הגדרת ערך קיצוני

מהו ערך קיצוני

ערך קיצוני מודד את ההפרש בין מחיר השוק של אופציה, המכונה הפרמיה, לבין הערך המהותי שלה. ערך קיצוני הוא גם חלק השווי שהוקצה לאופציה על ידי גורמים שאינם מחיר הנכס הבסיסי. ההפך מערך חיצוני הוא ערך מהותי, שהוא הערך המובנה של אופציה.

יסודות בעלי ערך קיצוני

ערך קיצוני, וערך מהותי, מהווים את העלות או הפרמיה של אופציה. ערך מהותי הוא ההבדל בין מחיר נייר הערך הבסיסי למחיר השביתה של האופציה כאשר האופציה נמצאת בכסף.

לדוגמה, אם לאופציית שיחה מחיר השביתה הוא 20 $, והמניה הבסיסית נסחרת ב -22 $, לאופציה הזו יש 2 $ ערך מהותי. האופציה בפועל עשויה לסחור במחיר של $ 2.50, כך שה- $ 0.50 הנוסף הוא ערך חיצוני.

אם יש לאופציית שיחה ערך כאשר מחיר ניירות הערך הבסיסי נסחר מתחת למחיר השביתה, הפרמיה של האופציה נובעת רק מערך חיצוני. לעומת זאת, אם לאופציית מכר יש ערך כאשר מחיר הנייר הבסיסי נסחר מעל מחיר השביתה, הפרמיה של האופציה מורכבת רק מהערך החיצוני שלה.

גורמים המשפיעים על ערך קיצוני

ערך קיצוני מכונה גם "ערך זמן" מכיוון שהזמן שנותר עד לפקיעת חוזה האופציה הוא אחד הגורמים העיקריים המשפיעים על פרמיית האופציה. בנסיבות רגילות, חוזה מאבד ערך כאשר הוא מתקרב לתאריך התפוגה שלו מכיוון שיש פחות זמן לביטחון הבסיסי לנוע לטובה. לדוגמה, לאופציה עם פקיעת חודש אחת שהיא מחוץ לכסף תהיה ערך חיצוני יותר מזה של אופציה מחוץ לכסף עם תאריך שבוע אחד.

גורם נוסף המשפיע על ערך חיצוני הוא תנודתיות משתמעת. תנודתיות משתמעת מודדת את הסכום שהנכס הבסיסי עשוי לנוע לאורך תקופה מוגדרת. אם התנודתיות המשתמעת תגבר, הערך החיצוני יגדל. לדוגמה, אם משקיע רוכש אופציית שיחה עם תנודתיות משתמעת שנתית של 20% והתנודתיות המשתמעת עולה ל 30% למחרת, הערך החיצוני יגדל.

Takeaways מפתח

• ערך קיצוני הוא ההבדל בין מחיר השוק של אופציה, המכונה גם הפרמיה שלה, לבין מחירו המהותי, שהוא ההבדל בין מחיר השביתה של אופציה למחיר הנכס הבסיסי. הערך הקולי עולה עם התנודתיות בשוק.

דוגמה לערך קיצוני

נניח שסוחר קונה אופציית מכר במניה של XYZ. המניה נסחרת ב -50 דולר והסוחר קונה אופציית מכר עם מחיר השביתה של 45 דולר עבור 3 דולר. התוקף פג בעוד חמישה חודשים.

בעת הרכישה, לאופציה זו אין ערך מהותי מכיוון שמחיר המניה הוא מעל למחיר השביתה של אופציית המכר. בהנחה שתנודתיות משתמעת ומחיר המניה נשאר זהה, ככל שמתקרב לתאריך התפוגה, פרמיית האופציה תעבור לכיוון $ 0.

אם המניה נופלת מתחת למחיר השביתה של 45 $, לאופציה יהיה ערך מהותי. לדוגמה, אם המניה נופלת ל 40 $, לאופציה יש ערך פנימי $ 5. אם עדיין יש זמן עד לפקיעה של האופציה, אפשרות זו עשויה לסחור במחיר של $ 5.50, $ 6 ומעלה, מכיוון שעדיין קיים ערך חיצוני.

הערך האינסורי אינו אומר רווח. אם המניה יורדת ל 40 $ והאופציה פגה, האופציה שווה $ 5 בגלל הערך המהותי שלה. הסוחר שילם 3 דולר עבור האופציה, כך שהרווח הוא 2 דולר למניה ולא 5 דולר.