חברות ציבוריות מקומיות, או כאלה שרוצות להתפרסם, חייבות לעמוד בכמה כללים ותקנות שנקבעו על ידי נציבות ניירות ערך (SEC), אגף הממשל הפדרלי. אפילו חברות זרות שרשומות בבורסות בארצות הברית חייבות לעמוד בתקנות SEC, אם כי הדרישות עשויות להיות שונות. במהלך כל שמונה העשורים האחרונים נקבעו מספר כללים להסדרת ענף ניירות הערך. כללים אלה לא רק הולידו הנחיות עבור חברות השקעה ומשקיעים, אלא גם יצרו מטמון של מסמכים שכל חברה צריכה ליצור, להגיש ולתחזק, חלקם במסגרת זמן מוגדרת, עם הסוכנות.
הכללים
התקנה העיקרית הראשונה שקבעה הנחיות לבורסות אבטחה הייתה חוק ניירות ערך משנת 1934. המטרה, לטענת ה- SEC, הייתה "לספק רגולציה ולבקרה על עסקאות על ידי כל הצדדים כולל נושאי משרה בחברה, לדרוש דוחות מתאימים, ליצור מערכת שוק לאומית, להטיל דרישות הנחוצות לביצוע בקרה וביצוע בקרה, ולהבטחת שמירה על שווקים הוגנים וישרים."
תקנות נוספות כוללות את חוק חברת ההשקעות משנת 1940, אשר מטרתו הייתה "לבטל את התנאים המשפיעים לרעה על האינטרס הציבורי הלאומי ועל האינטרס של המשקיעים", וחוק יועצי ההשקעות משנת 1940, אשר הגדיר והסדיר את המתווכים וסוחרי ניירות הערך.. חוק אחר, חוק הגנת המשקיעים בניירות ערך משנת 1970, נחקק כדי להגן על לקוחות או משקיעים שהשתמשו ברוקר / סוחרים רשומים ורכשו ניירות ערך בבורסות ארציות.
אלה הם הכללים העיקריים שהוקמו, אך היו כמה תיקונים מאז - גילוי נאות של תקנה (Reg FD) בשנת 2000, סרבנס-אוקסלי משנת 2002 וחוק דוד-פרנק משנת 2010. לכל אחד מהם יש את המטרה: הגנה על השווקים והצרכנים מפני הנפקת חברות על ידי הבטחת הנתונים הציבוריים אמינה, המערכת שקופה והחברות המנפיקות והמתווך / סוחרים אחראים למעשיהם.
הגשת נתונים
מטרתה העיקרית של Reg FD הייתה ליצור מגרש משחק הוגן עבור כל המשקיעים, כך שכאשר חברה חושפת מידע מהותי, שאינו ציבורי בפני גורם אחד, מידע זה מתפרסם בפני כולם. חברות יכולות לפרסם מידע בכמה דרכים - באמצעות פרסומים באתרי חברות, בכנסים בתעשייה ועם ה- SEC.
בשנת 1993, ה- SEC יצרה מערכת לחברות להגשת מסמכים אלקטרונית באמצעות מערכת איסוף הנתונים, ניתוח ושליפה אלקטרונית (EDGAR) שלה. על פי ה- SEC, "מערכת זו נועדה להועיל למסננים אלקטרוניים, לשפר את המהירות והיעילות של עיבוד ה- SEC ולהנגיש מידע ארגוני ופיננסי למשקיעים, לקהילה הפיננסית ואחרים תוך דקות ספורות. הפצה אלקטרונית מייצרת השתתפות מושקעת מושכלת יותר ושווקי ניירות ערך מושכלים יותר. "חברות ומשקיעים יכולים לגשת למערכת זו באופן מקוון דרך אתר EDGAR Filer Management.
למרות שלכאורה מקלה על התהליך, ה- SEC יצרה גם קטלוג עצום של טפסים שעל חברות להגיש ולתחזק. הטפסים הנפוצים ביותר עבור המשקיעים הם הדו"ח השנתי (טופס 10-K), דו"ח רבעוני (טופס 10-Q), דו"ח עדכני (טופס 8K), הצהרת שינויים בבעלות מועילה (טופס 4), מכירה חוזרת ציבורית של מוגבלים או מבוקרים ניירות ערך אם מתקיימים מספר תנאים (טופס 144) והצהרת רישום (טופס S4), רק לשם כמה. ה- SEC דורש שכל אחת מההגשות הללו תושלם במסגרת זמן מסוימת, בין השאר כדי להגן וליידע את המשקיע במועד.
יש להגיש את הדוח השנתי (טופס 10-K) 90 יום לאחר סיום שנת הכספים של החברה. לפעמים לחברות יש שנת כספים שונה מהשנה הקלנדרית (כלומר לחברה A יש שנת כספים שמסתיימת ב -30 ביוני). הדוח הרבעוני (טופס 10-Q) נדרש להגיש 45 יום לאחר תום הרבעון. יש להגיש טפסים אחרים במועד, אך אין להם זמנים קבועים מכיוון שהם מתרחשים אד הוק.
בשורה התחתונה
EDGAR היא מערכת שנוצרה על ידי נציבות ניירות ערך במטרה לאפשר הפצה הוגנת של מידע, כמו גם ליצור מאגר ליבה להפקדה אלקטרונית ולקבלת מידע. EDGAR משפר את הקלות שבה חברות יכולות להגיש ל- SEC. יש להגיש את רוב הטפסים באופן אלקטרוני, אך ניתן להגיש כמה עותקים הקשורים בעיקר לקשיים זמניים או קבועים באמצעות העתק קשיח. EDGAR זמינה לכלל המשקיעים לגשת לרישום חברות ולקבל החלטות השקעה מושכלות.
