האסטרטגיה של "ממוצעת למטה" כוללת השקעת סכומים נוספים במכשיר או בנכס פיננסי אם היא יורדת משמעותית במחיר לאחר ביצוע ההשקעה המקורית. נכון שפעולה זו מורידה את העלות הממוצעת של המכשיר או הנכס, אך האם היא תביא לתשואות נהדרות או סתם לחלק גדול יותר מההשקעה המפסידה? המשך לקרוא כדי לגלות.
דעות סותרות
יש חילוקי דעות קיצוניים בקרב המשקיעים והסוחרים לגבי הכדאיות של האסטרטגיה הממוצעת. תומכי האסטרטגיה רואים בממוצע כגישה חסכונית לצבירת עושר; המתנגדים רואים בזה מתכון לאסון.
האסטרטגיה מועדפת לרוב על ידי משקיעים שיש להם אופק השקעה לטווח הארוך וגישה נוגדת להשקעה. גישה קונטררית מתייחסת לסגנון השקעה שמנוגד או מנוגד למגמת ההשקעה השוררת.
לדוגמה, נניח שמשקיע לטווח ארוך מחזיק במניות יישומון של ווידג'ט בפורטפוליו שלו או שהוא מאמין שהתחזית עבור חברת ווידג 'היא חיובית. יתכן שמשקיע זה נוטה לראות בירידה חדה במניה הזדמנות קנייה, וכנראה שיש לו גם את הדעה השונה כי אחרים פסימיים באופן לא ראוי לגבי סיכויי הטווח הארוך של Widget Co.
משקיעים כאלה מצדיקים את ציד המציאה שלהם על ידי הצגת מניה שירדה במחיר כזמינה בהנחה לערכה המהותי או היסודי. "אם אהבת את המניה במחיר של $ 50, אתה אמור לאהוב אותה ב -40 $" היא מנטרה שצוטטה לעיתים קרובות על ידי המשקיעים האלה. (למידע על החיסרון באסטרטגיה זו, קראו מלכודות ערך: ציידי מציאה היזהרו!)
בצד השני של המטבע נמצאים המשקיעים והסוחרים שבאופן כללי אופק השקעה לטווח קצר יותר ורואים בירידת המניות מבטח לעתיד לבוא. סביר להניח שמשקיעים אלה תומכים במסחר בכיוון של המגמה השלטת, ולא נגדו. הם עשויים לראות שקנייה בירידת המניות דומה לנסות "לתפוס סכין נופלת." משקיעים וסוחרים כאלה נוטים יותר להסתמך על אינדיקטורים טכניים, כמו תנופת מחירים, כדי להצדיק את פעולות ההשקעה שלהם.
שימוש בדוגמה של Widget Co., סוחר לטווח קצר שקנה את המניה בתחילה במחיר של $ 50 עשוי להפסיד הפסקה בסחר הזה במחיר של $ 45. אם המניה נסחרת מתחת ל- $ 45, הסוחר ימכור את המשרה ב- Widget Co. ויגבש את ההפסד. סוחרים לטווח הקצר בדרך כלל אינם מאמינים בממוצע עמדותיהם, מכיוון שהם רואים בכך השלכת כסף טוב לאחר רע.
היתרונות של ממוצעים למטה
היתרון העיקרי בהשוואה לממוצע הוא שמשקיע יכול להוזיל את העלות הממוצעת של מניות המחזיקה בצורה די מהותית. בהנחה שהמניה מסתובבת, הדבר מבטיח נקודת פריצה נמוכה יותר עבור מיקום המניה ועלייה גבוהה יותר במונחים דולריים ממה שהיה קורה אם העמדה לא הייתה ממוצעת.
בדוגמה הקודמת של ווידג 'ושות', באמצעות ממוצע של רכישת 100 מניות נוספות במחיר של 40 $ מעל 100 המניות במחיר של 50 $, המשקיע מוריד את נקודת ההפרדה (או המחיר הממוצע) של המיקום ל 45 $:
- 100 מניות x $ (45-50) = - $ 500100 מניות x $ (45-40) = 500 $ 500 + (- $ 500) = $ 0
אם המניה של ווידג 'נסחרת במחיר של $ 49 בששה חודשים נוספים, כעת יש למשקיע רווח פוטנציאלי של 800 $ (למרות העובדה שהמניה עדיין נסחרת מתחת למחיר הכניסה הראשוני של 50 $):
- 100 מניות x $ (49-50) = - 100100 $ מניות x $ (49-40) = 900 $ 900 + (- $ 100) = 800 $
אם חברת וירטג 'תמשיך לעלות ותתקדם ל -55 דולר, הרווחים הפוטנציאליים היו 2, 000 דולר. בממוצע למטה, המשקיע "הכפיל" למעשה את עמדת ה- Widget Co.
- 100 מניות x $ (55-50) = 500 $ 100 מניות x $ (55-40) = 1500 $ 500 $ + 1500 $ = 2, 000 $
אלמלא היה הממוצע של המשקיע בממוצע כאשר המניה ירדה ל 40 $, הרווח הפוטנציאלי במיקום (כאשר המניה עומד על 55 $) היה מסתכם ב 500 $ בלבד.
חסרונות של ממוצע מטה
ממוצע מטה או הכפלה של עובד עובד טוב כאשר המניה בסופו של דבר נופלת מכיוון שיש לה השפעה של הגדלת רווחים, אך אם המניה ממשיכה לרדת, גם ההפסדים מוגדלים. במקרים כאלו, המשקיע רשאי לשכנע את ההחלטה לרדת בממוצע במקום לצאת מהמצב או לא להוסיף את ההחזקה הראשונית.
על המשקיעים, אם כן, להקפיד על הערכה נכונה של פרופיל הסיכון של המניה הנמוכה. אמנם זו לא הישג קל במיטב הזמנים, אך היא הופכת למשימה קשה עוד יותר בשווקי דובי תזזיתיים כמו זו של 2008, אז שמות משק בית כמו פאני מיי, פרדי מק, AIG, ולהמן ברדרס איבדו את מרבית שוקם היוון תוך חודשים ספורים. (למידע נוסף קרא את פאני מיי, פרדי מק ומשבר האשראי משנת 2008.)
חיסרון נוסף בממוצע ירידה בממוצע הוא שהוא עלול לגרום לשקלול גבוה מהרצוי של מניה או מגזר בתיק השקעות. כדוגמא, שקול את המקרה של משקיע שקיבל משקל של 25% של מניות הבנקים האמריקניות בתיק בתחילת שנת 2008. אם המשקיע ערך את אחזקות הבנק שלו בממוצע לאחר הירידה הישירה ברוב המניות הבנקאיות באותה השנה. כי מניות אלה היוו 35% מסך התיקים של המשקיע, חלק זה עשוי לייצג דרגה גבוהה יותר של חשיפה למניות בבנק מהנדרש. בכל מקרה, זה בהחלט מציב את המשקיע בסיכון הרבה יותר גבוה. (למידע נוסף, קרא מדריך לבניית תיקים.)
יישומים מעשיים
כמה מהמשקיעים המדהימים בעולם, כולל וורן באפט, השתמשו בהצלחה באסטרטגיית ההורדה הממוצעת לאורך השנים. בעוד שכיסיו של המשקיע הממוצע אינם כמעט עמוקים כמו זה של באפט, ממוצע למטה יכול עדיין להיות אסטרטגיה ברת קיימא, אם כי עם כמה אזהרות:
- הממוצע הממוצע צריך להיעשות על בסיס סלקטיבי עבור מניות ספציפיות, ולא כאסטרטגית לתפוס את כל המניות בתיק. אסטרטגיה זו מוגבלת בצורה הטובה ביותר למניות באיכות גבוהה עם שבבים כחולים בהם הסיכון לפשיטת רגל של חברות הוא נמוך. צ'יפס כחול העומד בקריטריונים מחמירים, הכוללים רקורד ארוך טווח, מצב תחרותי חזק, חובות נמוכים מאוד או ללא, עסקים יציבים, תזרימי מזומנים סולידים וניהול קול, עשויים להיות מועמדים מתאימים לממוצע למטה. יש להעריך את יסודות החברה. על המשקיע לברר האם ירידה משמעותית במניה היא רק תופעה זמנית או סימפטום של סבל עמוק יותר. לכל הפחות גורמים שצריכים להעריך הם מצבה התחרותי של החברה, תחזית הרווחים לטווח הארוך, יציבות עסקית ומבנה הון. האסטרטגיה עשויה להתאים במיוחד לתקופות בהן יש פחד ופאניקה לא מבוטלת בשווקים. מכיוון שחיסול פאניקה עלול לגרום למניות באיכות גבוהה להיות זמינות לפי הערכות שווי משכנעות. לדוגמה, חלק ממניות הטכנולוגיה הגדולות נסחרו ברמות מרתף של מציאה בקיץ 2002, בעוד שמניות הבנקים האמריקאיות והבינלאומיות היו במכירה במחצית השנייה של 2008. המפתח, כמובן, מפעיל שיקול דעת זהיר ב לבחור את המניות שהכי טוב להצליח לשרוד את הטלטלה.
בשורה התחתונה
ממוצעת למטה היא אסטרטגית השקעה ברת קיימא עבור מניות, קרנות נאמנות וקרנות הנסחרות בבורסה. עם זאת, יש להקפיד על טיפול נאות בהחלטה באילו עמדות לרדת לממוצע. האסטרטגיה מוגבלת בצורה הטובה ביותר לשבבים כחולים העומדים בקריטריוני בחירה מחמירים כמו רקורד לטווח הארוך, חוב מינימלי ותזרימי מזומנים סולידיים.
