חמישה משקיעים בעלי ערך מוצלח במיוחד

תוכן העניינים

• מייקל לי-צ'ין
• דייוויד אברמס
• מוהניש פבראי
• אלן מכל
• טום גיינר
• בשורה התחתונה

הרעיון העומד מאחורי פילוסופיית השקעות הערך הוא פשוט: משקיעים יכולים לממש רווחים אדירים על ידי רכישת ניירות ערך הנסחרים הרבה מתחת לערכם המהותי. בספריו ניתוח אבטחה (1934) והמשקיע האינטליגנטי , (1949), בנימין גרהאם - הסנדק של השקעות ערך - הסביר למשקיעים כי "מניה איננה רק סמל מתקתק או רישום אלקטרוני; זהו אינטרס בעלות על עסק בפועל, עם ערך בסיסי שאינו תלוי במחיר המניה שלו."

פילוסופיית ההשקעה של גרהם סייעה לרבים מתלמידיו להתעשר. נכון לשנת 2019, חסידו הידוע ביותר, וורן באפט, הוא האיש השלישי העשיר בעולם עם שווי נטו של יותר מ 82.4 מיליארד דולר. אבל באפט הוא לא המשקיע היחיד שהפיק תועלת אדירה מאימוץ גישתו של גראהם להשקעה. להלן חמש משקיעי ערך שאינם ידועים במיוחד, על אף שיש להם רקורד ללא דופי בהכאת השוק שנה אחר שנה.

טעימות מפתח

• אם כי לא ידוע כמו וורן באפט, ישנם רבים משקיעים בעלי ערך מצליח ביותר. הם כוללים: מייקל לי-צ'ין הוא יו"ר חברת פורטלנד אחזקות, חברת אחזקות קנדית. דייוויד אברמס מנהל את קרן הגידור מבוססת בוסטון, אברמס הון ניהול. מוניש פבריי מנהל את קרנות ההשקעות פבראי. אלן מכאם עומד בראש ניהול ההון הערכי של ארלינגטון בסולט לייק סיטי.טום גיינר, כמנכ"ל משותף של חברת מרקל קורפ, מנהל את תיק המבטח.

מייקל לי-צ'ין

מייקל לי-צ'ין, שנולד בשנת 1951 לאם בגיל העשרה בג'מייקה, הוא אחד המיליארדרים המיטיבים של קנדה. לאחר שסיים את בית הספר התיכון, לי-צ'ין היגר לקנדה כדי להמשיך בהשכלתו בהנדסה. בגיל 26 נכנס לסקטור הפיננסי עם תפקיד כאיש מכירות של קרנות נאמנות. כאשר לי-צ'ין ניגש מדלת לדלת בניסיון לשכנע את משקי הבית לרכוש קרנות נאמנות, הוא פיתח אובססיה לגלות נוסחה בלתי ניתנת לשינוי בה יוכל להשתמש בכדי להפוך את הלקוחות לעשירים - וגם את עצמו.

שנים אחר כך הוא מצא את הנוסחה וקידדה אותה לחמישה מאפיינים המשותפים למשקיעים עשירים:

1. הם מחזיקים בפורטפוליו מרוכז של עסקים באיכות גבוהה. הם מבינים את העסקים שבתיק העבודות שלהם. הם משתמשים בכסף של אנשים אחרים בזהירות כדי ליצור את העושר שלהם. הם מבטיחים כי העסקים שלהם הם בענפים עם צמיחה חזקה וארוכת טווח. הם מחזיקים את עסקיהם לטווח הארוך.

חמושים בחמשת החוקים האלה, לי-צ'ין לווה חצי מיליון דולר והשקיע אותו בחברה אחת בלבד. ארבע שנים לאחר מכן, ערך מניותיו עלה פי שבעה. הוא מכר את המניות הללו והשתמש ברווח לרכישת חברת קרנות נאמנות קטנה שגדל מ -800 אלף דולר בנכסים המנוהלים ליותר מ -15 מיליארד דולר לפני שמכר את החברה למנוליפה פיננסית (MFC).

כיום לי-צ'ין הוא יו"ר חברת פורטלנד אחזקות, חברה שבבעלותה אוסף מגוון של עסקים ברחבי הקריביים וצפון אמריקה. המנטרה שלו אומרת "לקנות, להחזיק ולשגשג." נכון לשנת 2019, השווי הנקי שלו הוא 2.4 מיליארד דולר.

דייוויד אברמס

עם מעט מאוד קמפיינים לשיווק והתרמה, בנה דייוויד אברמס קרן גידור עם נכסים המנוהלים בשווי של מעל 9 מיליארד דולר. כראש מנהל אברמס קפיטל ניהול, בוסטון, שנוסד בשנת 1999, הצליח אברמס לבצע ביצועים טובים יותר מ- 97% ממנהלי קרנות הגידור על ידי מימוש תשואה נטו שנתית של 19% למשקיעים. על פי נתוני המודיעין של HedgeFund, שיא זה כמעט ולא נשמע עבור קרן כה גדולה.

קרן אברמס אינה מחוכמת - היא לא משקיעה בכספים שאולים (ממונפים) והיא שומרת על הרבה מזומנים.

מבט על התיק האחרון של אברמס קפיטל (אוגוסט 2019) בגין SEC טופס 13-F מגלה כי החברה מחזיקה בפורטפוליו מרוכז מאוד של 3.68 מיליארד דולר עם הון גדול מאוד בכל אחת מההחזקות שלה. האחזקות הגדולות של אברמס מבחינת שווי, המהוות 42% מהתיק, הן Celgene Corp. (CELG) (17% מהתיק), PG&E Corp. (PCG) (15% אחזקות) ופרנקלין משאבים (BEN) (9%).

מוהניש פבראי

מוהן פבראי, שנודע בזכות ההוצאה של יותר מ- 650, 000 $ על ההזדמנות לאכול ארוחת צהריים עם וורן באפט, עוקב אחר הערך המשקיע את הדוגמה. לדברי פורבס , לפברי "אין שום אינטרס בחברה שנראית לא מוערכת בערך 10%. הוא משתדל להרוויח פי חמישה מכספו בעוד כמה שנים. אם הוא לא חושב שההזדמנות ברורה מאליה, הוא עובר."

לאחר שמכר את עסקי ה- IT שלו ביותר מ -20 מיליון דולר בשנת 1999, השיק פבראי את Pabrai Investment Funds, חברת השקעות שעוצבה בדגם של שותפויות ההשקעה של באפט. ברור ש"הראשים שאני מנצח, זנבות שאני לא מאבד הרבה "להשקעה הוא עובד. בין 2000 ל -2018 הצליחה פבראי לממש תשואה מצטברת של יותר מ- 900% למשקיעים.

נכון להיום, קרנות השקעות פבראי מנהלות יותר מ -400 מיליון דולר בנכסים.

כשהוא מחזיק בין 15 ל -20 חברות, התיק שלו מתרכז בהודו ובמדינות מתעוררות, מכיוון שהוא לא מוצא הרבה מניות במחיר שגוי או מוערך פחות בשוק האמריקאי.

אלן מכל

אלן מכאם הוא לא מנהל קרנות הגידור הטיפוסי שלך. הוא נשירה במכללה ומתגורר בסולט לייק סיטי, יוטה, הרחק מוול סטריט, שם הוא מנהל את ניהול ההון של ארלינגטון. עם יותר מ -1.4 מיליארד נכסים בניהול, מחם מבצע אסטרטגיית השקעת ערך עבור לקוחותיו. הוא מבצע עסקאות אחת או שתיים בשנה, מחזיק בכל מקום בין שש עד 12 מניות בתיק העבודות שלו ומבלה את רוב זמנו בקריאת דוחות שנתיים של חברות. תפקידו העיקרי, החל מאוגוסט 2019, נמצא בברקשייר הת'אווי (BRK.B) - החברה של בופט תופסת 30% מהתיק - ו- Alliance Data Systems (ADS) (13%).

מאז 2007 רשם ארלינגטון ערך צמיחה שנתי מורכב (CAGR) של 18.36%. בשנת 2013 דווח כי המשקיעים שהשקיעו עם מכם לפני עשור היו מגדילים את הונם ב -400%.

טום גיינר

כמנכ"ל משותף בתאגיד מרקל (MKL), עסק בביטוח משנה שיש לו מודל עסקי דומה לברקשייר הת'אווי (BRK-A), טום גיינר מופקד על פעילויות השקעה עבור מרקל, כולל ניהול הציפה שלה. הציפה היא הכספים המסופקים על ידי מבוטחים המוחזקים לפני סבסוד הביטוח של מרקל המשלם תשלומי תביעה. בסך הכל, גיינר מנהל יותר משני מיליארד דולר.

מאז ההנפקה הגדילה מרקל את שווי הספרים שלה ב -20% בכל שנה. נוסף על כך, גיינר הצליח בהשוואה ל- S&P 500 בכמה מאות נקודות בסיס בכל שנה. האסטרטגיה שלו היא להקצות כספים לתיק גדול של עסקים (137 מניות) שמוערכים על ידי השוק. הוא מעריך בראש ובראשונה חברות עם ניהול טוב, ומעדיף מיזמים גלובליים גדולים.

בשורה התחתונה

וורן באפט הוא לא המשקיע הערך היחיד שהשוק גמל. היו משקיעים רבים שהפיקו תועלת רבה מביצוע נאמן של האסטרטגיה של בנג'מין גרהאם לבחור במניות הנסחרות בפחות מערכן המהותי.