מה זה הילוך?
גירוד מתייחס לקשר, או יחס, בין החוב של החברה להון. ההילוכים מראים עד כמה פעילותה של חברה ממומנת על ידי המלווים לעומת בעלי המניות - כלומר, היא מודדת את המינוף הפיננסי של החברה. כאשר שיעור החוב להון העצמי גדול, ניתן לחשוב על עסק שהוא מכוון מאוד, או ממונף מאוד.
להמחשה פשוטה, על מנת לממן את התרחבותה, חברת XYZ אינה יכולה למכור מניות נוספות למשקיעים במחיר סביר; אז במקום זאת, הוא מקבל הלוואה לזמן קצר בסך 10, 000, 000 דולר. נכון להיום, ל- XYZ Corporation הון עצמי של 2, 000, 000 דולר; כך שיחס החוב להון (D / E) הוא 5x—. חברת XYZ בהחלט תיחשב מכוונת מאוד.
הילוכים
הבנת הילוכים
ההילוכים נמדדים במספר יחסים - כולל יחס D / E, יחס הון עצמי ויחס כיסוי שירות חוב (DSCR) - המציינים את רמת הסיכון הקשורה לעסק מסוים. רמת ההילוכים המתאימה לחברה תלויה במגזר שלה ובמידת המינוף של עמיתיה העסקיים.
לדוגמה, יחס תיווך של 70% מראה כי רמות החוב של חברה הן 70% מהונה. יחס ההילוכים של 70% עשוי להיות מאוד ניתן לניהול עבור חברת כלי עזר - מכיוון שהעסק מתפקד כמונופול עם תמיכה מערוצי השלטון המקומי - אך זה עשוי להיות מוגזם עבור חברת טכנולוגיה, עם תחרות עזה בשוק המשתנה במהירות.
כיצד משתמשים בהילוכים בשירותים פיננסיים?
הילוכים, או מינוף, עוזרים לקבוע את האשראי של החברה. המלווים עשויים לשקול את יחס ההילוכים של העסק כאשר מחליטים אם להאריך את אשראיו; שאליה יכול המלווה להוסיף גורמים כמו האם ההלוואה תתמוך בבטחונות, ואם המלווה יהיה כשיר "מלווה". בעזרת מידע זה, המלווים הבכירים עשויים לבחור להסיר חובות חוב לטווח הקצר בעת חישוב יחס ההילוכים, שכן המלווים הבכירים יקבלו עדיפות במקרה של פשיטת רגל של העסק.
במקרים בהם המלווה יציע הלוואה לא מובטחת, יחס ההילוכים יכול לכלול מידע על נוכחותם של מלווים בכירים ובעלי מניות מועדפים, שיש להם ערבויות תשלום מסוימות. זה מאפשר למלווה להתאים את החישוב כך שישקף את רמת הסיכון הגבוהה ממה שהיה קיים עם הלוואה מאובטחת.
הילוכים וסיכון
באופן כללי, חברה עם מינוף מוגזם, שמודגמת על ידי יחס ההילוכים הגבוה שלה, עשויה להיות חשופה יותר לירידות כלכליות מחברה שאינה ממונפת כל כך, מכיוון שחברה ממונפת מאוד חייבת לבצע תשלומי ריבית ולשירות את החוב שלה באמצעות תזרימי מזומנים, מה שעלול ירידה במהלך ההאטה. מצד שני, הסיכון להיות ממונף מאוד עובד היטב בתקופות כלכליות טובות, מכיוון שכל עודפי תזרימי המזומנים צוברים לבעלי המניות לאחר פירעון החוב.
