מהי התחייבות פירמה?
להתחייבות תקיפה ישנן שלוש משמעויות כלליות בתחום הפיננסים, אך היא ידועה בעיקר כהסכם החתם לקחת את כל סיכון המלאי ולרכוש את כל ניירות הערך עבור הנפקה ראשונית (IPO) ישירות מהמנפיק למכירה לציבור. זה ידוע גם בשם "חיתום התחייבות איתנה" או "עסקה קנית". המונח מתייחס גם להבטחת מוסד המלווה להתקשר בהסכם הלוואה עם לווה בתוך תקופה מסוימת. יישום שלישי של תקופת ההתחייבות המשרדית הוא לחשבונאות ודיווח על נגזרים המשמשים למטרות גידור.
Takeaways מפתח
- התחייבות נחרצת מתייחסת בדרך כלל להסכם החתם לקחת את כל סיכון המלאי ולרכוש את כל ניירות הערך עבור הנפקה ישירות ממנפיקים למכירה ציבורית. יישומים אחרים של התחייבות פירמתית נוגעים להלוואות ונגזרים. בראשון, המלווה מבטיח לווה כי סכום ההלוואה יהיה זמין להשאלה בעת הצורך. התחייבות נחרצת משמשת בחשבונאות לנגזרים, כהגדרתה בלוח החשבונאות התקנית (FASB).
הבנת התחייבות המשרד
בהתחייבות איתנה, החתום פועל כסוחר ומתחייב באחריות לכל מלאי שלא נמכר. לצורך נטילת סיכון זה באמצעות התחייבות נחרצת, הרווח מרוויח מפיזור משא ומתן בין מחיר הרכישה מהמנפיק למחיר ההצעה לציבור. שיטת מכירת התחייבות איתנה מנוגדת למיטב המאמצים ובסיס התחייבות המתנה. חתם שמוכר ניירות ערך במיטב המאמצים אינו מתחייב למכירת הנפקה מלאה במחיר הרצוי של המנפיק ולא ייקח מלאי שלא נמכר.
התחייבות המתנה עושה את מירב המאמצים צעד אחד קדימה, לפיו החתן מסכים לרכוש מניות הנפקה שלא נמכרו במחיר המנוי. העמלה עבור חיתום התחייבות המתנה תהיה גבוהה יותר מכיוון שהחתם חשוף לסיכון שהמחיר שעליו לשלם עבור מניות שלא נמכרו יהיה בפרמיה למחיר השוק המתמשך, בגלל ביקוש חלש מהצפוי.
דוגמאות נוספות להתחייבות פירמה
שני היישומים הנפוצים האחרים של התחייבות איתנה הם עבור הלוואות ונגזרות. כדוגמא למקרה הראשון, כאשר לווה מבקש וודאות כי תהיה לו הלוואה לטווח ארוך להוצאות הון מתוכננות, הוא יכול לקבל התחייבות איתנה ממלווה בגין הסכום כך שהוא יתקדם.
לגבי נגזרים, התחייבות תקיפה היא מושג המתואר בהצהרת מועצת החשבונאות הפיננסית (FASB) מס '133: "לנגזר המיועד כמגדר את החשיפה לשינויים בשווי ההוגן של נכס או התחייבות מוכרים או התחייבות תקיף (המכונה "גידור שווי הוגן), הרווח או ההפסד מוכרים ברווחים בתקופת השינוי יחד עם ההפסד או הרווח הקזז של הפריט המגודר המיוחס לסיכון המגודר."
דוגמאות למחויבות המשרד
דוגמה להתחייבות נחרצת להלוואה היא כאשר חברת מימון או בנק מתחייבים להעניק הלוואה לבניית נכס מקרקעין. לדוגמא, בנק מקומי עשוי להתחייב לספק את הכספים הדרושים בכדי להקים קניון בשכונה.
דוגמה להתחייבות נחרצת בהנפקה היא כאשר בנק השקעות מתחייב לחיתום הנפקה. לדוגמה, גולדמן זקס ומורגן סטנלי חתמו על ההנפקה של פייסבוק. הם התחייבו בתוקף למכור את המניות של פייסבוק לציבור. במקביל הם קיצרו את זה והרוויחו מיליונים בתהליך.
