תוכן העניינים
- קו המוצרים של AbbVie
- הפטנטים התוקפים של AbbVie
- סיכויי העתיד של AbbVie
- בשורה התחתונה
לעיתים חברה תבטל חטיבה, רק כדי שהצאצאים יגדלו ויתחרו בהורה. חברת התרופות Abbott Laboratories (ABT), עם שווי שוק של 151.8 מיליארד דולר, גדולה כעת רק במעט מהספינוף AbbVie Inc. (ABBV), שיש לה שווי שוק 131.7 מיליארד דולר נכון ל -3 בינואר 2020.
AbbVie, שהוקמה כזרוע המחקר של אבוט ובסיסה בשיקגו, הפכה לחברת תרופות בפני עצמה בשלהי 2012. אבוט שמר על האינטרסים שאינם מחקריים - הכל, החל מפורמולת תינוקות, תזונת ספורט וכלה בסטנטים. בזמן שפינוף טענו הנהלת אבוט כי המהלך נתן למשקיעים סיכוי להעריך באופן אובייקטיבי שני עסקים שהולכים לכיוונים שונים. עם זאת, משקיעים צינים חשדו כי דירקטוריון אבוט בנה את AbbVie כמאגר בו ניתן לזרוק כמה מהפטנטים שהגיעו לפקיעה.
עם זאת, נראה שהחברה החדשה נמצאת בשנים האחרונות בפיתוח, כאשר המניה שלה הונפקה במקור ב -33 דולר - והגיעה לגובה של 116 דולר בתחילת 2018. למרבה הצער, היא החלה להתנפח זמן קצר לאחר מכן והגיעה תחת לחץ עיתונות נוסף. ב- 19 ביולי 2018, כאשר מחקר המוכרים הקצר הנודע של אנדרו שמאל כינה את AbbiVie כ"קצר התרופות הגדול הבא ".
עם זאת, החברה היא פרפורמרית סולידית. לשנת 2018 היא רשמה הכנסות נטו של 32.75 מיליארד דולר, עלייה של 15% לעומת השנה הקודמת, לרווח נקי של 5.687 מיליארד דולר. ב -1 בנובמבר, 2019, AbbVie דיווחה על רווחי הרבעון השלישי עם הכנסות נטו של 8.48 מיליארד דולר, עלייה של 3.5% מבחינה תפעולית לעומת הרבעון המקביל אשתקד - והניבה הערכות בכ -10 מיליארד דולר. דירקטוריון החברה הצהיר על עלייה בדיבידנד המזומן הרבעוני של החברה מ- 1.07 דולר למניה ל- 1.18 דולר למניה החל מהדיבידנד שישולם ב -14 בפברואר 2020.
טעימות מפתח
- חברת התרופות AbbVie, שהופעלה על ידי מעבדות אבוט בשנת 2012, מתחרה כעת בגודל ההורה לשעבר. אבבי יש שווי שוק של למעלה מ -130 מיליארד דולר. אבבי מייצרת קרוב ל -40 תרופות, כולל ויקודין, לופרון והומירה, המהווה בערך 60% מהכנסותיה. בעוד פטנטים שתוקפם לתרופות שלה מהווים אתגר - מכירות Humira צנחו לראשונה אי פעם בשנת 2019 - AbbVie תשיק בקרוב כמה אחרים והיא גם רוכשת את אלרגאן, יצרנית בוטוקס.
קו המוצרים של AbbVie
כל קו המוצרים של AbbVie מורכב מכמעט 40 תרופות, שחלקם הפכו לשמות ביתיים - ביניהם ויקודין (משכך כאבים בחוזק תעשייתי), אנדרוג'ל (מאיץ טסטוסטרון) ומרינול (קנאביס ללא הכבודה). אך אלופת המשקל הכבד הבלתי מעורער של החברה היא Humira, תרופה אנטי דלקתית שבמקרה היא אחת התרופות הנמכרות ביותר בעולם.
AbbVie מכרה את Humira בשווי 19.9 מיליארד דולר בשנת 2018, ואם מעולם לא השתמשת בו, תודה לאל שבחרת. רופאים משתמשים בהמירה כדי לטפל במחלות כמו מחלת קרוהן ודלקת מפרקים שגרונית, מקבילה מזיקה וכואבת בהרבה לשכיח מפרקים ניוונית שאינה דלקתית. מרשם סטנדרטי עולה כ -5, 200 דולר, כלומר, AbbVie מוכרת כ -3.8 מיליון מרשמים בשנה. Humira פירושו AbbVie כמעט כמו שקורה בצמיגים למישלן. התרופה בלבד הייתה אחראית לכ -61% מההכנסות של AbbVie בשנת 2018.
Humira הוא יקר, אך כך היו גם שנות המחקר והבדיקות שעברו לפיתוחו והכנתו לשוק. החולה הממוצע שלך בקרוהן ייקח את המסחר הזה. Humira מכניס כמעט פי שבע הכנסות מהתרופה הרווחית הבאה ביותר של AbbVie, Imbruvica, המשמשת לטיפול בסוגים מסוימים של לוקמיה ולימפומה.
אחת התרופות המגוונות ביותר של AbbVie, לופרון, הכניסה הכנסות של 236 מיליון דולר בשנת 2018. פותחה כדי להילחם בכל דבר, החל מסרטן הערמונית ועד גידולי שריר הנרתיק ועד גיל ההתבגרות המוקדמת, לופרון היא תרופה לכל גיל ושני המינים.
הפטנטים התוקפים של AbbVie
התרופות שמייצרות כסף בשנה אינן בהכרח התרופות שמייצרות אותו בשנה הבאה. זה לא בהכרח מכיוון שתרופות מעולות החליפו את הישנות יותר, אלא בגלל שפג תוקף של פטנטים ונתח השוק של התרופה המדוברת הצטמצם. לדוגמא, AbbVie מוכרת תרופות מרובות לטיפול בדיסליפידמיה (רמות לא בריאות של ליפידים בדם) כמו TriCor ו- Niaspan, אך חלק מהפטנטים פגו בשנתיים האחרונות, מה שמפחית משמעותית את תרומת התרופות להכנסות AbbVie.
סיבה נוספת לדאגה: ברברים בשער האימפריה של הומירה. הפטנטים להגנה על התרופה החלו לפוג בשנת 2016. המתחרה הראשון שלה הגיע להודו ומכר ב -200 דולר בקבוקון, חמישית ממחיר התרופה האמריקני באותה תקופה. במשך זמן מה, המכירות של תרופת המותג המשיכו לצמוח כאשר AbbVie הגישה פטנטים נוספים כדי להגן על מקור הכנסותיה העיקרי, וגם העלו מחירים; מכירות הומירה ברחבי העולם גדלו ב -8.2% בשנת 2018. אך גרסאות קופיקאט זולות יותר, שהגיעו לאירופה בסוף 2018, החלו לקחת מחיר בשנה שלאחר מכן (מחיר המניה נופל, וההערה "הקצרה" של שמאל, בעיקר שיקפה את הגעתם של אירופאים אלה מתחרים). בשנת 2019, המכירות העולמיות של הומירה צנחו לראשונה אי פעם - בשיעור של 33.5% ברבעון השלישי - והניבו הפסד של כ -2 מיליארד דולר בהכנסות השנה.
סיכויי העתיד של AbbVie
מתחרה ביוסימילרי של Humira לא צפוי לפגוע בשוק בארצות הברית עד 2023, כך שמכירות התרופה האמריקאית נותרות חזקות (עלייה של 9.6% ברבעון השלישי של 2019). ו- AbbVie ממשיכה באגרסיביות לפתח תרופות ואמצעי תרופות אחרים, עם מספר צעדים קדימה המתרחשים בשנת 2019. החברה קיבלה את אישור רשות המזון והתרופות האמריקנית (FDA) של ה- Rinvoq שלה לטיפול בדלקת מפרקים שגרונית בינונית עד קשה. ה- FDA העניקו אור ירוק לסקירוזי, טיפול בפסוריאזיס.
ביוני 2019 הודיעה AbbVie גם על רכישת אלרגן, יצרנית בוטוקס; למרות שתג המחיר הוא 63 מיליארד דולר, העסקה עשויה להיות חוסך כסף בטווח הרחוק, מכיוון שהיא מאפשרת לחברה לרכוש מוצרים פופולריים מבלי שתצטרך לבזבז על מחקר ופיתוח.
בשורה התחתונה
אם יש דבר אחד שלמדנו מניתוח הדוחות הכספיים של חברות התרופות הגדולות כמו מרק ושות '(MRK), פייזר בע"מ (PFE) ונוברטיס (NVS), זה שבאופן כללי עדיף לייצר מחיר יקר תרופה עם בסיס משתמש קטן מאשר תרופה בעלת שוליים נמוכים שנלקחה על ידי עשרות מיליונים. Walmart Stores, Inc. (WMT) אולי מגמד את של סוחר ג'ו, אך תרופות הן משחק שונה עם אסטרטגיה אחרת. ככל שהתרופה אמביציוזית יותר וככל שמדובר במחלות חמורות יותר, כך טוב יותר היצרן. כל עוד AbbVie יכולה להביא את התרופות החדשות שלה לשוק מהר יותר מפקיעת הפטנטים שלה, החברה צריכה להיות במצב נהדר בטווח הרחוק.
