מניות SPDR הזהב ETF (NYSEARCA: GLD) עוקבות אחר מחיר מטילי הזהב בשוק ללא מרשם (OTC). האמון המהווה את חסות הקרן מחזיק מטילי זהב פיזיים כמו גם קצת מזומנים. זהב הוא מצרך מתכות יקרות. משקיעים רבים רוצים להחזיק זהב פיזי כגידור מפני ירידה כללית בתנאים הכלכליים כמו גם נגד אינפלציה. חלקם עשויים להשתמש בזה כשיטה לגיוון התיקים.
עלויות קניית זהב, ביטוחו ואחסונו יכולות להיות משמעותיות עבור משקיעים בודדים. הקרן מספקת שיטת עלות נמוכה יותר לקנייה והחזקה של זהב. המניות בקרן הנסחרת בבורסה (ETF) מאוד נזילות. קל לקנות ולמכור מניות לאורך כל יום המסחר במחיר השוק הקיים. מבנה הקרן מאפשר ליצור סלים של הנכס הבסיסי ולמימוש כפי שמוכתב על ידי הביקוש בשוק. כל מניה מייצגת עשירית לאונקיה ממחיר הזהב. עם זאת, המשקיעים לא צריכים לצפות להמיר את מניותיהם לזהב פיזי.
איך זה עוקב אחר זה
הקרן עוקבת אחר מחיר הזהב על ידי החזקת מטילי זהב בנאמנות. מטילי הזהב נשמרים בצורת סורגי משלוח זהב של לונדון של 400 אונקיות, המוחזקים בחשבון שהוקצה. הזהב הפיזי מוחזק על ידי האפוטרופוס בכספת בלונדון או בכספות של משמרות משנה אחרות.
לקרן שגיאת מעקב שנתית של כ- 0.93%. שגיאת המעקב היא ההבדל בין מחיר תעודת הסל לבין מחיר הספוט הבסיסי לזהב. זה נגרם בעיקר מההוצאות שגובות עבור ניהול הקרן, עלויות עסקה והאם הקופה מחזיקה במזומן. קשה להימנע משגיאת מעקב. לא נראה כי שגיאת המעקב של GLD אינה סבירה, שכן כל קרן העוקבת אחר מדד עשויה לסבול מכך.
מניות נרכשות מהנאמנות לקרן בסלים של 100, 000 מניות. הנאמנות מנפיקה מניות אלה בסלים למשתתפים מורשים, לרוב מוסדות פיננסיים גדולים, על בסיס קבוע. הסלים מוצעים לפי שווי הנכסים הנקי (NAV) במחיר ביום בו מתקבלת הזמנה ליצירת סל על ידי הנאמן. לאחר מכן נמכרים מניות אלה לציבור במחיר השוק של זהב ותעודת סל. הקרן מחזיקה בכמויות משמעותיות של זהב פיזי. היא החזיקה בסוף השנה 22.9 מיליון אונקיות זהב עם שווי שוק של כ- 27 מיליארד דולר.
ניהול
נותן החסות של תעודת סל הוא World Gold Trust Services. סוכן השיווק הוא State Street Global Markets. הנאמן הוא BNY מלאון שירות נכסים. האפוטרופוס של הזהב הפיזי הוא בנק HSBC. SPDR מנפיקה מספר תעודות סל פופולריות, מכספים העוקבים אחר מדדי המניות העיקריים ועד תעודות סל בעלות הכנסה קבועה. זו ככל הנראה החברה הנראית ביותר במרחב תעודות הסל.
מאפיינים
לקרן יחס הוצאה של 0.4%. אף על פי שזה לא מקומם, קיימים תעודות סל זהב נוספות עם יחס הוצאה נמוך יותר. לדוגמה, ל- iShares Gold Trust יחס הוצאה של 0.15%. עם זאת, ל- GLD יש נפח יומי של כ -5.5 מיליון לעומת 2.3 מיליון עבור iShares Gold Trust.
עבור מרבית המשקיעים, ההפרש ביחס ההוצאות עשוי להיות מינימלי בשורות התחתונות שלהם. תנודות במחיר הספציפי של זהב ישפיעו הרבה יותר על התשואות.
משקיעים יכולים לקנות מניות בקרן דרך כל מתווך. הם נסחרים בבורסה בארה"ב של NYSE. מתווכים מסוימים עשויים לאפשר למשקיעים לסחור במניות ללא עמלות כלשהן. GLD היה תעודת הסל הראשונה שעקבה אחר מחיר הזהב והחלה לסחור בשנת 2004.
התאמה והמלצות
המשקיעים יכולים להשתמש ב- GLD כדי לשער על מחיר הזהב. הרבה יותר קל לקנות ולמכור מניות של תעודת הסל מאשר לקנות ולסחור בזהב פיזי. מניות GLD נגישות הרבה יותר עבור מרבית המשקיעים לעומת החזקת חוזים עתידיים על זהב. חוזים עתידיים על זהב כרוכים במינוף משמעותי שיכול להעצים את הרווחים וההפסדים כאחד.
מטרה נוספת עבור GLD עשויה להיות פיזור תיקים. על פי עיקרי תורת התיקים המודרניים, משקיעים יכולים להפחית את כמות הסיכון לתיק על ידי גיוון הנכסים בתיק. לקרן בטא של כ- 0.3 עם תנודתיות חודשית של כ- 0.86%. הוא פחות תנודתי מהשוק הכולל ולא בהכרח עוקב אחר תנועות השוק. לפיכך, הקרן עשויה להיות דרך טובה לגוון אחזקות עם מניות וסוגים אחרים של נכסים.
ועדיין, המשקיעים צריכים להיזהר בעת ביצוע השקעה לטווח הארוך בקרן. שירות הכנסות הפנימיות (IRS) קבע כי GLD נחשב לאספנות. כל הרווחים ממוסים בשיעור גבוה בהרבה של 28% לעומת שיעור הרווחי ההון הרגיל לטווח הארוך של 15%. קמט המס הזה תפס את המשקיעים הרבים. ישנן שתי דרכים לעקוף זאת: צא מכל תפקיד בתוך פחות משנה, או להחזיק במניות ב- IRA או בחשבון פרישה אחר נדחה במס.
כיצד לקוחות יועצים פיננסיים יכולים להשתמש בתעודת סל זו
משקיעים רבים נזהרים מירידות פוטנציאליות בשוק המניות הגדול יותר. הם עשויים לראות בזהב נכס פיזי אטרקטיבי. הקרן היא דרך קלה להחזיק עניין בנכס הפיזי מבלי שהסיכונים והעלויות הכרוכים בבעלות על מטילי זהב בפועל. הקרן עשויה לשמש גם כדרך קלה לגיוון תיק עבודות עם סחורה ממתכת יקרה. מבחינה היסטורית, הזהב החזיק היטב בערכו בתקופות של חוסר יציבות פיננסית, מכיוון שהוא אינו מתואם עם שוקי המניות.
מתחרים ואלטרנטיבות עיקריים
ישנם עוד כמה תעודות סל אשר עוקבות אחר מחיר הזהב. יתר על כן, ישנם תעודות סל ממונפות, וכן תעודות סל אשר עוקבות אחר כורי זהב. IShares Gold Trust הנ"ל עוקב אחר המתכת ביחס הוצאות נמוך יותר. יש גם תעודת הסל הפיזית שוויצרית מניות תעודת סל, שיש להן יחס הוצאות דומה של כ- 0.39%, אך יש לה רק כ- 833 מיליון דולר בנכסים תחת ניהול (AUM). GLD הוא ללא ספק הפופולרי ביותר והנוזל ביותר של תעודות סל הזהב.
