מהי שוליים ראשוניים?
מרווח התחלתי הוא אחוז ממחיר הרכישה של נייר ערך שחייבים לכסות במזומן או בטחונות בעת שימוש בחשבון שולי. דרישת השוליים הראשונית הנוכחית שנקבעה בתקנת T של מועצת הפדרל ריזרב T היא 50%. עם זאת, תקנה זו היא רק דרישה מינימלית, כאשר חברות תיווך מניות רשאיות לקבוע את דרישת המרווח ההתחלתי שלהן גבוהה מ- 50%.
השוליים ההתחלתיים
כיצד פועל השוליים הראשוניים?
כדי לפתוח חשבון שולי בחברת תיווך, על חשבון החשבון קודם כל לרשום כמות מסוימת של מזומנים, ניירות ערך או בטחונות אחרים, המכונה דרישת השוליים הראשונית. חשבון שולי מעודד משקיעים, סוחרים ומשתתפי שוק אחרים להשתמש במינוף לרכישת ניירות ערך עם שווי כולל שהוא גדול יותר מיתרת המזומנים הזמינה בחשבון. חשבון מרווח הוא למעשה קו אשראי בו גובים ריבית על יתרת השוליים המצטיינים.
Takeaways מפתח
- מרווח התחלתי הוא אחוז ממחיר הרכישה שיש לשלם במזומן בעת שימוש בחשבון שולי. תקנות הפד מחייבות כיום כי המרווח הראשוני נקבע למינימום של 50% ממחיר הרכישה של נייר ערך. אולם חילופי דברים יכולים לקבוע דרישות מרווח התחיליות גבוהות ממינימום הפד. דרישות השוליים הראשוניות שונות מדרישות מרווח התחזוקה, שזה אחוז ההון שצריך לשמור עליו קדימה.
ניירות ערך בחשבון השוליים משולמים במזומן שהושאל לבעל החשבון על ידי חברת התיווך ומיועדים כבטוחה. תהליך זה מאפשר הגדלת הרווחים הפוטנציאליים אך גם מגדיל הפסדים פוטנציאליים. במקרה הקיצוני שניירות ערך שנרכשים בחשבון שולי יורדים לערך אפס, על חשבון החשבון להפקיד את מלוא הערך ההתחלתי של ניירות הערך במזומן או בטחונות נזילים אחרים בכדי לכסות את ההפסד.
שיקולים מיוחדים
בחוזים עתידיים, החליפין קבעו דרישות מרווח התחלתיות נמוכות כמו 5% או 10% מהחוזה שיימכרו. לדוגמה, אם חוזה עתיד על חוזים עתידיים על נפט גולמי מצויין ב 100, 000 $, בעל חשבון עתיד יכול להיכנס למיקום ארוך על ידי רישום שולי התחלואה של 5, 000 $ בלבד, או 5% מערך החוזה. במילים אחרות, דרישת השוליים הראשונית הזו תעניק לבעל החשבון גורם מינוף של 20x.
במהלך תקופות של תנודתיות גבוהה בשוק, בורסות החוזים העתידיים עשויות להגדיל את דרישות המרווח ההתחלתי לכל רמה שתמצא לנכון, תוך התאמה לכוחן של חברות תיווך מניות להגדיל את רמות המרווח ההתחלתי מעל לאותן הנדרשות על ידי רגולציה של הפד.
שולי התחלה לעומת שולי תחזוקה
דרישת השוליים הראשונית היא המרווח הנדרש ברכישת ניירות ערך, אשר כרגע חייב להיות לפחות 50%. מרווח התחזוקה הוא סכום ההון שצריך להישמר בחשבון השוליים קדימה. דרישת מרווח התחזוקה המינימלית שנקבעה על ידי Reg T היא 25%. המשמעות היא שמשקיע צריך לשמור על מספיק מזומנים או ערך בטחונות בחשבון בכדי לכסות 25% מהניירות הערך שבבעלותו.
מרווח התחזוקה מסייע להבטיח למחזיקי חשבונות לשמור על בטחונות בחשבון אם ערך ניירות הערך שלהם ייפול. ניירות ערך מסוימים, במיוחד תנודתיים, ידרשו דרישות מרווח גבוהות יותר על ידי תיווך.
דוגמה לשוליים ראשוניים
כדוגמה, נניח שבעל חשבון מעוניין לרכוש 1, 000 מניות של פייסבוק, בע"מ שנקובה ב -200 דולר למניה. העלות הכוללת של עסקה זו בחשבון יתרת מזומנים תהיה 200, 000 $. עם זאת, אם בעל החשבון פותח חשבון שולי ומפקיד את דרישת השוליים הראשונית של 50%, או 100, 000 $, כוח הקנייה הכולל יעלה ל 200, 000 $. במקרה זה, לחשבון השוליים יש גישה למנוף שני-אחד.
