במהלך 15 השנים האחרונות פרנק שוויץ עלה בערכו משמעותית כנגד הדולר האמריקני והן האירו. בשנים האחרונות גורמים כמו משבר החובות האירופי ומדיניות מוניטרית נעימה מהבנק הפדרלי של ארה"ב הגבירו את הפרנק.
מטבעות נסחרים בזוגות, כך שהם חזקים או חלשים ביחס למטבע אחר. משבר החובות האירופי גרם למשקיעים לחפש מקלט בטוח בפרנק השוויצרי והמדיניות המוניטרית הרופפת צמצמה את הערעור של הדולר האמריקני.
הזינוק הדרמטי בפרנק השוויצרי בשנת 2015 נבע בעיקר מאירוע מפתח אחד בתחילת השנה. ב- 15 בינואר, הבנק הלאומי השוויצרי (SNB) הסיר במפתיע את יתד ה -1.20 פרנק ליורו. בתגובה הראשונית לחדשות, הפרנק השוויצרי התייקר בכמויות מסיביות של 30% מול האירו ו -25% מול הדולר האמריקני. המהלך גרם למהפך גדול בשווקים ואף הכריח כמה מתווכי מטבע חוץ לפעול.
יתד ה- SNB נקבע בתחילה בשנת 2011 לאחר שמשבר גוש האירו גרם למשקיעים לנהור לפרנק השוויצרי בחיפוש אחר מקלט. הפרנק נתפס באופן נרחב כמפלט פיננסי עקב יציבות הממשל השוויצרי והמערכת הפיננסית. ריבית הקנייה באותה תקופה גרמה לפרנק להתעצם וכתוצאה מכך פגעה בכלכלה השוויצרית בכך שהפחת היצוא לתחרות פחות.
עם זאת, מספר גורמים חשובים השתנו בנוף הכלכלי מאז 2011 אשר ככל הנראה תרמו לשינוי במדיניות SNB. החוזק הכלכלי בארה"ב והציפיות שהבנק הפדרלי עשוי להיות מוכן להעלות את הריבית בשנת 2015 גרמו ליורו והפרנק השוויצרי להיחלש משמעותית מול הדולר האמריקני. תפקיד חשוב גם לציפיות להקלות כמותיות מהבנק המרכזי האירופי (ECB), שאמנם התרחש.
תוכנית QE של ה- ECB הייתה צפויה להחליש את שווי האירו, מה שאולי נדרש מה- SNB להדפיס עוד יותר פרנק כדי לשמור על הכובע. על מנת למנוע מ- EUR / CHF לרדת מתחת ל -1.20, ה- SNB יצר פרנקים והשתמש בהם כדי לקנות יורו. המשך הדפסת הפרנקים הוביל לדאגה מסוימת מהיפר-אינפלציה בקרב האוכלוסייה השוויצרית והוסיף לחץ על ה- SNB לנקוט בפעולות להסרת יתד.
בהתבוננות בתרשים היומי EUR / CHF, אנו יכולים לראות כי לאחר הנפילה החדה ב- 15 בינואר, הפרנק התאושש כ- 50% לפני שמצא התנגדות משמעותית ברמה זו.
בשורה התחתונה
למרות הסרת יתד בן השלוש בינואר, הבנק הלאומי של שוויץ הצהיר כי הוא מוכן להתערב שוב בשוק מטבע החוץ במידת הצורך, תוך ציון החשש כי המטבע עדיין מוערך יתר על המידה. עם זאת, הפרנק השוויצרי נותר מקלט בטוח עבור משקיעים רבים.
