מיהו מייקל מילקן?
מייקל מילקן הוא נדבן וכיו"ר הנוכחי של מכון חשיבה ללא מטרות רווח בשם מכון מילקן. מילקן היה מנהל בבנק ההשקעות דרקסל ברנהאם למברט בשנות השמונים והשתמש באג"ח זבל בעלות תשואה גבוהה למימון חברות ומיזוגים ורכישות. מילקן צבר הון אישי עצום והוגש נגדו אישום בשנת 1989 על ידי חבר המושבעים הפדרלי ובסופו של דבר ישב כמעט שנתיים בכלא לאחר שהודה באשמה בהונאת ניירות ערך. בעוד שזוכה בזכות הקמת שוק החוב בעל התשואה הגבוהה, הוא נאסר לכל החיים מתעשיית ניירות הערך.
Takeaways מפתח
- מייקל מילקן הוא פילנתרופ וכיו"ר הנוכחי של מכון חשיבה ללא מטרות רווח בשם מכון מילקן. הוא הצטרף לדרקסל ברנהאם למברט בשנת 1969 והתחיל לסחור באג"ח בעלות תשואה גבוהה שזכתה לו בכינוי "Junk Bond King" בשנות השמונים. שנתיים בכלא לאחר שהודה באשמה בהונאת ניירות ערך. חלבון נאסר לכל החיים מתעשיית ניירות הערך לכל החיים.
הבנת מייקל מילקן
מילקן הצטרף לדרקסל ברנהאם למברט בשנת 1969. זה היה בתקופתו עם המשרד שהחל לסחור באג"ח בעלות תשואה גבוהה שזכתה לו בכינוי "Junk Bond King" בשנות השמונים. איגרות חוב אלה מספקות הון נחוץ לחברות אשר אין בהכרח גישה מוכנה לאשראי. בתקופתו במשרד הוא הצליח לגייס סכום כסף עצום מבסיס גדול של משקיעים מעוניינים. זה איפשר לו בסופו של דבר להרחיב את מחלקת האג"ח הגבוהה שלו. בשיא הצלחתו הרוויח מילקן בין 200 מיליון ל -550 מיליון דולר בשנה.
ב- 24 באפריל 1990, מילקן הודה באשמה לחמש עבירות טכניות בגין הפרת חוקי ניירות ערך. הוא נידון לעשר שנים בכלא הפדרלי, אך שוחרר לאחר שנתיים בגין התנהגות טובה. כמו כן נקנס עליו 600 מיליון דולר. מאז שחרורו, מילקן עושה מחדש את דמותו ומנסה להבטיח חנינה להאשמות בהן הודה באשמה בשנת 1990.
לאחר שחרורו מהכלא עבד כיועץ אסטרטגי. זה הפר את תנאיו, והוא נקנס לאחר מכן ב -42 מיליון דולר בגין מעשים אלה. בשנת 1993 אובחן מילקן כחולה בסרטן הערמונית. מאז הקדיש חלק ניכר מזמנו ומשאביו למרדף תרופה למחלה.
לאחר ששוחרר מהכלא נקבע מילקן על עבודתו כיועץ - הפרה של תנאיו.
על פי פורבס, השווי הנקי של מילקן מוערך בסך של 3.7 מיליארד דולר החל מספטמבר 2019. הוא הקים יחד את הקרן המשפחתית מילקן ללא מטרות רווח וכן את מכון מילקן, מכון חשיבה כלכלי המארח כנסים סביב בריאות, פוליטיקה, מדיה ותרבות.
שיקולים מיוחדים
בתחילת הקריירה שלו, מילקן ראה הזדמנות למנף אגרות חוב של זבל, המכונה גם אג"ח בעלות תשואה גבוהה. הוא ראה דרך שהמשקיעים יוכלו לראות תשואות גבוהות - בהתאמה של סיכון - על ידי רכישת אג"ח שהונפקו על ידי חברות עם דירוג אשראי נמוך בהשוואה לרכישת אג"ח מחברות המדורגות AAA. באותה עת, זמינותם של אגרות חוב כאלה הייתה מוגבלת והביקוש הצפוי של מילקן היה מייתר את ההיצע להזדמנות השקעה זו במהירות. המשרד שעבד בשבילו, דרקסל ברנהאם למברט, השיק מאמץ להחתף עוד אג"ח זבל על ידי שכנוע חברות כאלה להנפיק אותן.
ייתכן שהחברות המדוברות היו בשלב מוקדם או בדרך אחרת לא מבוססות. ייתכן שדירוג האשראי הנמוך שלהם לא בהכרח היה תוצאה של בריאות כלכלית לקויה, אלא מהיעדר רישום נרחב לבסיס דירוגי האשראי שלהם. נסיבות כאלה נראות בדרך כלל עם תעשיות חדשות ומתעוררות. מנקודת המבט של החברות, הנפקת אגרות חוב הייתה דרך לגישה פוטנציאלית ליותר הון שאולי לא תהיה להם הזדמנות להמשיך. מאמציו של מילקן בדרקסל ברנהאם זוכים לזכות בהשקת השוק הזה.
עם התפתחות שוק איגרות החוב הזבל, מילקן ביקש לשמור על עמדה דומיננטית על מגזר זה, וחלק ממאמציו הובילו לעסוק בפעילות עסקית שהובילה בסופו של דבר למעצרו והרשעתו בהונאת ניירות ערך.
