היכן משקיעות קרנות הפנסיה בדרך כלל?

יש לנהל בזהירות את נכסי קרנות הפנסיה כדי להבטיח שגמלאים יקבלו הטבות פרישה שהובטחו. במשך שנים רבות פירוש הדבר שהקרנות הוגבלו להשקעה בעיקר בניירות ערך ממשלתיים, אגרות חוב בדרגת השקעה ומניות צ'יפס.

שינוי תנאי השוק - והצורך לשמור על שיעור תשואה גבוה מספיק - הביאו לכללי תוכנית הפנסיה המאפשרים השקעות ברוב סוגי הנכסים. אלה הן כמה מההשקעות הנפוצות ביותר שקופות הפנסיה מקצות להן המהותי.

Takeaways מפתח

• נכסי קרנות הפנסיה מנוהלים מתוך כוונה להבטיח שגמלאים יקבלו את ההטבות שהובטחו להם. עד לא מזמן יחסית קרנות הפנסיה השקיעו בעיקר במניות ואגרות חוב. כיום הן משקיעות במגוון סוגים של נכסים הכוללים הון פרטי, נדל"ן, תשתיות וניירות ערך המגנים את האינפלציה.

השקעות הכנסה

ניירות ערך באוצר אמריקני ואגרות חוב בדרגת השקעה הם עדיין חלק מתיקי קרנות הפנסיה. מנהלי השקעות המחפשים תשואות גבוהות ממה שניתן להשיג במכשירים קבועים קבועים שמרנים, התרחבו לאג"ח בעלות תשואה גבוהה ולהלוואות נדל"ן מסחריות מאובטחות היטב.

תיקי ניירות ערך מגובים בנכסים, כגון הלוואות סטודנטים וחובות כרטיסי אשראי, הם כלים חדשים יותר שנועדו לשפר את התשואות הכוללות.

תוכנית הפנסיה הגדולה ביותר בארה"ב, מערכת הפרישה לעובדים ציבוריים בקליפורניה (CalPERS), מבקשת תשואה שנתית של 7.5%. כ 23% מתיק 365 מיליארד הדולרים שלו הוקצו להשקעות בהכנסות החל מיוני 2019.

מניות

השקעות במניות במניות נפוצות ומועדפות על בסיס שבב כחול הן סוג השקעה מרכזי בקרנות הפנסיה. מנהלים מתרכזים באופן מסורתי בדיבידנד בשילוב צמיחה. החיפוש אחר תשואות גבוהות יותר דחף כמה מנהלי קרנות למניות צמיחה בעלות שווי קטן עם מניות בינלאומיות.

תוכניות פנסיה, המכונות גם תכניות הטבה מוגדרות, מבטיחות לעובדים לקבל תשלום קבוע ללא קשר לביצוע ההשקעות.

קרנות גדולות יותר, כמו CalPERS, תיקי ניהול עצמי. קרנות קטנות יותר משקיעות בגרסאות מוסדיות של אותן קרנות נאמנות וקרנות הנסחרות בבורסה (תעודות סל) כמו משקיעים בודדים. ההבדל היחיד הוא שבשיעורי המניות המוסדיים אין עמלות מכירה חזיתיות, פדיון או עמלות 12b-1 וגובות יחס הוצאה נמוך יותר.

הון פרטי

משקיעים מוסדיים, כמו קרנות פנסיה, וכאלה המסווגים כמשקיעים מוסמכים משקיעים בהון פרטי - קטגוריית השקעות אלטרנטיבית לטווח ארוך המתאימה למשקיעים מתוחכמים. למעשה, קרנות הפנסיה הן אחד ממקורות ההון הגדולים ביותר לתעשיית ההון הפרטי.

8.6 טריליון דולר

סכום הנכסים המנוהלים על ידי תוכניות פנסיה מגזר ציבורי ופרטי בארה"ב בסוף 2018, לפי נתוני מכון חברת ההשקעות.

במתכונת הטהורה ביותר, הון עצמי פרטי מייצג מאגרי כסף מנוהלים שהושקעו בהון של חברות בבעלות פרטית מתוך כוונה למכור בסופו של דבר את ההשקעות ברווחים ניכרים. מנהלי קרנות הון פרטיות גובים עמלות גבוהות על בסיס הבטחות להחזר השוק מעל.

נדל"ן

השקעות נדל"ן בקרנות הפנסיה הינן השקעות פסיביות הנעשות באמצעות קרנות השקעה בנדל"ן (REIT) או בריכות הון פרטיות. חלק מכספי הפנסיה מנהלים מחלקות לפיתוח נדל"ן בכדי להשתתף ישירות ברכישה, פיתוח או ניהול נכסים.

השקעות לטווח ארוך הן בנדל"ן מסחרי, כמו בנייני משרדים, פארקי תעשיה, דירות או מתחמי קמעונאות. המטרה היא ליצור פורטפוליו של נכסים המשלבים הערכת המניות עם זרם עולה של הכנסות מותאמות אינפלציה כדי לאזן בין עליות ומורדות בשווקים.

תשתיות

השקעות בתשתיות הן חלק קטן ממרבית נכסי התוכנית הפנסיונית, אך הן שוק גדל והולך של מגוון מגוון של פיתוחים ציבוריים או פרטיים הכוללים חשמל, מים, כבישים ואנרגיה. פרויקטים ציבוריים חווים מגבלות עקב תקציבים וכוח ההלוואות של הרשויות האזרחיות. פרויקטים פרטיים דורשים סכומי כסף גדולים שהם יקרים או קשים לגיוס. תוכניות פנסיה יכולות להשקיע עם השקפה ארוכת טווח ויכולת לבנות מימון יצירתי.

הסדרים כספיים אופייניים כוללים תשלום בסיסי של ריבית והון בחזרה לקרן, יחד עם צורה כלשהי של הכנסות או השתתפות בהון. דרך אגרה עשויה לשלם אחוז קטן של אגרה בנוסף לתשלום המימון. תחנת כוח עשויה לשלם מעט עבור כל מגה וואט שנוצר ואחוז מהרווחים אם חברה אחרת תקנה את המפעל.

הגנת אינפלציה

הגנה מפני אינפלציה היא מונח שפיר המשמש לכיסוי הכל החל מאג"ח מותאמות אינפלציה לסחורות, מטבעות ונגזרים. אגרות החוב המותאמות לאינפלציה הגיוניות, אך זהירותם של השקעת נכסי קרנות הפנסיה בסחורות, מטבעות או נגזרים מוטלת בספק בגלל הסיכון שהם נושאים.

מגמה עכשווית של חברות ניהול נכסים מציעה קרנות נאמנות העוסקות בסוגים אלה של השקעות אלטרנטיביות מסוכנות.