מוגדר סחורה שלא נכללה

מהו מצרך לא נכלל?

מצרך שלא נכלל הוא מצרך שלפי חוק חילופי הסחורות (CEA) אינו נופל תחת תקנות ה- CEA. על מנת להיחשב לסחורה שלא נכללה, אסור לנכס המדובר להיות בעל שווי מזומנים מהותי ואסור לסחור בו בבורסה כמו שוק מניות.

נגזרים נחשבים לסחורות שלא נכללות מכיוון שערכן תלוי בתנודות לנכסים אחרים. לדוגמא, חוזים עתידיים תלויים בתנודות המחירים של סחורות פיזיות כמו נפט או תבואה, ואילו חילופי הריבית תלויים בשינויים בריבית.

Takeaways מפתח

• סחורה שלא נכללה היא כזו הפטורה מהתקנות של ה- CEA. דוגמאות לסחורות שלא נכללו כוללות חוזים עתידיים ונגזרים אחרים. סחורות שנכללות אמורות להיות פחות פגיעות למניפולציה במחירים והשפעות בלתי מוגבלות, לעומת סחורות כמו חיטה או נפט..

הבנת סחורות שלא נכללו

ה- CEA הוא פיסת חקיקה פדרלית, שהונהגה לראשונה בשנת 1936, והקימה את נציבות המסחר העתידית בסחורות סחורות (CFTC). כשמו כן הוא, מטרתו לקבוע חוקים ותקנות לסחר בסחורות בארה"ב

אחת המטרות העיקריות של משטר רגולטורי זה היא למנוע מניפולציות לא חוקיות של מחירי הסחורות על ידי משתתפי השוק. מסיבה זו המעשה מבחין בין שלוש קטגוריות של סחורות, שכל אחת מהן מקבלת רמות שונות של פיקוח רגולטורי.

הראשונה בקטגוריות אלה הן "סחורות חקלאיות", או פשוט "סחורות". אלה סחורות כמו נפט, חיטה או בעלי חיים, שכנגדם נכתבים חוזים עתידיים. סחורות אלה מקבלות את מלוא המשקל של פיקוח רגולטורי על ידי CFTC.

הקטגוריה השנייה הינה סחורות פטורות, המוגדרות כמצרך שאינו מזוהה אחרת ב- CEA. דוגמאות לסחורות פטורות כוללות אנרגיה ומתכות, כגון נחושת ופלדה. סחורות אלה חוצות את תחום ה- CEA, אם כי קיימים חוקים ותקנות נפרדים האוסרים על מעשי רמאות או מניפולציה.

לבסוף, CEA מגדירה "סחורות שלא נכללו" כנכסים פיננסיים שאין להם ערך מהותי או מזומן מחוץ לנכסים הבסיסיים אליהם הם מתייחסים. כאמור לעיל, חוזים עתידיים ונגזרים אחרים הם דוגמאות לסחורות שלא נכללו. נכסים אלה פטורים מהתקנות המפורטות ב- CEA, בחלקם על בסיס ההנחה שהם פחות חשופים למניפולציה מאשר נכסים פיזיים וסופיים, כמו נפט ודגן.

דוגמה עולמית אמיתית לסחורה שלא נכללה

בשנת 2000 נערכו תיקונים בתקנות החוזים העתידיים על הסחורות הלאומיות, עם חוק חוק המודרניזציה של חוזים עתידיים (CFMA). על פי ה- CFMA, סחורות שלא נכללו יכולות לכלול כל אחד מהסוגים הבאים של מכשירים:

• שער ריבית, שער חליפין, מטבע, ביטחון, מדד ביטחון, סיכון אשראי או מדד, מכשיר חוב או הון, מדד או מדד לאינפלציה, או מדד או מדד מקרו כלכליים אחרים. כל שער אחר, הפרש, מדד או מדד לסיכון כלכלי אחר., תשואה או ערך שהוא 1.) שאינו מבוסס בחלק מהותי על הערך של קבוצה מצומצמת של סחורות שלא תוארו לעיל או 2.) המבוססות אך ורק על סחורה אחת או יותר שאין להן שוק מזומן. כל מדד כלכלי או מסחרי מבוסס על מחירים, תעריפים, ערכים או רמות שאינם בשליטתו של גורם כלשהו בחוזה, בהסכם או בעסקה הרלוונטיים. התרחשות, מידת אירוע או מגירה (למעט שינוי במחיר, בשיעור, בערך), או רמת סחורה שלא תוארה לעיל) שהיא 1.) מעבר לשליטת הצדדים לחוזה, להסכם או לעסקה הרלוונטיים ו -2) הקשורים לתוצאה כספית, מסחרית או כלכלית.