כיצד משפיעה המדיניות הכלכלית המרחיבה על שוק המניות?

מדיניות כלכלית מורחבת מביאה לעלייה בשוק המניות מכיוון שהיא מייצרת פעילות כלכלית מוגברת. קובעי המדיניות יכולים ליישם מדיניות מרחיבה באמצעות אפיקים כספיים ופיסקליים. בדרך כלל, הוא משמש כאשר הכלכלה גולשת למיתון והלחצים האינפלציוניים רדומים.

מבחינה כספית, מדיניות מרחיבה תביא לעלייה בביקוש המצטבר והתעסוקה. זה מתורגם ליותר הוצאות ורמות גבוהות יותר של אמון צרכני. מלאי עולה, מכיוון שהתערבויות אלה מביאות להגדלת המכירות והרווחים לתאגידים.

המדיניות הפיסקלית יעילה למדי לעידוד הפעילות הכלכלית והוצאות הצרכנים. זה פשוט במנגנון ההולכה שלו. הממשלה לווה כסף או טובלת בעודפיו ומחזירה אותו לצרכנים בצורה של הפחתת מס, או שהיא מוציאה את הכסף על פרויקטים לגירוי.

בצד הכספי, מנגנון התמסורת מעגלי יותר. המדיניות המוניטרית המרחיבה פועלת על ידי שיפור התנאים הכספיים במקום הביקוש. הפחתת עלות הכסף תגדיל את היצע הכסף, שמוריד את הריבית ואת עלויות ההלוואות.

זה מועיל במיוחד עבור התאגידים הרב-לאומיים הגדולים, המהווים את עיקר המדדים העיקריים של שוק המניות, כמו S&P 500 והממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס. בשל גודלם ומאזניהם המסיביים, הם נושאים כמויות אדירות של חובות.

ירידות בתשלומי הריבית זורמות ישר לשורה התחתונה, ומזרזות את הרווחים. שיעורים נמוכים מביאים חברות לחזור לרכוש מניות או להנפיק דיבידנדים, וזה גם שורי למחירי המניות. באופן כללי, מחירי הנכסים מסתדרים היטב בסביבה שכן שיעור התשואה נטול הסיכון עולה, במיוחד נכסים מניבים הכנסות כמו מניות שמשלמות דיבידנד. זו אחת המטרות של קובעי המדיניות לדחוף את המשקיעים לקחת סיכון רב יותר.

צרכנים זוכים להקלה גם עם מדיניות מוניטרית מורחבת כתוצאה מתשלומי ריבית נמוכים יותר, ומשפרים את מאזן הצרכנים בתהליך. בנוסף, הביקוש השולי לרכישות גדולות כמו מכוניות או בתים עולה גם הוא ככל שעלויות המימון יורדות. זה שורי עבור חברות בענפים אלה. מגזרים משלמים דיבידנדים כמו נאמני השקעות נדל"ן, שירותים וחברות מצרך עיקרי צרכנים משתפרים גם הם עם גירוי כספי.

מבחינת מה שטוב יותר למניות - מדיניות פיסקלית מורחבת או מדיניות מוניטרית מורחבת - התשובה ברורה. המדיניות המוניטרית המרחיבה טובה יותר. המדיניות הפיסקלית מביאה לאינפלציה בשכר, שמורידה את שולי התאגידים. ירידה בשוליים מקזזת חלק מהרווחים בהכנסות. אמנם אינפלציה בשכר טובה לכלכלה הריאלית, אך היא אינה טובה לרווחי התאגיד.

עם מדיניות מוניטרית עקב מנגנון ההולכה, אינפלציה בשכר אינה וודאות. דוגמה אחרונה להשפעת המדיניות המוניטרית על מניות הייתה לאחר המיתון הגדול, אז הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לאפס והחל בהקלות כמותיות. בסופו של דבר הבנק המרכזי נטל ניירות ערך בשווי 3.7 טריליון דולר במאזנו. במהלך תקופת זמן זו, אינפלציה בשכר נותרה נמוכה, ו- S&P 500 יותר משילשה את העלייה משיעורה של 666 במארס 2009 ל -2, 100 במארס 2015. (לקריאה קשורה ראו "מהן כמה דוגמאות למדיניות מוניטרית מרחיבה?")