך, הבנק המרכזי האירופי (ECB) ומדינות אחרות שאינן חברות יכולות להתערב בכדי להשאיר את הריבית בחלון. כמה מחברי הנוכחיים והקודמים ב- ERM II כוללים יוון, דנמרק וליטא.
