קרנות אינדקס מספקות למשקיעים תשואה שקשורה ישירות לשווקים בודדים תוך חיוב סכומים מינימליים עבור הוצאות. למרות היתרונות שלהם, רחוק מכולם יודע בדיוק מה הן קרנות אינדקס - או כיצד הם משווים לקרנות הרבות האחרות שמציע השוק.
ניהול פעיל ופסיבי
לפני שנכנס לפרטי קרנות אינדקס, חשוב להבין את שני הסגנונות השוררים בניהול קרנות נאמנות: פסיביים ופעילים.
מרבית קרנות הנאמנות מתאימות לקטגוריית ניהול פעיל. ניהול פעיל כולל אומנויות התאומות של קטיף מניות ותזמון שוק. המשמעות היא שמנהל הקרן מעמיד את כישוריו במבחן בניסיון לבחור ניירות ערך שיעברו על השוק. מכיוון שקרנות מנוהלות באופן אקטיבי דורשות מחקר מעשי רב יותר, ומכיוון שהם חווים היקפי מסחר גבוהים יותר, הוצאותיהם גבוהות יותר באופן טבעי.
לעומת זאת, קרנות מנוהלות באופן פסיבי אינן מנסות לנצח את השוק. במקום זאת אסטרטגיה פאסיבית מבקשת להתאים את הסיכון והתשואה של שוק המניות הרחב או קטע ממנו. אתה יכול לחשוב על ניהול פסיבי כגישה לקנייה והחזקה של ניהול כסף.
מהי קרן אינדקס?
קרן אינדקס היא ניהול פסיבי בפעולה: זוהי קרן נאמנות שמנסה לחקות את הביצועים של מדד מסוים. לדוגמה, קרן העוקבת אחר מדד S&P 500 תהיה בעלת מניות זהות לאלה במדד S&P 500. זה פשוט כמו זה! קרנות אלה מאמינות כי מעקב אחר ביצועי השוק יביא לתוצאה טובה יותר בהשוואה לקרנות האחרות.
זכרו, כשאנשים מדברים על "השוק", הם בדרך כלל מתייחסים לממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס או ל- S&P 500. עם זאת, ישנם מספר מדדים נוספים העוקבים אחר השוק, כמו Nasdaq Composite, Wilshire Total Market אינדקס, ראסל 2000, et al. (למידע נוסף בנושא זה, עיינו במדריך שלנו לקרנות S&P 500 הטובות ביותר.)
ג'ון בוגל על הקמת קרן האינדקס הראשונה בעולם
אילו יתרונות הם מספקים?
ישנן שתי סיבות עיקריות לכך שמישהו בוחר להשקיע בקרן אינדקס. הראשונה קשורה בתיאוריית השקעות המכונה השערת השוק היעילה. תיאוריה זו קובעת כי כל השווקים יעילים, וכי אי אפשר למשקיעים להשיג תשואות גדולות מהרגיל מכיוון שכל המידע הרלוונטי שעשוי להשפיע על מחיר המניה כבר משולב במחירו. וכך מנהלי קרנות אינדקס ומשקיעיהם מאמינים שאם לא תוכלו לנצח את השוק, אתם יכולים באותה מידה להצטרף אליו.
הסיבה השנייה לבחירת קרן אינדקס קשורה ליחס ההוצאות הנמוך. בדרך כלל, הטווח של קרנות אלה נע סביב 0.2-0.5%, שהוא נמוך בהרבה מה 1.3-2.5% הנראים לעיתים קרובות עבור קרנות מנוהלות באופן פעיל. עם זאת החיסכון בעלויות לא נעצר שם. בקרנות אינדקס אין את דמי המכירה המוכרים כמוני, אשר קרנות נאמנות רבות עושות.
בשווקי השור, כאשר התשואות גבוהות, יתכן שהמשקיעים לא ישלמו ביחס זה לאלה; עם זאת, כששוקי דובים מתרחשים, יחסי ההוצאה הגבוהים יותר בולטים יותר מכיוון שהם מנוכים ישירות מהתשואות הדלות כעת. לדוגמא, אם התשואה על קרן נאמנות היא 10% ויחס ההוצאות הוא 3%, התשואה הריאלית למשקיע היא 7% בלבד.
במה חסר לך?
אחת הטענות העיקריות של מנהלים פעילים היא שעל ידי השקעה בקרן אינדקס, המשקיעים מוותרים לפני שהם אפילו התחילו. מנהלים אלה מאמינים כי השוק כבר הביס את המשקיעים הרוכשים כספים מסוג זה. מכיוון שקרן אינדקס תמיד תרוויח תשואה זהה לזו של השוק שהיא עוקבת אחריה, משקיעי המדדים לא יוכלו להשתתף בשום חריגה שעלולה להתרחש. לדוגמה, במהלך תנופת הטכנולוגיה בסוף שנות ה -90, כאשר מלאי חברות הטכנולוגיה החדשות הגיעו לשיאים, קרנות אינדקס לא הצליחו להתאים לתשואות השיא של כמה קרנות מנוהלות באופן פעיל.
יחד עם זאת, קרנות מנוהלות באופן פעיל שהופכות לחביבות של המניות היקרות של הרגע בזמן תנופה (או בועה) מגזרית עשויות להרוויח יפה. יתכן שהם יתחרטו על כך במרירות במקרה של חזה (או פרץ). היתרון במדד הוא שהסיכוי להתאושש הרבה יותר מכל מניות בודדות. לדוגמה, קרן אינדקס שעוקבת אחר S&P 500 בשנת 2008 הייתה מאבדת כ 37% מערכה. עם זאת, אותו מדד עלה ב -150 בינואר 2018 ב -350%.
מהן התוצאות?
באופן כללי, כשאתה מסתכל על ביצועי קרנות נאמנות לאורך זמן, אתה יכול לראות מגמה של קרנות המנוהלות באופן אפקטיבי תחת ביצועי מדד S&P 500. נתון נפוץ הוא ש- S&P 500 עולה על 80% מכספי הנאמנות. אמנם נתונים אלה נכונים בכמה שנים, אך לא תמיד זה המצב.
השוואה טובה יותר מסופקת על ידי ברטון מלכיאל, האיש שפופולארי את תורת השוק היעילה ב- A Random Walk Down Wall Street . המהדורה של ספרו בשנת 1999 מתחילה בהשוואת השקעה בסך 10, 000 דולר בקרן האינדקס S&P 500 לאותה הסכום בקרן הנאמנות הממוצעת מנוהלת באופן פעיל. מתחילת 1969 עד 30 ביוני 1998, המשקיעה במדד הקדימה כמעט 140, 000 $: 10, 000 הדולרים המקוריים שלה גדלו פי 31 ל 311, 000 $, ואילו המשקיע בקרן הפעילה הסתיים עם 171, 950 $ בלבד.
האם קרנות אינדקס עדיפות?
נכון שבטווח הקצר, כמה קרנות נאמנות יביגו את השוק במרווחים משמעותיים. לבחור את אותם פרפורמרים מהשורה הראשונה מתוך אלפים ממש קשה כמו לבחור בעצמך מניות! בין אם אתם מאמינים בשווקים יעילים ובין אם לא, העלויות שמגיעות להשקעה ברוב קרנות הנאמנות מקשות מאוד על ביצועי קרן מדד לאורך זמן.
