בתחילת מרץ 2018 הודיע ממשל טראמפ על כוונתו להכניס ארה"ב מכס משמעותי על יבוא פלדה ואלומיניום, בניסיון לחזק את סיכויי העתיד של תעשיית הפלדה בארה"ב.
התעריף, שלפי הדיווחים הפתיע את היצרנים, ייקבע על 25% עבור פלדה ו -10% עבור אלומיניום, אם כי מדינות מסוימות עשויות להיות פטורות, כך דיווח Nasdaq.com. למרות שההשלכות על ענף הפלדה הן רבות, ישנן דרכים רחבות יותר שהחדשות עלולות להשפיע על המשקיעים באופן כללי יותר.
משקיעי קרנות המסחר בבורסה (ETF) עשויים להיות מסוגלים לחלק הודעה זו להצעת השקעה מוצלחת בענף המתכות והכרייה. עם זאת, הם יצטרכו להיות זהירים, מכיוון שמספר תעודות סל הפלדה כוללות רכיבים שעלולים להיות מושפעים לרעה על התעריף לצד אחרים שעשויים לראות תוצאות חיוביות.
תעודת סל ייחודית למגזר פלדה
לאחר ששמעו את הידיעה על התעריפים המיועדים, יתכן ומשקיעים רבים בתעודות סל פנו מיידית לתעודת סל VanEck Vectors Steel ETF (SLX). SLX עוקבת אחר חברות גלובליות בענף הפלדה, כולל הטיה של 37.2% לכיוון השוק האמריקאי. עם זאת, הוא כולל גם 19.1% ברזיל, 13.3% הולנד ו -11.1% בריטניה
התוצאה היא ש- SLX כוללת רכיבים בינלאומיים רבים יותר משלם בארה"ב, כך שתעריפי טראמפ עשויים למעשה להפריע לביצועי SLX בעתיד. ואכן, לאחר ההודעה המיידית, SLX ירדה ב- 1.0%.
מתכות רחבות וכרייה עשויות להיות מפתח
בעוד SLX נפל, תעודת סל רחבה יותר שהתמקדה במתכות ובכרייה בכלל טיפסה בשוליים קטנים. תעודות הסל של מתכות ומכרות של SPDR (XME) טיפסו ב -0.5% למחרת הסיפור.
XME כולל רכיב פלדה משמעותי, כאשר 49.7% נוטים לכיוון יצרני הפלדה. זה כולל גם 14.1% פחם ודלקים מתכלים, 12.0% אלומיניום, 9.0% זהב, 6.3% כסף, ו- 5.1% נחושת.
XME מיועד לעקוב אחר הביצועים של מדד ה- S&P הגדול יותר של מתכות ותעשייה בחר כרייה, אינדקס שמרכזו בקטעים הקשורים במדד ה- S&P Total Market. XME מתוכנן בגישה יחסית יחסית למשקל, לעומת מערכות אינדקס מסורתיות במשקל כובע.
כשחדשות התעריפים עלו, יתכן וזה היה מפתה למהר לעבר מוצר תעודת סל צמודת פלדה. עם זאת, חשוב כי המשקיעים יידעו בדיוק מה מורכב תעודת הסל שהם שוקלים לפני שהם מקבלים החלטת השקעה. במקרה זה, בדיקת הנאותות הייתה המפתח; הוא חושף ש- SLX עלול להיות מושפע מהתעריפים לרעה ולא לחיוב.
ההחזקות הבסיסיות של תעודת סל, כמו גם מתודולוגיית האינדקס של אותו מוצר, עשויות לעשות את כל ההבדל בסלילותו של אותו מוצר בהתאם למצב הנדון. במובן זה, הגיוון והחשיפה הרחבה שמציעים תעודות סל יכולות להיות גורם מועיל או גורם מזיק בקביעת הצלחת ההשקעה, תלוי באופן בו רכיבי תעודת הסל עצמה מושפעים מהתעריף הממשמש ובא.
מסיבות אלה, החלטה בין SLX ו- XME עשויה בסופו של דבר להפנות את המשקיעים לעבר האחרונים, למרות שהיא רק כמחצית המורכבת מפלדה אמריקאית. נכון לעכשיו, אין חלופות ממוקדות אחרות זמינות.
מדינות מסוימות עשויות להיות פטורות
חדשות על התעריפים נמשכות ונשאר לראות כיצד ומתי ייושמו התעריפים. יתכן גם שתכנית התעריפים עשויה להשתנות באופן ניכר בימים ובשבועות הבאים. עם זאת, כמקובל, השווקים הגיבו מיד עם הידיעה הראשונה.
נכון לכתיבת שורות אלה, אין קו זמן מוגדר לגבי יישום התעריפים, אם כי הוצע כי קנדה ומקסיקו עשויים להיות פטורים. האיחוד האירופי ויפן גם תומכים בממשל טראמפ לפטורים. אם מדינות מסוימות פטורות, הדבר עשוי להשפיע על ביצועי סל הרכיבים הקשורים לפלדה באחד ממעודות תעודות סל אלה, תלוי במקורם ובעסקיהם של חברות רכיבים.
