מהו אירוע נזילות?
אירוע נזילות הוא רכישה, מיזוג, הצעה ראשונית לציבור או אירוע אחר המאפשר למייסדים ומשקיעים מוקדמים בחברה לפדות את חלקם או את כל מניות הבעלות שלהם. אירוע הנזילות נחשב לאסטרטגיית אקזיט עבור השקעה לא מוצלחת - כלומר עבור הון שאין לו מעט או לא סחור בשוק. מייסדי חברה, באופן טבעי, דוחפים לעבר אירוע נזילות והמשקיעים בדרך - חברות הון סיכון, משקיעי מלאך או חברות אקוויטי פרטיות - מקווים או מצפים לאחד כזה בפרק זמן סביר לאחר שהשקיעו בתחילה. אירועי הנזילות הנפוצים ביותר הם הנפקות ראשוניות לציבור (IPOs) ורכישות ישירות של חברות אחרות או חברות הון פרטיות.
הבנת אירועי נזילות
אירוע נזילות נקשר לרוב עם מייסדים וחברות הון סיכון המשתלמות בזרע או בהשקעות מוקדמות. קומץ העובדים הראשון עומד גם לקצור את המפלה של החברה שלהם שמתפרסמת או שיירכשו על ידי חברה אחרת שרוצה את המוצר או השירות שלהם. במקרה של רכישה, בדרך כלל המייסדים והעובדים של המשרד נשמרים. יתקיים אירוע נזילות ראשוני ואז פיצוי נוסף במניות או במזומן כאשר הם משרתים את תנאיהם החוזיים עם בעליהם החדשים.
יש לציין כי במקרים מסוימים אירוע נזילות אינו בהכרח מטרתם של מייסדי חברה, אם כי זה בהחלט מיועד למשקיעים. המייסדים עשויים לא להיות מונעים מהעושר שאירוע נזילות מעניק. ישנם מייסדים שהתנגדו באופן פעיל לקריאות של משקיעים מוקדמים לקחת ציבור ציבורי מחשש לאבד שליטה או להרוס דבר טוב. ברוב המקרים ההתנגדות היא שלב זמני.
לעתים קרובות, ציר הזמן של הנפקה נמצא בשליטת החברה. עם זאת, אם לחברה יש יותר מ -500 משקיעים בודדים ונכסים של יותר מ -10 מיליון דולר, היא נדרשת על ידי נציבות ניירות ערך (SEC) להגיש דוחות כספיים לצריכה ציבורית. זה ידוע בשם כלל המשקיעים 500. רבים מאמינים כי כלל זה היה אחת הסיבות שגוגל (כיום אלפבית בע"מ) הגישה לפרסום בפומבי כשהיא עשתה זאת, שכן החברה בכל מקרה תיאלץ לחשוף את הנתונים הכספיים שלה ל- SEC.
דוגמא לאירוע נזילות
מארק צוקרברג, קבוצת המייסדים שלו וחברות הון סיכון ואנשים פרטיים הרשומים כבעלי מניות גדולים בהגשת טופס S-1 לפני ההנפקה של פייסבוק בשנת 2012, היו הרבה אגודלים לאירוע הנזילות שלה. החברה גייסה 16 מיליארד דולר בהנפקה והחלה את יומה הראשון כחברה הנסחרת בשווי של 104 מיליארד דולר. צוקרברג, שהיה אז 28.2% מפייסבוק, מצא לפתע כי שוויו הנקי הוא כ- 29.3 מיליארד דולר. זה היה אירוע נזילות למדי עבור בן 27 אז.
