מה המשמעות של ניטרלי שוק?
אסטרטגיה ניטרלית בשוק היא סוג של אסטרטגיית השקעה שמבוצעת על ידי משקיע או מנהל השקעות המבקש להרוויח הן מהעלאת המחירים והן מהירידה בשווקים אחד או יותר, תוך ניסיון להימנע לחלוטין מאיזושהי צורה מסוימת של סיכון שוק. אסטרטגיות ניטרליות בשוק מושגות לרוב על ידי נקיטת התאמה של עמדות ארוכות וקצרות במניות שונות כדי להגדיל את התשואה מביצוע בחירות טובות במניות ולהפחתת התשואה מתנועות שוק רחבות.
הסבר ניטרלי בשוק
אין אף שיטה מקובלת לשימוש באסטרטגיה נייטרלית בשוק. מעבר לשיטה שצוינה לעיל, אסטרטגים ניטרליים בשוק עשויים להשתמש גם בכלים אחרים כמו ארביטראז 'מיזוג, קיצור מגזרים וכן הלאה. מנהלים בעלי תפקיד ניטרלי בשוק מסוגלים לנצל כל תנופה בשוק. קרנות גידור נוקטות בדרך כלל עמדה ניטרלית בשוק מכיוון שהן ממוקדות מוחלטות לעומת תשואות יחסית. עמדה נייטרלית בשוק עשויה להיות כרוכה בתפוסה של 50%, 50% קצרה בענף מסוים, כמו נפט וגז, או נקיטת אותה עמדה בשוק הרחב.
לעיתים קרובות, אסטרטגיות ניטרליות בשוק מדומות לקרנות מניות ארוכות / קצרות, אם כי הן שונות באופן מובהק. קרנות ארוכות / קצרות פשוט שואפות לגוון את חשיפות המניות הארוכות והקצרות שלהם בענפים, תוך ניצול ההזדמנויות המוערכות והערכות יתר. לעומת זאת, אסטרטגיות נייטרליות בשוק מתמקדות בביצוע הימורים מרוכזים על בסיס פערים בתמחור, כשהמטרה העיקרית היא להשיג בטא אפס לעומת מדד השוק המתאים שלה לגידור סיכון שיטתי. בעוד שקרנות נייטרליות בשוק משתמשות בעמדות ארוכות וקצרות, המטרה של קטגוריית קרנות זו שונה באופן מובהק מקופות ארוכות / קצרות רגילות.
שתי האסטרטגיות העיקריות-ניטרליות בשוק
ישנן שתי אסטרטגיות ניטרליות שוק עיקריות שמנהלי הקרנות מפעילים: ארביטראז 'בסיסי וארביטראז' סטטיסטי. משקיעים נייטרליים בסיסיים משתמשים בניתוח בסיסי, ולא באלגוריתמים כמותיים, בכדי להקרין את דרכה של החברה קדימה ולעשות עסקאות בהתבסס על התכנסות צפויה של מחירי המניות. קרנות ניטרליות בשוק הסטטיסטיות של ארביטראז 'משתמשות באלגוריתמים ובשיטות כמותיות כדי לחשוף פערים במחירים במניות על בסיס נתונים היסטוריים. לאחר מכן, על סמך התוצאות הכמותיות הללו, המנהלים יבצעו עסקאות במניות שעשויות לחזור לאמצעי המחיר שלהן.
היתרון והיתרון הגדול של קרנות ניטרליות בשוק הוא הדגש הגדול שלהם בבניית תיקים להפחתת סיכון השוק. בזמנים של תנודתיות גבוהה בשוק, תוצאות היסטוריות הראו כי קרנות ניטרליות בשוק עשויות לעלות על קרנות באמצעות אסטרטגיות מסוימות אחרות. פרט לאסטרטגיות טהורות למכירה קצרה, לאסטרטגיות ניטרליות בשוק ישנן ההקשרים החיוביים הנמוכים ביותר בשוק באופן ספציפי מכיוון שההימורים הספציפיים במקום על מחיר המניה מתכנסים תוך הגנת סיכון שוק כללי.
דוגמה לקרן ניטרלית בשוק
מכיוון שמדובר באסטרטגיה נייטרלית בשוק, קרן מניות המשקיעים ניטרליות שוק Vanguard משתמשת באסטרטגיות ארוכות ומכירות קצרות, בשונה מקרנות הנאמנות האחרות של החברה, שרק רוכשות ומוכרות עמדות ארוכות. האסטרטגיה של הקרן נועדה לצמצם ככל האפשר את ההשפעה של שוק המניות על תשואותיה, כלומר התשואות של הקרן עשויות להיות שונות מאוד מאלה של השוק.
למרות שרוב הקרנות שקצרות מניות, כמו קרנות גידור, אינן חושפות את אחזקותיהן הקצרות מכיוון שחוקי ה- SEC אינן מחייבות אותן, מניות המשקיעים ניטרל שוק Vanguard אכן מפרסמות את מכנסיה הקצרים. היא בוחרת עמדות קצרות על ידי הערכת חברות לפי חמש קטגוריות: צמיחה, איכות, החלטות ניהול, סנטימנט והערכת שווי. לאחר מכן, הוא יוצר תשואה צפויה מורכבת עבור כל המניות ביקום וממכר את אלו עם הציון הגבוה ביותר.
