מה זה חודש קדמי?
חודש קדמי, המכונה גם חודש 'קרוב' או 'מקום', מתייחס לתאריך התפוגה הקרוב ביותר לחוזה עתידי. חוזים עם תאריכי תפוגה מאוחרים יותר מאשר חוזים בחודש הקדמי נקראים חוזים בחזרה, או 'החודש הרחוק'.
הבנת החודש הקדמי
לחוזים בחודש הקדמי יש תאריך תפוגה הקרוב ביותר לתאריך הנוכחי. בהתחשב בכך, הם נוטים להיות חוזי העתיד הנסחרים בכבדות ביותר והנזילים ביותר עבור שוק סחורות או עתידיים נתון. בדרך כלל, אך לא תמיד, החודש הקדמי הרשום יהיה באותו חודש קלנדרי. מחירי החודש הקדמי הם בדרך כלל המחירים המשמשים לציטוט מחיר העתיד של אותו נייר ערך.
בנוסף, המרווח בין מחיר החוזים העתידיים בביטחון הבסיסי בחודש הקדמי למחיר הספוט יהיה בדרך כלל הצר ביותר וימשיך להתכווץ עד להתכנסותם עם תום. השימוש בחוזים בחודש הקדמי דורש רמת טיפול מוגברת שכן תאריך האספקה עשוי לחלוף זמן קצר לאחר הרכישה, מה שמחייב את הקונה או המוכר לקבל או למסור את הסחורה החוזה בפועל. חוזים לחודש הקדמי משויכים לרוב עם חוזים בחודש האחורי ליצירת מרווחי לוח שנה.
Takeaways מפתח
- חודש קדמי, המכונה גם 'קרוב' או 'מקום', מתייחס לתאריך התפוגה הקרוב ביותר לחוזה עתידי. חודש קדמי נוטים להיות חוזי החוזים העתידיים הנסחרים בכבדות ביותר והנזילים ביותר. ההתפשטות בין מחיר החוזים העתידיים בחזית החזית של האבטחה בבסיס. ומחיר הספוט בדרך כלל יהיה הצר ביותר וימשיך להתכווץ עד שהם יתכנסו עם התפוגה.
חודשי תפוגה, פיגור וקונטנגו
לחוזים עתידיים יש חודשי תפוגה שונים לאורך השנה ורבים נמשכים לשנה הבאה. לכל שוק עתיד יש רצף תפוגה ספציפי משלו. לדוגמה, מכשירים פיננסיים, כמו חוזים עתידיים של E-mini של Standard & Poor's 500 או חוזים עתידיים על אג"ח האוצר של ארה"ב, משתמשים בחודשי התוקף הרבעוניים של מרץ, יוני, ספטמבר ודצמבר. שוקי הסחורות קשורים באופן רופף למחזורי הכרייה, הקטיף או הנטיעה שלהם, ויכולים להיות חמישה חודשים או יותר אספקה בשנה אחת, ולעתידים אנרגטיים, כמו נפט גולמי, יש תאריכי תפוגה חודשיים עד העתיד בתשע שנים.
חשוב לציין שתאריכי התפוגה והיום האחרון לתאריכי המסחר אינם זהים. במיוחד עבור אנרגיה, חוזים מפסיקים את המסחר בחודש שקדם לחודש התפוגה. לכן בחירת חודש התפוגה המתאים לאסטרטגיית מסחר חשובה למדי.
נחשלות וקונטנגו הם מונחים המשמשים לתיאור צורת עקומת העתיד של סחורה. הפיגור הוא כאשר מחיר החוזים העתידיים של סחורה נמוך יותר עבור כל חודש ברציפות לאורך העקומה וכתוצאה מכך עקומת עתיד הפוכה. מחיר ספוט החוזים העתידיים, שהוא המחיר של החודש הקדמי, יהיה גבוה יותר מהמחיר של החודש הבא וכן הלאה. לרוב זה תוצאה של שיבוש מסוים באספקה הנוכחית של אותו סחורה. במילים אחרות, הפיגור הוא כאשר המחיר הנוכחי של סחורה גבוה מהצפוי בעתיד.
קונטנגו מתייחס לעקומת עתיד רגילה לסחורה בה מחיר העתיד שלה גבוה יותר עבור כל חודש ברציפות לאורך העקומה. מחיר הספוט נמוך מהמחיר של החודש הבא וכן הלאה. זה הגיוני באופן אינטואיטיבי בהתחשב בכך שסחורות פיזיות יובילו עלויות עבור אחסון, מימון וביטוח. ככל שההחלפה ארוכה יותר עד לפקיעה, כך העלויות גבוהות יותר. במילים פשוטות, הקונטנגו הוא כאשר המחיר העתידי של סחורה צפוי להיות יקר יותר ממחיר הספוט.
חשוב לדעת בשתי מדינות השוק לגבי אסטרטגיות עתידיות הכוללות גלגול של עמדות ככל שהם בסמוך לתאריכי התפוגה שלהם.
