אחת ממדדי הערכת השווי העיקריים המשמשים משקיעים כדי להעריך את שווי העסק ויציבותו הפיננסית היא הרווח למניה (EPS). EPS משקף את הרווח הנקי של החברה מחולק במספר המניות המשותפות המצטיינות. EPS כמובן תלוי במידה רבה ברווחי החברה. לצורך חישוב ה- EPS משתמשים ברווחים לפני ריבית ומיסים (EBIT) מכיוון שהוא משקף את סכום הרווח שנותר לאחר ההתחשבנות בהוצאות הנחוצות כדי להמשיך את העסק. EBIT מכונה לעתים קרובות גם הכנסות תפעוליות.
הקשר בין EBIT ל- EPS הוא כדלקמן:
EPS = (EBIT - ריבית חוב) x (1 - מס מס) - דיבידנדים למניה מועדפת ÷ מספר המניות המשותפות המצטיינות
כאשר בוחנים את היעילות היחסית של מינוף לעומת מימון מניות, חברות מחפשות את רמת ה- EBIT בה EPS נותרה ללא השפעה, הנקראת נקודת הפירוק EBIT-EPS. חישוב זה קובע כמה הכנסות נוספות יצטרכו להפיק כדי לשמור על EPS קבוע תחת תוכניות מימון שונות.
כדי לחשב את נקודת הפירוק של EBIT-EPS, סידור מחדש של הנוסחה EPS:
EBIT = (EPS x מספר מניות משותפות מצטיינות) + דיבידנדים למניה עדיפה ÷ (1 - מס מס) + ריבית חוב
לדוגמה, נניח שחברה מניבה רווחים של 150, 000 דולר והיא ממומנת כולה על ידי הון עצמי בצורת 10, 000 מניות משותפות. שיעור מס החברות הוא 30%. ה- EPS של החברה הוא (150, 0000 - 0 דולר) x (1 - 0.3) + 0 / 10, 000, או 10.50 דולר. כעת נניח שהחברה לוקחת הלוואה בסך 10, 000 דולר בריבית של 5% ומוכרת 10, 000 מניות נוספות. כדי לחשב את רמת ה- EBIT בה EPS נשאר יציב, פשוט הזן את ריבית החוב, EPS שוטף ומניות עדכניות מצטיינות ופתור עבור EBIT: ($ 10.50 x 20, 000) + 0 ÷ (1 - 0.3) + $ 500 = $ 300, 500.
במסגרת תוכנית מימון זו, על החברה ליותר מכפלת הרווחים שלה בכדי לשמור על יציבה של מכירות תקינה.
