מהו מחיר התאמה מדד
מחיר התאמה אינדיקטיבי הוא המחיר בו ניתן לבצע את נפח ההזמנות המרבי בזמן מכירה פומבית. אם שני מחירים או יותר יכולים למקסם את נפח ההפעלה, או במילים אחרות, ישנם מחירי התאמה מרובים, ההתקשרות הפומבית מתבצעת במחיר המכירה האחרון. מחיר ההתאמה האינדיקטיבי מקלה על גילוי מחירים ושקיפות תוך עזרה בפיתרון חוסר איזון בהזמנות.
שוברים למטה מחיר התאמה אינדיקטיבי
מחיר התאמה מדד מייצג את המחיר בו ניתן לסחור במספר הגדול ביותר של הזמנות קנייה ומכירה במהלך מכירה פומבית של מחיר בודד, כמו מכירה פומבית או סגירה של מכירה פומבית בארה"ב של NYSE. ניתן להבין טוב יותר את מחיר ההתאמה האינדיקטיבי על ידי בחינת תרחיש מכירה פומבית סגורה. במקרה זה, אם אין חוסר איזון בהזמנות, כל ההזמנות בשוק-בצמוד (MOC) מבוצעות במחיר ההתאמה האינדיקטיבי. אם קיים חוסר איזון בהזמנות, הזמנות MOC המרביות מבוצעות על פי עדיפות לזמן.
הדוגמאות הבאות מדגימות את מושג מחיר ההתאמה האינדיקטיבי עבור מניית Widget Co. בבורסה בארסה של NYSE.
דוגמא 1: אין חוסר איזון בסדר
- הזמנת שוק לרכישת 2, 500 מניות של ווידג 'ו. מרקט להזמין 1, 000 מניות להזמין לימיט למכירת 500 מניות במחיר של 25.50 דולר הזמנה למכירה של 1, 000 מניות במחיר של 25.75 $
התאמה למחיר מחיר = 25.75 $.
מחיר זה יפורסם על ידי NYSE Arca, אשר גם יציג נפח תואם של 2, 500 מניות ללא חוסר איזון.
דוגמא 2: חוסר איזון בסדר
- הזמנת שוק לרכישת 10, 000 מניות של Widget Co.Limit כדי למכור 3, 000 מניות במחיר של $ 26 להזמין שוק למכור 1, 000 מניות הזמנה מוגבלת למכירת 2, 000 מניות ב 26.25 $
מחיר התאמה ממוצע = 26.25 $.
מחיר זה יפורסם על ידי NYSE ארקה, אשר יציג גם נפח של 10, 000 מניות וחוסר איזון כולל של 4, 000 מניות.
ניתוח כלכלי ואקדמי של מחיר התאמה מדד
במאמר "סדירות דינמיות של מכירות פתיחה וסגירה של מניות בארה"ב", דמיאן צ'לט וניקיטה גוריאנוב בוחנים את "המאפיינים הסטטיים" של מכירות פתיחה וסגירה של מכירות פומביות, כמו "נפח המכירה הפומבית הנפוצה ביחס להפצת נפח יומי והפצת ערך". בדוק גם כיצד מחיר המכרז הסופי משתנה כתגובה למיקום ההזמנה, במיוחד מול חוסר איזון, וכיצד מיקום ההזמנה משפר או מחמיר אירועים. כאן הם מוצאים הבדל גדול בין מכרזי הפתיחה והסגירה, "מדגישים את תפקיד הנזילות והמסחר בו זמנית בספר ההזמנות הקדם-פתוח או הפתוח בשוק." כיוון שחוסר האיזון הוא היפוך ממוצע, שהם מקשרים להתנהגות אסטרטגית.
