כיצד חוזים על חוזים עתידיים מתגלגלים?

תוכן העניינים

• למה להתגלגל?
• התיישבות פיזית
• הסדר מזומן

סוחרים מגלגלים חוזים עתידיים כדי לעבור מהחוזה של החודש הקדמי הקרוב לפקיעה לחוזה אחר בחודש שאחריו. לחוזים עתידיים יש תאריכי תפוגה לעומת מניות הנסחרות בתמיד. הם מגולגלים לחודש אחר כדי להימנע מהעלויות וההתחייבויות הכרוכות ביישוב החוזים. חוזים עתידיים מוסדרים לרוב על ידי הסדר פיזי או הסדר מזומנים.

Takeaways מפתח

• סוחרים יגלו חוזים עתידיים העומדים לפוג לחוזה ממושך יותר על מנת לשמור על אותה עמדה לאחר תפוגה. הרול כרוך במכירת חוזה החודש הקדמי שכבר נערך לרכישת חוזה דומה אך עם זמן לפדיון ארוך יותר. תלוי אם העתיד הוא מזומן לעומת הסדר פיזי עשוי להשפיע על אסטרטגיית הרול.

למה להתגלגל?

חוזים עתידיים מתגלגלים מתייחסים להארכת תפוגה או פירעון של עמדה קדימה על ידי סגירת החוזה הראשוני ופתיחת חוזה חדש לטווח ארוך יותר עבור אותו נכס בסיס במחיר השוק הנוכחי של אז. גליל מאפשר לסוחר לשמור על אותה עמדת סיכון מעבר לתום החוזה הראשוני, שכן לחוזים עתידיים יש תאריכי תפוגה סופיים. זה בדרך כלל מתבצע זמן קצר לפני תום החוזה הראשוני ומחייב להסדיר את הרווח או ההפסד על החוזה המקורי.

יש לסגור את עמדת החוזים העתידיים לפני יום ההודעה הראשון, במקרה של חוזים שנמסרו פיזית, או לפני יום המסחר האחרון, במקרה של חוזים שהוסדרו במזומן. החוזה נסגר בדרך כלל במזומן, והמשקיע נכנס באותה עת לסחר בחוזים עתידיים עם תאריך תפוגה מאוחר יותר.

לדוגמה, אם סוחר אכן עתיד נפט גולמי במחיר של 75 דולר עם פקיעת חודש יוני, הם יסגרו את הסחר הזה לפני שהוא יפוג ואז ייכנסו לחוזה חדש של נפט גולמי לפי שער השוק הנוכחי וזה יפוג במועד מאוחר יותר.

התיישבות פיזית

סחורות לא כספיות כמו דגנים, בעלי חיים ומתכות יקרות משתמשים לרוב בהתיישבות פיזית. עם תום חוזה החוזים העתידיים, המסלקה תואמת את בעל חוזה ארוך כנגד בעל תפקיד קצר. המיקום הקצר מספק את הנכס הבסיסי למצב הארוך. על בעל המשרה הארוכה למקם את מלוא שווי החוזה עם המסלקה לצורך העברת המסירה של הנכס.

זה די יקר. לדוגמא, חוזה תירס אחד עם 5, 000 בושלים עולה 25, 000 $ במחיר של 5.00 $ לבושל. בנוסף יש הוצאות משלוח ואחסון. לפיכך, רוב הסוחרים רוצים להימנע מהמסירה הפיזית ולגלגל את עמדותיהם לפני התום כדי להימנע ממנה.

הסדר מזומן

חוזים עתידיים פיננסיים רבים, כמו חוזי ה- E-mini הפופולריים, מחולקים במזומן לאחר התום. משמעות הדבר היא ביום הסחר האחרון, שווי החוזה מסומן לשוק וחשבון הסוחר מחויב או נזקף לזכותו תלוי אם יש רווח או הפסד. סוחרים גדולים בדרך כלל מגלגלים את עמדותיהם לפני התום כדי לשמור על אותה חשיפה לשוק. חלק מהסוחרים עשויים לנסות להרוויח מתמחור חריגות בתקופות מעבר אלה.