תוכן העניינים
- MPT ו- Front יעיל
- יחסי אלפא ובטא
- מודל תמחור נכסי הון
- R-Squared
- סטיית תקן
- יחס שארפ
- גבולות יעילים
- ערך בסיכון
- בשורה התחתונה
בעוד שגיוון והקצאת נכסים יכולים לשפר את התשואות, סיכונים שיטתיים ובלתי מערכתיים טמונים בהשקעה. עם זאת, יחד עם הגבול היעיל, מדדים ושיטות סטטיסטיות, כולל ערך בסיכון (VaR) ומודל תמחור נכסי הון (CAPM) הם דרכים שימושיות למדידת סיכון. הבנת כלים אלה יכולה לסייע למשקיע להבדיל השקעות בסיכון גבוה לבין יציבות.
תיק מודרני וגבול יעיל
השקעה בשווקים פיננסיים עלולה להוביל בסיכונים משמעותיים. תיאוריית התיקים המודרנית (MPT) מעריכה את התשואה הגבוהה ביותר הצפויה לתיק עבור סכום נתון של סיכון תיק. במסגרת ה- MPT, נבנה תיק אופטימלי על בסיס הקצאת נכסים, פיזור ואיזון מחדש. הקצאת נכסים, יחד עם פיזור, היא האסטרטגיה של חלוקת תיקים בין קבוצות נכסים שונות. פיזור אופטימלי כרוך בהחזקה של מספר מכשירים שאינם קשורים לחיוב.
Takeaways מפתח
- משקיעים יכולים להשתמש במודלים כדי לעזור להבדיל בין השקעות מסוכנות לבין השקעות יציבות. תיאוריית התיקים המודרנית משמשת להבנת הסיכון של תיק יחסית לתשואה שלו. פיזור יכול להפחית סיכון וגיוון אופטימלי מושגת על ידי בניית תיק נכסים לא מתואמים. גבול יעיל היא קבוצה של תיקים המותאמים באופן אופטימלי מבחינת הקצאת הנכסים והגיוון. ביטא, סטיות תקן ו- VaR מודדים סיכון, אך בדרכים שונות.
יחסי אלפא ובטא
כשמדובר בכימות ערך וסיכון, שני מדדים סטטיסטיים, אלפא ובטא, מועילים למשקיעים. שניהם יחסי סיכון המשמשים ב- MPT ועוזרים לקבוע את פרופיל הסיכון / תגמול של ניירות ערך להשקעה.
אלפא מודדת את הביצועים של תיק השקעות ומשווה אותו למדד מדד, כמו S&P 500. ההבדל בין התשואות של תיק לתיקון הוא מכונה אלפא. אלפא חיובי של אחד פירושו שהתיק הצליח בהשוואה ל - 1%. באופן דומה, אלפא שלילי מעיד על ביצועי ביצוע של השקעה.
בטא מודד את התנודתיות של תיק לעומת מדד מדד. המדד הסטטיסטי של הביטא משמש ב- CAPM, המשתמש בסיכון ובחזרה למחיר נכס. שלא כמו אלפא, בטא לוכדת את התנועות והנדנדות במחירי הנכסים. בטא גדול מאחת מצביע על תנודתיות גבוהה יותר, ואילו בטא תחת אחת פירושו שהאבטחה תהיה יציבה יותר.
לדוגמה, סטארבקס (SBUX), עם מקדם בטא של 0.50, מייצג השקעה פחות מסוכנת מזו של Nvidia (NVDA), עם גרסת בטא של 2.47, החל מה -14 באוקטובר 2019. יועץ פיננסי מנוסה או מנהל קרן עשוי להניח הימנע מהשקעות גבוהות באלפא ובטא עבור לקוחות חסרי סיכון.
מודל תמחור נכסי הון
CAPM היא תיאוריית שיווי משקל הבנויה על הקשר בין סיכון לתשואה צפויה. התיאוריה מסייעת למשקיעים למדוד את הסיכון ואת ההחזר הצפוי של השקעה כדי לתמחר את הנכס בהתאם. בפרט, יש לפצות את המשקיעים על ערך הזמן של הכסף והסיכון. התעריף ללא סיכון משמש לייצוג ערך הזמן של הכסף להצבת כסף בהשקעה כלשהי.
במילים פשוטות, התשואה הממוצעת של נכס צריכה להיות קשורה באופן לינארי למקדם הבטא שלה - זה מראה שהשקעות מסוכנות מרוויחות פרמיה על פני השווי. לאחר מסגרת לתגמול, התשואה הצפויה (לפי מודל CAPM) תהיה גבוהה יותר כאשר המשקיע נושא סיכונים גדולים יותר.
R-Squared
בסטטיסטיקה, ריבוע R מייצג מרכיב בולט בניתוח הרגרסיה. המקדם R מייצג את המתאם בין שני משתנים - למטרות השקעה, ריבוע R מודד את התנועה המוסברת של קרן או נייר ערך ביחס למדד. ריבוע ריבועי גבוה מראה כי ביצועי התיק תואמים את המדד. יועצים פיננסיים יכולים להשתמש בריבוע R במקביל לבטא כדי לספק למשקיעים תמונה כוללת של ביצועי הנכס.
סטיית תקן
בהגדרה, סטיית התקן היא סטטיסטיקה המשמשת לכימות כל שונות מההחזר הממוצע של מערך נתונים. במימון, סטיית תקן משתמשת בתשואה של השקעה כדי למדוד את התנודתיות של ההשקעה. המדד שונה מעט מגרסת בטא מכיוון שהוא משווה את התנודתיות לתשואות ההיסטוריות של נייר הערך ולא למדד מדד. סטיות תקן גבוהות מעידות על תנודתיות ואילו סטיות תקן נמוכות יותר קשורות לנכסים יציבים.
יחס שארפ
אחד הכלים הפופולריים ביותר בניתוח פיננסי, יחס שארפ הוא מדידה של התשואה העודפת הצפויה של השקעה ביחס לתנודתיות שלה. יחס שארפ מודד את התשואה הממוצעת מעבר לשיעור נטול הסיכון ליחידת אי וודאות כדי לקבוע כמה תשואה נוספת יכול משקיע לקבל בתנודתיות הנוספת של החזקת נכסים מסוכנים. יחס שארפ של אחד או יותר נחשב לסחר טוב יותר לתגמול.
גבולות יעילים
הגבול היעיל, המהווה קבוצה של תיקים אידיאליים, עושה כמיטב יכולתו למזער את חשיפת המשקיע לסיכון כזה. הרעיון הוצג על ידי הארי מרקוביץ בשנת 1952, מזהה רמה אופטימלית של פיזור והקצאת נכסים בהתחשב בסיכונים המהותיים של תיק.
גבולות יעילים נגזרים מניתוח של שונות שונות, המנסה ליצור אפשרויות השקעה יעילות יותר. המשקיע הטיפוסי מעדיף תשואות צפויות גבוהות עם שונות נמוכה. הגבול היעיל נבנה בהתאם באמצעות מערך תיקים אופטימלי המציע את התשואה הגבוהה ביותר הצפויה לרמת סיכון ספציפית.
סיכון ותנודתיות אינם אותו דבר. תנודתיות מתייחסת למהירות תנועת המחירים של ההשקעה והסיכון הוא כמות הכסף שאפשר לאבד בהשקעה.
ערך בסיכון
גישת הערך בסיכון (VaR) לניהול תיקים היא דרך פשוטה למדידת סיכון. VaR מודד את ההפסד המקסימאלי שלא ניתן לחרוג ממנו ברמת ביטחון נתונה. מחושב על פי תקופת זמן, רמת אמון וסכום הפסד שנקבע מראש, נתונים סטטיסטיים של VaR מספקים למשקיעים ניתוח תסריטים הגרועים ביותר.
אם להשקעה יש VaR של 5%, המשקיע עומד בפני סיכוי של 5% לאבד את כל ההשקעה בכל חודש נתון. מתודולוגיית ה- VaR אינה המדד המקיף ביותר לסיכון, אך היא נותרה אחד האמצעים הפופולאריים ביותר בניהול תיקים בגלל הגישה הפשטנית שלה.
בשורה התחתונה
השקעה בשווקים פיננסיים היא מסוכנת מטבעה. אנשים רבים משתמשים ביועצים פיננסיים ומנהלי עושר בכדי להגדיל את התשואות ולהפחית את הסיכון להשקעות. אנשי מקצוע פיננסיים אלה משתמשים במדדים סטטיסטיים ובמודלים של סיכון / תגמול כדי להבדיל בין נכסים תנודתיים לבין יציבים. תיאוריית התיקים המודרנית משתמשת בחמישה אינדיקטורים סטטיסטיים - אלפא, בטא, סטיית תקן, ריבועי R ו- יחס שארפ - כדי לעשות זאת. באופן דומה, מודל התמחור של נכסי ההון והערך בסיכון משמשים באופן נרחב למדידת הסיכון לתגמול סחר בנכסים ותיקים.
