מה זה M3?
M3 הוא מדד לאספקת הכסף הכוללת M2 כמו גם הפקדות זמן רב, קרנות שוק כספי מוסדי, הסכמי רכישה חוזרת לזמן קצר ונכסים נזילים גדולים יותר. מדידת ה- M3 כוללת נכסים שהם פחות נזילים מאשר רכיבים אחרים באספקת הכסף ומכונים "כסף קרוב, קרוב", שקשורים יותר למימונם של מוסדות פיננסיים ותאגידים גדולים יותר מאשר לאלה של עסקים קטנים ואנשים פרטיים..
הבנת M3
להיצע הכסף, המכונה לעיתים מלאי הכסף, יש סיווגים רבים של נזילות. סך הכסף כולל את כל המטבע במחזור כמו גם מוצרים פיננסיים נזילים, כגון תעודות פיקדון (תקליטורים).
סיווג ה- M3 הוא המדד הרחב ביותר להיצע הכסף של כלכלה. זה מדגיש כסף כחנות בעלת ערך יותר מאשר כאמצעי חילופי - ומכאן הכללת נכסים פחות נזילים ב- M3. באופן מסורתי שימש הכלכלנים להערכת כל היצע הכסף בתוך כלכלה ועל ידי ממשלות להפנות מדיניות ולבקרת האינפלציה לאורך תקופות בינוניות וארוכות טווח. M3 הוחלף מאז על ידי אפס בגרות (MZM) כאמצעי מועדף לאספקת הכסף. MZM נתפסת כמדד טוב יותר לכסף הזמין במשק ולהמחשה ברורה יותר של התרחבות וצמצום של היצע זה.
Takeaways מפתח
- M3 הוא אוסף של סיווגי M האחרים של כסף. M3 הוחלף ברובו על ידי MZM כמדד לאספקת כסף. M3 עדיין מתפרסם כמקור לנתונים כלכליים, אך בעיקר לשם קלות ההשוואה ההיסטורית.
M3 וסיווגי M האחרים
ניתן לחשוב על M3 כקהילה של כל סיווגי הכסף האחרים (M0, M1 ו- M2) בתוספת כל המרכיבים הפחות נזילים של אספקת הכסף. M0 מתייחס למטבע במחזור, כמו מטבעות ומזומן. M1 כולל M0, פיקדונות דרישה כמו בדיקת חשבונות, המחאות מטיילים ומטבע שהוא מחוץ למחזור אך זמין. M2 כולל את כל M1 (וכל M0) בתוספת פיקדונות חסכון ותעודות הפקדה, שהם פחות נזילים מאשר בדיקת חשבונות. M3 כולל את כל ה- M2 (ואת כל ה- M1 ו- M0) אך מוסיף את המרכיבים הכי פחות נזילים של אספקת הכסף שאינם במחזור, כגון הסכמי רכישה חוזרת שאינם מתבגרים במשך ימים או שבועות.
חישוב M3
לכל רכיב M3 ניתן משקל שווה במהלך החישוב. לדוגמה, M2 ופיקדונות זמן גדולים מטופלים זהים ומצטברים ללא התאמות. אמנם זה יוצר חישוב מפושט, אך הוא מניח שכל רכיב ב- M3 משפיע על הכלכלה באותה צורה. זה יכול להיחשב כחסרון במדידה זו של היצע הכסף. בנק הפדרל רזרב בסנט לואיס וכמה מקורות אחרים מפרסמים עדיין נתוני M3 למטרות נתונים כלכליים. בסוף 2018, למשל, M3 לארצות הברית היה 14.45 טריליון דולר.
הפדרל ריזרב ו- M3
מאז 2006, M3 כבר לא עוקב אחר הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב (פד). הפד לא השתמש ב- M3 בהחלטות המדיניות המוניטרית שלו עוד לפני 2006. נראה כי המרכיבים הנוזלים הנוספים הנוספים של M3 לא העבירו מידע כלכלי יותר מכפי שכבר נתפס על ידי הרכיבים הנוזלים יותר של M2.
