עסקאות מניות המורכבות פחות ממאה מניות, המכונות "מגרשים משונים" בעגה השוקית, הגיעו לשיא של 48.9% מכלל העסקאות בתחילת החודש, על פי נתונים שנערכה על ידי ה- NYSE על כל עסקאות המניות בארה"ב, ולא רק על אלה שביצעו על כך חילופי דברים, ודיווח על ידי וול סטריט ג'ורנל. אחוז זה הוא בערך כפול ממה שהיה בשנת 2016. המניע העיקרי שעומד מאחורי מגמה זו הוא העובדה שחברות מפטרות פיצולי מניות כשמחירי המניות שלהן עולים. מנכ"לים רבים ששים לקבל מחיר מניה העולה על $ 100 או, ויפה מזה - 1, 000 $, מתוך אמונה שהיא מקנה יוקרה.
לאחרונה בשנת 2012 לא היו מניות במדד S&P 500 שנסחרו מעל 1, 000 דולר למניה, אולם כיום שורותיהן כוללות את אמזון.com בע"מ (AMZN), אלפבית בע"מ, (GOOGL, GOOG), Booking Holdings Inc. (BKNG)), AutoZone Inc. (AZO) ו- NVR Inc. (NVR). רכישת "מגרש עגול" בודד של 100 מניות של NVR יעלה סכום של 380, 000 דולר או מעבר לכך, לא כולל עמלות ועלויות עסקה אחרות, הרבה מעבר לאמצעי הרוב המכריע של המשקיעים.
Takeaways מפתח
- עסקאות המון המוזרות של פחות ממאה מניות צומחות בתדירות. כעת הן כמעט מחצית מכל עסקאות המניות בארה"ב. עליית מחירי המניות הממוצעים הם סיבה מרכזית. חברות מפלגות את המניות והופכות את המניות במחיר סביר פחות. מחירי מניות של 1, 000 דולר או יותר הופכים שכיחים יותר. אלגוריתמי מסחר במהירות גבוהה משתמשים במגרשים משונים כדי לבדוק את השוק.
חשיבות למשקיעים
על פי מחקר אקדמי שצוטט על ידי כתב העת, המחיר הממוצע של מניות ארה"ב היה סביב 35 $ למניה לאורך רוב המאה העשרים. לאחרונה, המחיר הממוצע למניה במניות ב- S&P 500 היה 131.40 דולר נכון ליום 21 באוקטובר 2019, לעומת 43.10 דולר בסוף 2000, למחקר של ריאן גרבינסקי, אסטרטג תיקים עם שותפי המחקר Strategas, גם כפי שדווח על ידי היומן.
בעבר, חברות היו מפוצלות באופן קבוע את המניות שלהן אם המחיר יעלה הרבה יותר מ -35 דולר, כדי להפוך את עסקאות המגרשים הניתנות לזולות יותר למשקיע הבודד הממוצע. חלק מהחשיבה התאגידית היה שעל ידי שמירת מחירי המניות ברמה נוחה, הדבר יגדיל את הביקוש על ידי המשקיעים ובכך יחזק את הנזילות במניות הללו, ויהפוך אותם לאטרקטיביים יותר עבור קונים פוטנציאליים. אכן, פיצולים היו בעבר אירועים צפויים לרוב, כאשר לעתים קרובות הציעו המשקיעים את מחירי המניות מראש.
מניע תאגידי נוסף בעבר להחזקת מגרשים במחירים סבירים לרוב המכריע של המשקיעים היה קיומו של הפרש המגרש המוזר, תשלום נוסף של 1/8 נקודה (12.5 סנט) או על מניות פחות נזילות 1/4 נקודה (25 סנט) למניה המוערכת על ידי מרבית הבורסות וסוחרי ניירות הערך בענפים של פחות ממאה מניות. תשלום נוסף מפורש זה נעלם ברובו בעשורים האחרונים.
בעוד שמסחר במגרשים מוזרים באופן מסורתי היה שימורם של משקיעים בודדים קטנים, כיום הוא משמש גם באמצעות אלגוריתמי מסחר ממוחשבים. חלק מתוכניות אלה משתמשות בהזמנות קטנות ומוזרות כדי לבדוק את נוכחותם של קונים או מוכרים גדולים. בינתיים, פקודה גדולה שאחרת עשויה להעביר את המחיר לכיוון שלילי עבור המשקיע, מפוצלת לעיתים לעסקים קטנים יותר שמבוצעים לאורך זמן, ואלה נכנסים יותר ויותר לגדלים רבים ומשונים.
לגבי ברקשייר הת'אווי בע"מ, רק מניות Class B שלה (BRK.B), שמחירן נכון להיום נע סביב 210 $, הן במדד S&P 500. מניות Class A שלה (BRK.A), הנסחרות כיום סביב 315, 000 דולר כל אחת, ומעל 1, 000 דולר מאז 1983, אינן במדד.
להסתכל קדימה
ל- SEC יש כללים המחייבים את המתווכים למצוא את המחיר הזמין הטוב ביותר עבור הזמנת לקוח, אך כללים אלה מבוססים על תמחור של סיבוב עגול ולעיתים ניתן להשיג מחיר ממוצע טוב יותר אם חלק מההזמנה מפורק למגרשים מוזרים, כתב העת. הערות. ה- SEC מציין כי הוא בודק את התקנות שלו לאור העלייה המהירה בסחר במגרשים משונים.
