תנועות שוק
שוקי המניות בארצות הברית היו מעורבים ולחוצים ברובם הרבה מיום המסחר ביום שלישי, עד שהפגנה שנערכה בסוף יום מאוחר דחפה את S&P 500 עם כובע הגדול ראסל 2000 לשטח חיובי מעט. דבר זה לא ניתן לומר לגבי הממוצע התעשייתי של דאו ג'ונס, שהשלים את יום השבת השלישי שלו ביום שלישי מאז פגע בשיאו בכל הזמנים החדש בשבוע שעבר.
בניגוד לדאו הממוקד בתעשייה, נאסד"ק הכבד המורכב היה טכנאי במשך רוב שעות היום, והתנשא ממש תחת דפוס מפתח כפול מפתח. מוקדם יותר ביום שלישי, השווקים באירופה נסגרו באדום בעקבות ביצועים מעורבים לתפקוד שלילי של המדדים האסייתיים הגדולים.
ניתן לייחס את ביצועי השוק המחוסרים האחרונים ברחבי העולם, אך בעיקר בארה"ב, בחלקם לזהירות המשקיעים לקראת עדות מרכזית השבוע על ידי יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול מול הקונגרס האמריקני. פאוול יעיד בפני הוועדה לשירותים פיננסיים בבית ביום רביעי וועדת הבנקאות בסנאט ביום חמישי. בעבר ידוע כי עדות כזו משפיעה על השווקים כתוצאה מהשינויים הצפויים בריבית.
לפני דו"ח המשרות בארה"ב בשבוע שעבר, היו ציפיות שוק גבוהות במיוחד לפד שהבנק יתחיל ליישם הפחתות ריבית החל מהחודש כתגובה למדיניות להאטת הצמיחה הכלכלית, לאינפלציה מפגרת, ונפילה אפשרית ממלחמות הסחר. למרות הציפיות להפחתת שערים אלה נותרו גבוהות, דוח המשרות בשבוע שעבר הראה צמיחה חזקה בהרבה בתעסוקה מהצפוי, מה שיצר ספק אם הפד"ת תמשיך להיות כל כך מתכוונת להפחית שיעורים.
בראש דו"ח המשרות, גורם נוסף שעשוי לעכב את הפד היה התעקשותו שהבנק המרכזי יהיה עצמאי ולא נתון להשפעה של הנשיא טראמפ, שהוא תומך חזק בהורדת הריבית. כל התרסה מצד פאוול עשויה להתפרש כסימן לכך שייתכן שהפד אינו מוריד את הריבית במהירות או בצורה משמעותית ככל שהשווקים עשויים לצפות.
עדויות השבוע של פאוול יחד עם פרוטוקול הישיבות של ה- FOMC ביום רביעי ונתוני האינפלציה העיקריים של ארה"ב ביום חמישי בצורת מדד המחירים לצרכן (CPI), אמורים להוות את הדרך לכיוון שוק המניות בטווח הקרוב ביחס לריבית. אם הציפיות נוטות להפחתת ריבית אגרסיבית יותר, מניות עשויות לקבל דחיפה נוספת לשטח שיא. לעומת זאת, אם השווקים יתחילו להרגיש יותר הססנות מצד הפד מבחינת הפחתות שעריות, מניות עשויות למשוך הלאה.
S&P 500 מאבד קיטור ליד שיא חדש
תרשים S&P 500 (SPX) מציג תמונה ברורה של מה שקורה בשוק בכלל. באמצע השבוע שעבר נרשם שיא חדש במדד הייחוס לפני הנסיגה הנוכחית.
עם זאת, מלבד העובדה שהמדד קרוב לשיאים בכל הזמנים, הטכנאים נותרו חזקים מאוד. מגמות לטווח ארוך ובינוני ממשיכות להצביע חזק על הפוך, המומנטום נותר שורי והנסיגה הנוכחית רדודה.
תלוי איך השווקים תופסים את התבטאויותיו של פאוול ואת פרטי ההכנסה השבוע, כל סימן לנתיב מוצק להפחתת הריבית עשוי לעורר פריצה הפוכה עבור S&P 500 ושווקי המניות בכללותם.
:
למה לצפות מרווחי פייסבוק
רמות מפתח עבור המניה של מיקרוסופט במחצית השנייה של 2019
מלאי מרובע פורץ לאחר שדרוג אנליסטים
תשואה לאוצר
התשואה הצפויה לעשר שנות השטר למשך 10 שנים היא אמת המידה העיקרית לתשואות אגרות החוב הממשלתיות והיא קשורה היטב לציפיות השוק סביב קביעת הפדרל לשער הריבית הפדראלי בן הלילה. כאשר צפויות הפחתות בשער הפד, התשואות נוטות לרדת. כעת, ככל שהציפיות להפחתת הריבית הקלו, במיוחד לאחר שדוח המשרות החזקות בשבוע שעבר, התשואות זינקו.
התרשים מציג את התשואה ל -10 שנים שרק התחזקה משפל שלא נצפה מאז נובמבר 2016. ברור שהתשואה נמצאת במגמת ירידה חזקה במיוחד מאז עליות אוקטובר ונובמבר האחרון. כל חידוש הציפיות לקצב מהיר של קיצוץ שערים יכול לגרום לתשואה להתפרק לנמוכות.
