נתונים כלכליים בארה"ב, מגמות דולר והתפתחויות סחר ישלטו בשוק הזהב במהלך השבוע הקרוב. מסחר בקטנועים הוא בלתי נמנע, כאשר הסיכונים נטו מצביעים על הפסדי זהב מוגבלים כתמיכה בנתוני משרות בארה"ב. לאחר עלייה ראשונית, הזהב חזר לאחרונה להתנגדות מעל 1, 350 דולר לאונקיה ורשם הפסד נטו במהלך השבוע האחרון, שכן התאוששות דולרית עוררה נסיגה לכמעט 1, 320 דולר.
לאחר שבוע יחסית חסר דוחות לפרסומי נתונים, תשומת הלב בשוק תחזור לתחזית הכלכלית של ארה"ב. מדד הייצור של ISM צפוי לצאת ביום שני, עם הנתונים שאינם מייצרים ביום רביעי. כמו גם מדד הכותרות, מגמות התעסוקה והמחירים יהיו מרכיבי מפתח בדוחות.
במהלך המחצית השנייה של השבוע, תשומת הלב עשויה לפנות למגמות בשוק העבודה, כאשר נתוני ה- ADP צפויים ביום רביעי ושחרור התעסוקה החודשי העיקרי ביום שישי. נתוני החודש שעבר רשמו עלייה חזקה מאוד בשיעורי השכר שאינם חקלאיים של 313, 000, עם עלייה חזקה בתעסוקה במסגרת סקר משק הבית. עם זאת חלה עלייה של 0.1% ברווחים הממוצעים, מה שהביא לדיכאון מיידי האינפלציה. לכן מרכיב המפתח יהיה ערך הרווחים הממוצע. שחרור מאופק נוסף ימשיך לדכא את הציפיות כי שוק העבודה ההדוק יפעיל לחץ כלפי מעלה על השכר והאינפלציה.
בנסיבות אלה, הדולר נוטה לאבד קרקע, מה שיספק תמיכה זהב נטו. לעומת זאת, צמיחה חזקה ברווחים תגדיל את החששות מפני אינפלציה גבוהה יותר, תספק תמיכה בדולר נטו ונוטה לערער את הביקוש למתכות יקרות.
הערות מצד גורמים רשמיים בפדרל רזרב ימשיכו להיות במעקב, אם כי לא סביר שיהיה שינוי משמעותי בציפיות, אלא אם כן הפדרציה הפדרלית תיאלץ להגיב לנתונים קיצוניים, מכיוון ששווקים מתמחרים קרוב לסיכוי של 75% לעלייה בשיעור גבוה יותר ב ישיבת יוני. המגמות בזהב נוטות להיות מוגברות על ידי מהלכים בתשואות האג"ח העולמיות, שכן לחץ כלפי מעלה על התשואות בדרך כלל משפר את מכירת הזהב, ואילו נסיגה נוספת תספק כרית משמעותית. עם זאת, הזהב מושך גם תמיכה חשובה כגידור אינפלציה, והפחתת חששות האינפלציה הגלובליות תגביל את היקף הקנייה האגרסיבית מטעמי הגנה.
מגמות בתיאבון הסיכון ימשיכו להשפיע משמעותית על פני סוגי הנכסים ולהשפיע על הביקוש לזהב. החששות המיידיים סביב מדיניות הסחר העולמית הקלו מעט, עם אופטימיות רבה יותר לכך שתעריפי ארה"ב ורטוריקה אגרסיבית של סחר הם בעיקר טקטיקה לכפות על מדינות לנהל משא ומתן חוזר על עסקאות סחר. בהקשר זה, היו תקוות גדולות יותר כי משא ומתן דו-צדדי יסייע להימנע מהסלמה במתיחות.
עם זאת, ישנם עדיין סיכונים חשובים לפריסה של תגמול נגד מכסים אמריקניים, מה שיסכן שקף לעבר מלחמות הסחר העולמיות. בפרט, מעקב רטוריקה מצד גורמים רשמיים בסין ייעקר מקרוב. אם קולות מתינות תופסים קרקע ומשא ומתן שולט, צריך להיות מקום לשיפור נטו בתיאבון הסיכון, מה שיביא את ביקוש הזהב. לעומת זאת, רטוריקה סחרית יותר וגלשנות לעבר פרוטקציוניזם היו מערערים את התיאבון והסיכוי של זהב.
המגמות ב- LIBOR ימשיכו להיות במעקב צמוד, במיוחד כאשר ממרחי LIBOR-OIS המשיכו להתרחב. יהיו השלכות מעורבות על זהב אם ליבור ימשיך להתקדם גבוה יותר, שכן תמיכה פוטנציאלית בזהב מחשש מפני תנאי סיכון מתדרדרים תתקזז על ידי הסבירות לעליית דולר אמריקני.
