בבחינת היעילות היחסית של תוכניות מימון שונות, עסקים משתמשים במודל התמחור של נכסי ההון, או CAPM, לקביעת עלות מימון ההון. מימון הון הוא סכום ההון שנוצר באמצעות מכירת מניות. עלות מימון ההון היא שיעור ההחזר על ההשקעה הנדרש לתחזוקת בעלי המניות הנוכחיים ולמשכת חדשים. למרות שמושג זה יכול להראות מאיים, לאחר הרכבת המידע הדרוש, חישוב עלות CAPM של הון עצמי (COE) הוא פשוט באמצעות Microsoft Excel.
חישוב COE באמצעות Excel
כדי לחשב COE, קבע תחילה את שיעור התשואה בשוק, את שיעור התשואה נטול הסיכון ואת הביטא של המניה המדוברת. שיעור התשואה בשוק הוא פשוט התשואה שנוצרת בשוק בו נסחרת מניות החברה, כמו למשל Nasdaq או S&P 500. השיעור נטול הסיכון הוא שיעור התשואה הצפוי כאילו הכספים הושקעו באפס- סיכון ביטחון.
אף ששום דבר אינו נטול סיכון לחלוטין, שיעור התשואה לשטרות האוצר של ארה"ב (שטרות מט"ח) משמש בדרך כלל כשיעור ללא סיכון בגלל התנודתיות הנמוכה של השקעה מסוג זה והעובדה שהתשואה מגובה על ידי ממשלה. הבטא של המניה משקף את התנודתיות ביחס לשוק הרחב. בטא של 1 מציין את תנועות המניות מסונכרנות עם השוק הרחב, ואילו בטא מעל 1 מצביע על תנודתיות גדולה יותר מהשוק. לעומת זאת, בטא הנמוך מ -1 מעיד על הערכת השווי של המניה יציבה יותר.
Deen E (Ri) = Rf + βi × איפה: E (Ri) = תשואה צפויה על הנכס iRf = שיעור נטול סיכון של תשואה beta = בטא של נכס iE (Rm) = תשואה צפויה בשוק
לאחר איסוף המידע הדרוש, הזן את שיעור ההחזר נטול הסיכון, בטא ושיעור השוק לשלושה תאים סמוכים ב- Excel, למשל, A1 עד A3. בתא A4, הזן את הנוסחה = A1 + A2 (A3-A1) כדי להעלות את עלות ההון בשיטת CAPM.
