ביל מילר, המשקיע הטכנולוגי האגדי, מתענג על הצלחה שוב לאחר שקרן הטכנולוגיה של Legg Mason נפגעה במשבר הפיננסי. כעת, קרן מילנר שווי פרטנרס בשני מיליארד דולר עולה על השוק בכ -3 נקודות אחוז בשנה בעשור האחרון, לפי מורנינגסטאר. מילר אומר שהוא נשאר "מושקע לחלוטין" במה שהוא רואה כ"שוק שוורים מתמשך ", במכתב השוק האחרון שלו ברבעון הרביעי מיום 5 בינואר.
"זו הפעם היחידה ב -37 שנותיי בניהול כספים שראינו תזרים למרות תיקון שוק", אמר בראיון ל"משקיע מוסדי ". אמון הזדמנות מילר צפה תזרים של 377 דולר בשנת 2018. "האבטלה נמוכה; האינפלציה נמוכה; הערכות השווי דחסו השנה 15 עד 20 אחוזים מכיוון שהרווחים עולים ומחירי המניות אינם. אני חושב שזה תיקון רגיל בשוק שוורים מתמשך. עד שמשהו ישתנה ברמת המאקרו ועם הערכות שווי, אנו מושקעים במלואם, "אמר וטרינר הרחוב.
האופטימיות שלו ביחס לריבאונד בשוק הקרוב היא הסיבה שהוא מצפה כי בחירותיו הטובות ביותר ישיגו ביצועים טובים יותר, כולל: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) ו- Amazon Inc. (AMZN), לכל MarketWatch.
4 הבחירות האהובות של ביל מילר
- ADT; 5.4 מיליארד דולר, 16.6% אמזון; 816.9 מיליארד דולר, 8.1% Avon; 876 מיליון דולר, 29% פייסבוק; 428.2 מיליארד דולר; 12.3%
2019: 'שנת החזיר'
מילר מושך במקביל לזודיאק הסיני, ומציין כי בעוד ששנה שעברה הייתה "שנת הכלב", כאשר ה- S&P 500 רשם את הביצועים השנתיים הגרועים ביותר שלו בעשור ודצמבר כשהוא החלש ביותר מאז 1931, 2019 הוא שנת החזיר.
"בשנה זו של החזיר, אני חושב שאומץ יתוגמל בשוק המניות, בדיוק כמו שהיה ברוב עשר השנים האחרונות", כתב המשקיע. הוא רואה הן במשבר הפיננסי והן בשפל הגדול כאירועים של פעם בחיים, בעוד שהראשון הפך את המשקיעים לסיכונים ותנודתיות פוביים.
"כששווקים מתחילים ליפול, כמו שקרה בתחילת 2016 וברבעון האחרון, משקיעים ממהרים להוצאת המניות ולהיכנס לאג"ח ומזומנים", הסביר. מילר מצפה ש"דאגות המאקרו המפורסמות היטב "הנוכחיות יתבררו קצרות כמו 2016. בינתיים, הוא רואה את הפחדים מפני התהדקות הפד כמפוחים יתר על המידה, ומציין את דבריו של יו"ר פאוול האחרונים המדגישים "גמישות, יכולת הסתגלות ופתיחות ראש". האבטלה הנמוכה מבחינה היסטורית ואינפלציה מאופקת הוזכרו גם כאינדיקטורים חיוביים.
למרות קטליזטורי השוק הללו, מניות מתומחרות כעת בפחות מ -15 פעמים מהרווחים המשוערים של שנת 2019, הנקודה הנמוכה ביותר מאז סוף 2013 והרבה מתחת 37 פעמים התשואה השנתית, להחזקה לפדיון על האוצר של 10 שנים, כתב המשקיע.
"הרווחים והדיבידנדים של החברה צריכים לגדול כ -5% לערך לטווח הארוך, בעוד שהקופונים של היום ל -10 שנים לא יעשו זאת, " הוסיף וציין כי כפי שאמרה באפט בין השפל של 2008, הוא לא יודע בדיוק מתי הזמן הנכון לקנות אבל הוא כן יודע שהמחירים הם הכי אטרקטיביים שהיו מאז הנמוכים הרב-שנתיים. "יש הרבה מציאות", סיכם.
חברת טיפוח אישית, ענקית טק
מציאה אחת שכזו מודגשת על ידי מילר היא חברת היופי Avon Products. במחיר מניה של קצת פחות משני דולר ביום שני, המניה משקפת הפסד של 21.9% על פני 12 חודשים, וריבאונד כמעט 29% בשנת 2019. מוקדם יותר החודש, המניות של חברת לונדון התקיימו לאחר שאבון הודיעה על עסקה למכירת החברה פעולות ייצור בסין. המוכר הישיר של תעשיית הקוסמטיקה ניסה לצמצם עלויות כאשר הוא מגבש את תוכנית הטרנספורמציה שלה, תוך שהוא מתמקד במסחר אלקטרוני, שירותי משלוחים ושותפויות אסטרטגיות. ברבעון השלישי הרווחים גברו על הציפיות בציון בריא, עם זאת, המשרד הזהיר כי מפנה ייקח זמן מכיוון שדיווח על מכירות על ירידה בתקופה המקבילה אשתקד.
באשר לאמזון, מילר מציעה כי לא צריך להפחיד את המשקיעים בגלל הערכת השווי הגבוהה שלה. "אני לא נותן למחיר של מניה של חברה לבלבל אותי לגבי היסודות של חברה. לעיתים רחוקות זה סוף הסיפור, "הצהיר.
להסתכל קדימה
אנו בטוחים לקבל הצצה לשאלה האם התזה של מילר מחזיקה בתור חברות טק מרכזיות המדווחות על התוצאות הרבעוניות האחרונות השבוע. בפרט, דיווחים של אמזון ואלפבית בע"מ (GOOGL) במהלך השבועות הקרובים אמורים לדעת אם מילר צודק, ועדיין נמצא בתפקיד. אם הוא טועה, הוא עלול להפסיד הרבה מאוד כסף, ואת אמון המשקיעים.
