עבור משקיעים מקומיים, היתרונות של הגדלת חשיפת ההשקעה שלהם לחברות זרות מתגלים יותר ויותר. הדרך הקלה ביותר למשקיע לעשות זאת היא על ידי רכישת מניות בתקבולי פיקדון אמריקאים (ADR).
מהי ADR?
ADR הוא מוצר פיננסי שמונפק על ידי בנק פיקדונות מקומי ונסחר בבורסה מקומית, כמו הבורסה בניו יורק (NYSE) והנאסד"ק. כתבי קבע מייצגים מניות בחברה זרה, אך הם מבטלים את הצורך של משקיעים לרכוש מניות בשוק המקומי של החברה ובמטבע השוק ההוא.
ישנם בנקים רבים המפקידים נותנים חסות ל- ADR בארצות הברית. הגדול שבהם הוא בנק ניו יורק מלון (BNY) עם סטריט סטריט (STT) ו- JPMorgan Chase (JPM) לא הרחק מאחור. בנקים אלה המפקדים עוזרים בהגדרה ובהפעלה של תוכנית קבלת פיקדון של חברה. לעתים קרובות, בנקים אלה יציעו לספק שירותי הנפקה לחברות בחינם. זה מעלה את השאלה, איזו תועלת מקבל הבנק בגין מתן שירות כזה?
היתרונות של הנפקת כתבי לידה
כאשר מונפק קבלת פיקדון על ידי בנק פיקדון, הבנק רכש למעשה את הסכום השווה של המניות בשוק המקומי. מניות אלה מוחזקות על ידי בנק אפוטרופוס מקומי בבנק המפקח. לאחר מכן ניתן לסחור ב- ADR באופן רגיל בשוק כמו שכל מניה אחרת תסחר.
אם מסיבה כלשהי בוטל קבלת פיקדון, היא לא נסחרת עוד יותר בשוק האמריקאי. ה- ADR מוחזר לבנק המפקח והמניות המוחזקות על ידי האפוטרופוס המקומי משוחררות חזרה לשוק המקומי.
למרות שבנקים המפקידים חייבים לעשות הרבה כדי להנפיק ADR חדש, הם לא מקבלים שום תועלת אמיתית מהחברה הזרה. התועלת שמקבל הבנק המפקיד מתרחשת כאשר ה- ADR בסופו של דבר נמכר לשוק. בנק המפקח מקבל עמלה על המסחר, ממש כמו כל סחר אחר.
פעמים רבות בנקים המפקידים גם ינכו את עמלותיהם מדיבידנדים שהמשקיעים צריכים לקבל. הם עשויים גם להעביר הוצאות הקשורות להמרת מטבע למשקיעים. באמצעות העמלות וההוצאות הללו הם גובים למשקיעים כי בנקים המפקידים נהנים מהנפקת ADR.
(למידע נוסף, עיינו ביסודות קבלת פיקדון אמריקאים והשקיעו מעבר לגבולות שלכם .)
