מכר הוא אסטרטגיה שסוחרים או משקיעים עשויים להשתמש בהם כדי לייצר הכנסה או לקנות מניות במחיר מוזל. בעת כתיבת מכר, הכותב מסכים לרכוש את המניה הבסיסית במחיר השביתה אם מימוש החוזה. כתיבה, במקרה זה, פירושה מכירת חוזה מכר כדי לפתוח משרה. ובתמורה לפתיחת עמדה על ידי מכירת מכר, הכותב מקבל פרמיה או עמלה, עם זאת, הוא עלול לקונה המוכר לרכוש מניות במחיר השביתה אם המניה הבסיסית נופלת מתחת למחיר זה, עד שהתקשרות האופציות. פג תוקף.
הרווח על כתיבת מכירות מוגבל לפרמיה שהתקבלה, אולם הפסדים יכולים להיות משמעותיים למדי אם מחיר המניה הבסיסית ייפול מתחת למחיר השביתה. בגלל הדינמיקה של הסיכון / תגמול השורש, לא תמיד ברור מיד מדוע ניתן לבצע סחר כזה, ובכל זאת ישנן סיבות אפשריות לכך, בתנאים הנכונים.
Takeaways מפתח
- מכר הוא אסטרטגיית השקעה שמפעילה סוחרים המבקשים לייצר הכנסה או לרכוש מניות של מניות במחיר מוזל. בעת כתיבת משחק, הכותב מסכים לרכוש את המניה הבסיסית במחיר השביתה, אך רק בתנאים מסוימים. בעיקר יש לממש את החוזה.
הכניס כתיבה להכנסה
כתיבה מכניסה מייצרת הכנסה מכיוון שכותב חוזה אופציות כלשהו מקבל את הפרמיה ואילו הקונה משיג את זכויות האופציה. אם מתוזמנת נכון, אסטרטגיית כתיבת פוסט יכולה לייצר רווחים עבור המוכר, כל עוד הוא לא נאלץ לקנות מניות של המניה הבסיסית. לפיכך, אחד הסיכונים העיקריים שעומדים בפני מוכר המכירות הוא האפשרות של מחיר המניה לרדת מתחת למחיר השביתה, מה שמאלץ את המוכר לקנות מניות במחיר השביתה ההוא. אם כתיבת אפשרויות להכנסות, ניתוח הכותב צריך להצביע על מחיר המניה שבבסיס החזקה קבועה או עולה עד תום התום.
לדוגמא, נניח נסחר במניות XYZ תמורת 75 דולר. אופציות מכר עם מחיר השביתה של $ 70 נסחרות תמורת 3 דולר. כל חוזה מכר מיועד למאה מניות. סופר מכר יכול למכור מחיר מכה בשווי של 70 $ ולגבות את הפרמיה של $ 300 ($ 3 x 100). בביצוע סחר זה מקווה הכותב שמחיר מניית XYZ יישאר מעל 70 $ עד לתום התוקף, ובמקרה הגרוע ביותר לפחות יישאר מעל 67 $, שזו נקודת ההפרדה בסחר.
תמונה מאת ג'ולי באנג © Investopedia 2020
אנו רואים כי הסוחר חשוף להפסדים גוברים ככל שמחיר המניה נופל מתחת ל 67 $. לדוגמה, במחיר מניה של 65 דולר, מוכר המכירות עדיין מחויב לקנות מניות של XYZ במחיר השביתה של 70 $. לפיכך, יתמודד עם הפסד של 200 דולר, המחושב כך:
שווי שוק של 6, 500 דולר - מחיר ששולם 7, 000 $ + פרמיה של 300 $ שנגבתה = -200
ככל שהמחיר יורד יותר, כך ההפסד גדול יותר לכותב.
אם בתום התום מחיר ה- XYZ הוא 67 $, הסוחר נשבר. שווי שוק של 6, 700 דולר - 7, 000 דולר ששולמו מחיר + 300 דולר פרמיה שנגבה = 0 $
אם XYZ הוא מעל 70 $ לאחר פקיעתו, הסוחר שומר על 300 $ ולא צריך לקנות את המניות. הקונה של אופציית המכר רצה למכור מניות XYZ במחיר של $ 70, אך מכיוון שמחיר ה- XYZ הוא מעל 70 $, עדיף לו למכור אותן במחיר השוק הגבוה כיום. לכן האופציה אינה ממומשת. זהו התרחיש האידיאלי עבור סופר אופציות מכר.
כתיבת מדפים לרכישת מלאי
השימוש הבא לכתיבת אופציות מכר כדי להשיג מלאי ארוך במחיר מוזל.
במקום להשתמש באסטרטגיית אוספי הפרמיום, ייתכן שכותב מכר ירצה לרכוש מניות במחיר שנקבע מראש הנמוך ממחיר השוק הנוכחי. במקרה זה, הכותב יכול למכור מכסה עם מחיר שביתה בו הם רוצים לקנות מניות.
נניח שמניית YYZZ נסחרת ב 40 $. משקיע רוצה לקנות אותו ב -35 דולר. במקום לחכות לראות אם זה יורד ל -35 דולר, המשקיע יכול לכתוב אופציות מכר עם מחיר של 35 דולר.
אם המניה יורדת מתחת ל- $ 35, מכירת האופציה מחייבת את הכותב לקנות את המניות מרוכש המכירה במחיר של $ 35, וזה מה שממכר המכר בכל זאת רצה. אנו יכולים להניח שהמוכר קיבל פרמיה בסך $ 1 מכתיבת אופציות המכר, שהן הכנסה של $ 100 אם הם מכרו חוזה אחד.
אם המחיר ייפול מתחת ל -35 דולר, הכותב יצטרך לקנות 100 מניות של מניות ב -35 דולר, בעלות של 3, 500 דולר בסך הכל, אך הם כבר קיבלו 100 דולר, כך שהעלות נטו היא למעשה 3, 400 דולר. הסוחר מסוגל לצבור עמדה במחיר ממוצע של 34 $; אם הם פשוט קנו את המניות במחיר של $ 35, העלות הממוצעת היא 35 $. על ידי מכירת האופציה, הכותב מפחית את עלות קניית המניות.
אם מחיר המניה יישאר מעל 35 $, לכותב לא תהיה הזדמנות לקנות את המניות, אך עדיין ישאר על הפרמיה שקיבלה 100 דולר. זה יכול להיעשות מספר פעמים לפני שמחיר המניה סוף סוף ייפול מספיק כדי לעורר את האופציה למימוש.
סוגרים סחר במכירות
התרחישים האמורים מניחים כי האופציה ממומשת או פג תוקף חסר ערך. עם זאת, קיימת אפשרות אחרת לגמרי. סופר מכניס יכול לסגור את עמדתו בכל עת על ידי רכישת מכר. לדוגמה, אם סוחר מכר מכר והמחיר של המניה העומדת בבסיסו מתחיל לרדת, שווי המכירה יעלה. אם הם יקבלו פרמיה של $ 1, ככל שהמניה יורדת, ככל הנראה פרמיית המכירות תתחיל לעלות ל- $ 2, $ $ 3 או יותר. מוכר המכר אינו מחויב להמתין עד תום התוקף. הם יכולים לראות בפשטות שהם נמצאים במצב איבוד ועשויים לצאת בכל עת. אם פרמיות האופציות עומדות כעת על $ 3, זה מה שהם יצטרכו לקנות אופציית מכר ב, כדי לצאת מהמסחר. זה יביא להפסד של 2 דולר למניה, לכל חוזה.
בשורה התחתונה
מכירת מכירות יכולה להיות אסטרטגיה מתגמלת במניה עומדת או עולה מכיוון שמשקיע מסוגל לגבות פרמיות מכר. במקרה של מניה נופלת, מוכר מכר חשוף לסיכון משמעותי, למרות שהרווח מוגבל. כתיבת פוסט משמשת לעתים קרובות בשילוב עם חוזי אופציות אחרים.
