השקעה בענף הבריאות

תחום הבריאות מורכב מתעשיות רבות ומגוונות - מתרופות ומכשירים וכלה במבטחי בריאות ובתי חולים - ולכל אחד דינמיקות שונות. ההשקעות בענף זה מושפעות ממשתנים רבים, כולל מגמות חיוביות הקשורות לדמוגרפיה ומגמות שליליות הקשורות להחזר.

השקעות בתחום הבריאות מחייבות גישה מרובת פנים להבנת הנהגים הבסיסיים. המשקיעים יכולים להרוויח מהשקעות בסקטור הכולל ו / או בענפיו. מאמר זה יפרט את ההבדלים בין ענפי הבריאות השונים ולאילו מדדים המשקיעים צריכים לעקוב לפני שהם מבצעים השקעה.

מגמות בתחום שירותי הבריאות כשמחליטים על חברת בריאות בה להשקיע, קחו בחשבון את המגמות הרווחות הבאות. לשינויים במגמות אלה או להמשכיהם יכולות להיות השלכות על מגוון תחומים בתחום הבריאות.

מגמות חיוביות כוללות:

• האוכלוסייה המזדקנת ואנשי התינוקות החיות יותר החיים עם מחלות כרוניות ומגיפות סוכרת מקדמות את טווח ההגעה הגלובלי של רפואה בלתי-אישית.

מגמות שליליות כוללות:

• מערכת משלם יחיד (הוצאת מדינתאר / ממשלת ארה"ב) כנתח גדל והולך מהתוצר המקומי הגולמי (תוצר) את בקרת הצרכן ללא עלות ביטוח.

קח גלולה אחת ו... חברות התרופות והביוטכנולוגיה מייצרות שתיהן "תרופות", אך שונות זו מזו בהיווצרותן של תרופות. תרופות נחשבות בדרך כלל לתרכובות כימיות קטנות העוברות בקלות דרך מחסומים או ממברנות בגוף, ואילו ביוטכנולוגיות נחשבות לתרכובות חלבון גדולות המתקשות לעבור בממברנות. (למידע נוסף, קרא שימוש ב- DCF בשמאות ביוטק , רדיפה אחר מלאי זומבי ביוטק ומדידת מקבלי הרפואה .)

חברות אלה מוציאות לרוב אחוז ניכר מההכנסות על מחקר ופיתוח (מו"פ) כדי לגלות מתחמים חדשים. "יחס הכה" הוא נמוך מאוד מכיוון שגילוי תרכובות חדשות קשה ומייגע מאוד. כשמשקיעים בחברות התרופות, יש כמה דברים שכדאי לזכור. אתה צריך לקבל הבנה מסוימת של:

• המחלה או המצב הבסיסי שמספר ספציפי מטפל במספר האנשים שנפגעו במספר התרכובות זמינים כיום לתהליך הגילוי והשיווק שלהם, ובייחוד הניסויים הקליניים הקפדניים הנדרשים על ידי מנהל המזון והתרופות האמריקני (FDA) וזמינות תחליפים, כולל גרסאות גנריות. של התרופות מתרחשות במסגרת השיווק הכוללת, שעשויה לכלול הסכמי הכנסה או חלוקת רווחים עם חברות אחרות

מדובר בענף שמושפע מאוד מנתוני ניסוי קליני, והפתעות לגבי תוצאות הנתונים עשויות להשפיע על מחיר המניה בצורה אדירה. הפתעות חיוביות - נתונים קליניים טובים מהצפוי, זמן מהיר יותר לשוק וכו '- יכולים לגרום למניות להעריך משמעותית בפרק זמן קצר, ואילו להפתעות שליליות יכולות להיות השפעה הפוכה. בנוסף, נתוני שוק לאחר השוק, כמו מספר המרשמים שנכתבו, נתח שוק, אזהרות ה- FDA או אובדן פטנט ישפיעו על ההשקעות. מדובר בענף הדורש פיקוח פעיל מצד המשקיע. (למידע נוסף על הסיכונים והתגמולים של השקעה בתרופות וביוטכנולוגיה, קרא את עליות ומורדות הביוטכנולוגיה .)

מי משלם את החשבונות?

מבטחי הבריאות הם החברות שמשלמות את החשבונות - כאלה. חברות רוכשות ביטוח בריאות באחת משתי דרכים כלליות:

1. חברת הרוכשת נוטלת על עצמה את הסיכון בתשלום כל החשבונות. מבטחת הבריאות נוטלת על עצמה את הסיכון.

בחירה של חברה יכולה להשפיע על הסיכון והרווחיות שלה.

כישורי החיתום מניעים את הרווחיות של מבטחי הבריאות. ככל שהחיתום יהיה טוב יותר, כך העלויות הרפואיות נמוכות יחסית לפרמיה (או התשלום) שמתקבלת מחברת הרכש. יחס המפתח שעליו מדווחים מבטחי הבריאות הוא יחס העלות הרפואית. יחס זה דומה ליחס הרווח התפעולי ויש לראות בו ניתוח מגמות. יחס ההפסד הרפואי הוא גם יחס חשוב והוא דומה למרווח הגולמי, רק הפוך (יחסים נמוכים יותר טובים). בנוסף, אתה רוצה להשקיע בחברה שיש לה ניהול שמרני ואמין מכיוון שלעתים קרובות קיימים אי התאמות בין תזמון בין הצריכה של שירותי הרפואה לבין התשלומים של החשבונות. (למידע נוסף על תפקידם של חתמי ביטוח, ראה האם חיתום ביטוח מתאים לך? )

יתרות חבות נאותות הן גם אמצעי חשוב לבחינה. מניות אלה בדרך כלל יציבות יותר ופחות רגישות להפתעות בהשוואה למלאי תרופות. עם זאת, בעקבות הרגולציה הממשלתית, במיוחד הצעות חוק הקשורות למימון רפואי ומדיקאייד, חשובה מכיוון שממשלת ארה"ב היא הרוכשת הגדולה ביותר של שירותי בריאות. ה

דרכי בית

ועדת האמצעים היא החלק של הממשלה שמשפיע על החקיקה בתחום הרפואה. בנוסף, לעיתים קרובות נתפס כי המפלגה הדמוקרטית פחות ידידותית לחברות הבריאות מאשר המפלגה הרפובליקנית, ומניות בתעשייה יגיבו לעיתים קרובות לשינויים בשליטת המפלגה בממשלה. (כיצד משפיע המפלגה בשלטון על שוק המניות, קרא לקבלת החזר מניות גבוה יותר, הצבע רפובליקני או דמוקרט? )

מתקנים ספקי השירותים הרפואיים - בתי חולים ומרפאות - הם אבן היסוד של שירותי הבריאות בחוקי ארה"ב. כל המתקנים עם חדר מיון מטפלים בכל מי שעובר דרך הדלתות, ללא קשר אם לאדם הזה יש ביטוח בריאות או כסף לשלם עבורו. השירותים. חקיקה זו יצרה תחרות עזה לבתי חולים בצורה של מרפאות עומדות חופשית ובתי חולים מיוחדים, אשר אין להם חדרי מיון, וככאלה אינם נדרשים לספק שירותים לכולם. (קרא את מה מכסה Medicare? למידע נוסף על כיסוי בריאות ממשלתי.)

מרפאות אלו מסוגלות לבחור ולבחור באילו מטופלים לטפל וליהנות מתשלומים גבוהים יותר מחברות הביטוח. בתוך כך, בתי חולים מתמודדים עם חובות רעים המשפיעים על הרווחיות שלהם. יחס החוב הגרוע הוא תחום של מיקוד עבור המשקיעים. בנוסף, בקרות עלויות הן המפתח לרווחיות בתי החולים. מערכות רבות של בתי חולים טרם עברו התקדמות טכנולוגית כמו רשומות רפואיות אלקטרוניות, מערכות רכישה ותפעול נאותות כחלק מהפעילות הסטנדרטית שלהן, אף כי נראה כי הדבר משתנה.

בקרת עלויות בין מספר רב של מרכזי עלויות קשה מאוד לבתי חולים. אלה שעושים זאת היטב ומשלבים מערכות מחשב נוטים להיחשב כמנוהלים בצורה הטובה ביותר. בנוסף, בתי חולים שמסוגלים לגייס רופאים מומחים, דוגמת ניאונולוגים, מסוגלים להגדיל את ה- EBITDA למיטה מכיוון שפרקטיקה רפואית מיוחדת בדרך כלל מקבלת תשלומים גבוהים יותר עבור שירותים. מלבד יחסי חוב גרוע, EBITDA למיטה ושיעור הניצול הכולל או קיבולת הם מדדים חשובים אחרים. (על השימושים והמכשולים של EBITDA במבט ברור על EBITDA .)

מנהלי הטבות בית מרקחת תעשיות אחרות (PBM) הן חברות המנהלות הטבות תרופות מטעם מבטחים. הם עובדים בד בבד עם מבטח הבריאות ויכולים להיחשב כמקטע מיקור חוץ של ביטוח הבריאות. באופן כללי, כשאתה הולך לבית המרקחת למלא מרשם, בית המרקחת יצור קשר (באמצעות מחשב) PBM שלך כדי לבדוק אם אתה מכוסה בתרופה המסוימת. בנוסף, אם אתה מקבל את התרופות שלך בדואר, הם בדרך כלל מגיעים ממרכז ההפצה של ה- PBM. (קרא את השורה התחתונה בשוליים לקבלת תובנה נוספת כיצד החברה מרוויחה כסף.)

PBMs נוטים להרוויח יותר מעסקאות דוא"ל ומרשמים כלליים מלאים מכיוון שהם בדרך כלל מקבלים מרווח גבוה יותר עבור סוג שירות זה. בנוסף, PBMs מקבלים מרווחים גבוהים יותר בתרופות מיוחדות, תרופות המוזרקות (כמו תרופות ביוטכנולוגיות) או תרופות שצריכות להיות בקירור ובדרך כלל לא נמכרות בבית מרקחת מקומי (מכיוון שתרופות מסוג זה דורשות תשומת לב רבה יותר). לפיכך PBMs שיש להם מרכיב גדול של בתי מרקחת מיוחדים נוטים להיות בעלי שוליים גבוהים יותר.

המפיצים הם מתווכים בין יצרני התרופות ובתי המרקחת ומקבלים דמי שירות עבור בקרת הלוגיסטיקה של חברות התרופות. למפיצים רבים יש גם קווי עסקים אחרים המשפרים את המרווחים, כמו למשל אריזת חלק מהתרופות, אך שולי אגרות השירות הם המניע העיקרי לרווחים.

חברות טכנולוגיה ומכשור רפואי מייצרות שלל מוצרים רפואיים, החל מתחבושות לאורך כל הדרך ועד למפרקים מלאכותיים וסטנטים לביים. חברות אלה, בדומה ליצרני התרופות, מוציאות אחוז גדול מההכנסות על מו"פ, וחלקן צריכות ללכת באותו מסלול ניסוי קליני. השקעה בחברות אלה דורשת ידע וניתוח של הטכנולוגיה החדשה כמו גם המתחרים והחלפים הידועים. שיעורי אימוץ ושולי ברוטו הם אינדיקטורים חשובים להצלחתה של החברה, הדומה לחברות טכנולוגיה אחרות.

סיכום השקעה במניות בריאות יכולה לספק תשואות נדיבות, אך היא גם מייגעת בגלל הגורמים הרבים המשפיעים על מחירי המניות. תחום הבריאות הוא עצום, ויש הרבה חברות גדולות וקטנות לבחירה בתעשיות שונות. כדי להקל על העומס, ישנם רכבי השקעה כמו תעודות סל וקרנות נאמנות בריאות בהן תוכלו להשקיע; הם יכולים להפחית את התנודתיות בהשקעה במניות בודדות על ידי גיוון האחזקות. (על גיוון והשקעה במדריך הסיכונים והגיוון שלנו.)