מהי גדר (אפשרויות)?
גדר היא אסטרטגיית אופציות הגנתיות שמשקיע מפעיל כדי להגן על החזקה בבעלות מפני ירידת מחירים, תוך הקצאת רווחים פוטנציאליים.
Takeaways מפתח
- גדר היא אסטרטגיית אופציות הגנתיות שמשקיע מפעיל עליה כדי להגן על החזקה בבעלות מפני ירידת מחירים, ובמקביל להקריב רווחים פוטנציאליים. משקיע המחזיק בעמדה ארוכה בנכס הבסיסי בונה גדר על ידי מכירת אופציית שיחה עם מחיר שביתה מעל מחיר הנכס הנוכחי, קניית מכר עם מחיר השביתה נמוך או ממש מתחת למחיר הנכס הנוכחי, ומכירת מכר עם שביתה מתחת לשביתה הראשונה. כל האופציות באסטרטגיית אופציות הגדר חייבות להיות בתאריכי תפוגה זהים.
הבנת גדר (אפשרויות)
גדר היא אסטרטגיית אפשרויות הקובעת טווח סביב אבטחה או סחורה באמצעות שלוש אפשרויות. זה מגן מפני הפסדים משמעותיים של החיסרון אך מקריב חלק מהפוטנציאל ההפוך של הנכס הבסיסי. בעיקרו של דבר, זה יוצר רצועת ערך סביב מיקום כך שהמחזיק לא צריך לדאוג מתנועות בשוק תוך שהוא נהנה מהיתרונות של אותה עמדה מסוימת, כגון תשלומי דיבידנד.
בדרך כלל, משקיע המחזיק בעמדה ארוכה בנכס הבסיסי מוכר אופציית שיחה עם מחיר השביתה מעל מחיר הנכס הנוכחי, קונה מכר עם מחיר השביתה נמוך או ממש מתחת למחיר הנכס הנוכחי ומוכר מכר עם שביתה מתחת. השביתה של הראשון. לכל האופציות חייבות להיות תאריכי תפוגה זהים.
אפשרות צווארון היא אסטרטגיה דומה המציעה את אותם יתרונות וחסרונות. ההבדל העיקרי הוא שהצווארון משתמש בשתי אופציות בלבד, שיחה קצרה למעלה ונמצאת זמן רב מתחת למחיר הנכס הנוכחי. עבור שתי האסטרטגיות, הפרמיה שנאספה על ידי מכירת אופציות מקזזת באופן חלקי או מלא את הפרמיה ששולמה לקניית המכירה הארוכה.
מטרת הגדר היא לנעול את ערך ההשקעה עד לתאריך התפוגה של האופציות. מכיוון שהיא משתמשת במספר אפשרויות, גדר היא סוג של אסטרטגיית שילוב, בדומה לצווארונים וקונדורים מברזל.
גדרות וגם צווארונים הם עמדות הגנה, המגנות על עמדה מפני ירידת מחיר, ובמקביל מקריבות את הפוטנציאל ההפוך. מכירת השיחה הקצרה מקזזת באופן חלקי את עלות המכירה הארוכה, כמו עם צווארון. עם זאת, מכירת ה- out-of-the-money (OTM) מציבה קיזוז נוסף של עלות הכסף היקר יותר ב- AT-money (ATM) ומקרבת את העלות הכוללת של האסטרטגיה לאפס.
דרך נוספת להציג גדר היא השילוב של שיחה מכוסה ודוב כספומט (ממומן כספומט).
בניית גדר (אפשרויות)
כדי ליצור גדר, המשקיע מתחיל במיקום ארוך בנכס הבסיסי, בין אם זה מניה, מדד, סחורה או מטבע. המסחר באופציות, שכולן תוקפה של אותה פקידה, כוללות:
- למכור או לכתוב שיחה עם מחיר שביתה גבוה מהמחיר הנוכחי של הבסיס. קנה מכר עם מחיר שביתה במחיר הנוכחי של הבסיס או מעט מתחתיו. מוכר או כתוב מכסה עם מחיר שביתה נמוך מהשביתה של האוצר הקצר.
לדוגמה, משקיע שמעוניין לבנות גדר סביב מניה שנסחרת ב -50 דולר יכול למכור שיחה במחיר שביתה של 55 $, המכונה בדרך כלל שיחה מכוסה. בשלב הבא קנו אופציית מכר עם מחיר שביתה של 50 $. לבסוף, מכרו מכסה נוסף עם מחיר שביתה של 45 $. לכל האופציות יש שלושה חודשים לתוקף.
הפרמיה שנצברה ממכירת השיחה תהיה ($ 1.27 * 100 מניות / חוזה) = 127 $. הפרמיה ששולמה עבור המשך הארוך תהיה (2.06 * 100 $) = 206 $. והפרמיה שתגבה מהקצרה תהיה ($ 0.79 * 100) = 79 $.
לפיכך, עלות האסטרטגיה תהיה בתשלום פרמיה מינוס פרמיה שנאספה או $ 206 - ($ 127 + $ 79) = 0.
כמובן שזו תוצאה אידיאלית. יתכן שהנכס הבסיסי אינו סוחר נכון במחיר השביתה האמצעי, ותנאי תנודתיות עלולים להסיט את המחירים לכאן או לכאן. עם זאת העלות או החיוב נטו צריכים להיות קטנים. אשראי נטו אפשרי גם.
